【SMM月度专题】多空交织 铜价料持续高位震荡

来源:SMM

【SMM月度专题:多空交织 铜价料持续高位震荡】截至上周五,三地铜库存总计26.94万吨,环比增加1.35万吨,录得第五周连续增长。在宏观情绪不稳定,基本面环比趋弱的背景下,8月铜价预计将继续呈现高位震荡局面。

SMM8月3日讯:进入7月后,铜价重心小幅抬升,近两周,维持高位震荡。铜消费淡季效应明显,实际需求有限,下游仅维持刚需,社会库存持续增加。截至上周五,三地铜库存总计26.94万吨,环比增加1.35万吨,录得第五周连续增长。在宏观情绪不稳定,基本面环比趋弱的背景下,8月铜价预计将继续呈现高位震荡局面。

沪铜主连

宏观面:美国公布的二季度 GDP 年化率同比下滑32.95%,创有史以来最低,德国GDP 同样表现不佳,美国当周首次申请失业救济人数连续两周出现反弹。欧美经济数据表现不佳更多是对过去经济下滑的印证,但在疫情未得到有效控制的背景下,情绪上仍会加重市场对远期经济复苏的担忧,使得市场情绪持续表现谨慎,压制铜价上行。 中国7月制造业PMI录得51.1,高于前值及预期,国内经济继续维持较强的复苏态势。

供应端:目前铜市基本面关注焦点仍集中于南美铜矿供应端。7月19日,智利宣布12个大区疫情出现好转,有条件启动逐步解封计划,而上周其新增感染人数确表现明显下降趋势;另外上周安托法加斯塔旗下Zaldivar和Centinela两座矿山的劳工谈判经政府调解后顺利解决,罢工得以避免,未来铜矿供应预期保持稳定。但秘鲁方面新增人数维持高位,且当地社区暴动封锁铜矿山至港口运输道路未得到解决,据悉目前Las Bambas、Antacappay矿山已被迫宣布发运不可抗力(生产仍维持正常),除疫情外秘鲁铜矿供应再添不确定性。 

截止上周五,SMM铜精矿指数(周)报49.88美元/吨,环比上升0.08 美元/吨。

》点击申请查看SMM金属产业链数据库

对于国内炼厂来说,8月原料供应紧张问题环比改善,前期检修临近尾声,预计产量环比将回升。废铜方面,精废高价差局面未变,废铜供应持续较好冲击精铜消费。废料货源整体仍保持偏紧,维持在卖方市场,但由于铜锭替代、新一轮批文发放促使批文紧缺的企业可再度清关、或进口,利废企业原料补充难度已大幅减缓,议价权明显提升,高价废料难有成交。

消费端:目前铜消费处于季节性淡季,铜杆、线缆、板带等开工率均有下滑。据SMM调研,7月电线电缆企业开工率为101.61%,环比减少1.53个百分点,同比增加10.14个百分点。其中大型企业开工率为110.89%,中型企业开工率为60.13%,小型企业开工率为69.35%。7月线缆企业开工率环比小幅走弱,多数工厂反映7月新订单量有所下滑。7月订单走弱一方面是季节性因素。7月天气较热导致工厂以及终端行业开工较慢。电网订单有所减少,房地产订单无突出表现,华为对电子线的需求也在减弱。另一方面,7月铜价持续高位震荡,下游及渠道商存在看跌心理,也放缓提货节奏。

小结

目前铜价多空驱动处于真空期,基本面上国内外因复苏进度差别导致库存走势分化,整体相对稳定,前期担忧的智利供应问题均未得到有力的证实或证伪,对铜价的向上驱动减弱。而宏观层面,从已公布经济数据来看,疫情反弹对美国经济的影响已经体现,但政策对冲风险的基调没变,流动性仍宽松加上一轮又一轮的刺激计划,让市场空头缺乏加码的信心,当然中美间的关系仍是较大的隐患,不过在双方在贸易或军事上没有进一步冲突的话,对铜价利空也有限,因此短期铜价或继续盘整,等待新的矛盾出现。

SMM预计8月伦铜运行于5950-6300美元/吨,沪铜运行于50500-53500元/吨。

》“SMM在线问答”来了 行情、价格、信息 有疑问尽管问!

扫描二维码,加入SMM金属交流群

微信二维码今日有色
微信二维码

微信扫一扫关注

下载app掌上有色
掌上有色

掌上有色下载

返回顶部返回顶部