SMM基本金属现货交易周评(2020.07.20-2020.07.24)

来源:SMM

SMM基本金属现货交易周评(2020.07.20-2020.07.24)

SMM 7月24日讯:

本周基本金属先扬后抑,SMMI周涨0.77%,源于周初时欧美经济数据提振令市场对经济恢复进程表现乐观,美元指数持续走跌,但周中后发生的中美关系矛盾的升级态势,令市场风险偏好提升,多头离场空头适时打压,基本金属大多数品种表现冲高后回落,缩窄涨幅,铜属于震幅动荡最为明显的品种,周内振幅达2.37%,伦铜从冲高6600美元跌落于6400美元关口反复整理,沪期铜从52500元上方再度回踩51000元关口,现货因买盘乏力升水下滑,周内SMMI.Cu周内仅涨0.44%。锡表现高位震荡,尽管宏观情绪反复,但沪期锡表现抗跌,盘整于142000/吨附近,周内波幅不足1500/吨,但现货升水先扬后抑,成交表现弱于期货,SMMI.Sn周内仅涨0.89%,也是呈现高位回吐涨幅态势。铝表现缓慢修复上周跌势呈现低位回升,低库存及低仓单量支持铝价稳中趋坚,SMMI.AL周张1.18%。镍区间震荡格局未变,沪期镍虽然依托20日均线的有效支撑,上方11万元关口暂难具备突破力量,周内波幅较大,一度振幅达4%,但周五时的下跌缩窄了周度涨幅至1.69%。锌表现平缓,抗跌性强,伦锌守住2200美元/吨,沪期锌在周初突破万八关口后做反复测试支撑,现货锌价因长单接近尾声而小幅回落,SMMI.Zn周涨1.84%。国内铅价万五成为近期压力,当月持仓不断减持,库存累库明显,令沪铅暂时结束了上周之前的强势表现,现货铅成为周内唯一转涨为跌的品种,SMMI.Pb周跌0.33%。下周进入7月末,月末因素对市场有一定的压力,而宏观上中美关系的发展主线将成为投机情绪的主导因素,市场总体将显现谨慎,警惕空头顺势而为,同时因为即将进入8月,消费淡季效应也将愈加明显,各个金属品目的现货不力态势对期货市场也将形成压力。

 

铜:本周伦铜走势表现为冲高回落,主因市场对国际紧张关系担忧情绪升温,冲抵了欧美经济刺激计划的推进对市场的提振作用。周中美方下令关闭中国驻休斯敦总领事馆的消息传出后,市场风险情绪急转直下,临近周末中方的反制措施再次加重了市场对于中美两国关系的担忧。另外,新冠疫情持续发酵背景下经济恢复的步伐出现放缓迹象,美国上周初请失业金人数超预期增加,打击市场人气,经济复苏前景不甚乐观。基本面没有明显变化。周初伦铜开于6446.5美元/吨,在欧盟7500亿复苏基金协议达成的刺激下,铜价震荡上行,最高上探6601.5美元/吨。但中美关系恶化的风险性事件导致铜价迅速跌落至6430美元/吨位置,而后铜价修复部分跌幅,震荡回升约100美元/吨,周五铜价再次出现暴跌,未能守住6400美元关口,截至目前伦铜收于6379美元/吨,周内跌58美元/吨,跌幅0.9%。本周伦铜持仓量减少0.3万手,至31.6万手;成交量减少3.7万手,至10.7万手。目前伦铜收阴,MACD绿柱增长,上方承压5、10日均线,技术面逐渐显现偏空压力。持续关注国际政治风险对市场情绪的影响,测试伦铜能否止住跌势。

本周沪铜盘面表现震荡先扬后抑。国内方面,1年期与5年期LPR连续三月维持不变表明当前流动性足以支持经济持续向好发展,二季度GDP同环比均有增长,亦印证了后疫情时期我国经济稳步复苏的状态。国外方面,欧盟国家就7500亿欧元复苏基金达成协议,美国方面也计划推出新一轮价值万亿的经济刺激计划,市场乐观情绪带动铜价上行。但中美两国关系紧张局势的升级成为最大利空消息,导致铜价出现两次大跌,抹去周内全部涨幅。周初沪铜主力开于51540元/吨,在短暂盘整后迅速上冲52260元/吨,周中跳空高开,探周内最高点52830元/吨,逢此高位空头入场打压铜价,沪铜回落至52000关口挣扎,临近周末,中方的反制措施令市场避险情绪升温,铜价直线下跌至周内最低点51060元/吨,勉强守住51000元/吨关口,目前收于51220元/吨,周内跌210元/吨,跌幅为0.41%。本周沪铜主力持仓量增加2.1万手,至11.3万手,主要表现为空头增仓;成交量减少22.5万手,至75.9万手。目前沪铜收阴,5、10日均线粘连自支撑位扭转为上方压力位,技术面逐渐向空。持续关注中美两国关系发展情况,测试沪铜能否守住51000元/吨关口。

本周现货市场升水整体呈下降趋势。周初进入长单交付周期,又逢期铜价格回调,贸易商方面挺价意愿明显,现货报价从周初升水50~升水110元/吨上抬至升水60~升水130元/吨。且因为好铜货源难觅,其与平水铜价差自原有的20-30元/吨价差拉大至50元/吨以上。周中随着仓单流出货源供给渐显宽裕叠加期铜反弹,贸易商再次显现高位换现意愿而调降报价,但淡季效应之下下游消费乏力,故多表现为畏高驻足观望,长单贸易商低价压价接货,引领升水逐渐下滑。截至周五上海电解铜现货对当月合约报升水20~升水90元/吨,均价较周初下滑25元/吨。

 

铝:周内伦铝强势拉涨后于1695美元/吨一线震荡运行。周一至周二,美指走软,伦铝跟随外盘有色拉涨,并于周三短暂冲高至1709美元/吨,刷新三月中旬以来高位。随后,因中美矛盾升级,伦铝回吐涨幅,回归于1690美元附近。截至本周五18点,伦铝收报1691美元/吨,上涨28美元/吨,涨幅1.68%,成交量减13201手至51178手,持仓量减12716手至80.1万手,以空头减仓为主。近期伦铝走势受美指波动影响较大,需持续关注宏观面对伦铝价格影响。

周内沪铝对前一周跌幅表现缓慢修复,且沪铝主力持仓合约依旧保持在当月2008合约。周一至周四当月空头恐慌情绪仍存,连续四日减仓离市,多头在低仓单及低库存的强劲背景支撑下,在近月持仓信心较足,多入空平刺激价格稳步上涨,于周四晚间冲高至14545元/吨;周五有色内盘普跌,沪铝2008合约多头单边减仓五千余手,价格自高位小幅回调,日间收报14405元/吨,日K线回归至5日均线附近。周内沪铝主连上涨250元/吨,涨幅1.77%,成交量减35.8万手至40.2万手,持仓量减19195手至10.4万手,以多头减仓为主,周K线收一中阳线。目前近月多头势力较强,back结构及现货高升水水平料下周仍将维持,需持续关注现货流动性变化及宏观面如中美政治关系发展等对有色盘面带来的短期波动影响,预计下周沪铝主连仍将偏强震荡,但上下空间较为有限。

本周上海地区现货成交价在14390-14540元/吨之间,无锡地区现货价在14400-14560元/吨之间,周均价较上周回落303元/吨附近,上海地区价格较无锡地区略显偏高,实际成交升贴水在130-260元/吨之间。因上周现货交割后,部分仓单货流入市场,本周现货铝锭货源宽松度明显提升,且品牌种类较上周更为丰富,榆林、嘉润及青铜峡等品牌铝锭流通量较上周增加,在进口铝锭陆续流入背景下,现货升水较上周也有所回落。本周持货商出货积极性提高,中间商接货平平,整体来看出货者略多于接货者,买卖双方交投尚可。某大户每日正常采购,于量于价都无太大亮点。下游本周按需采购为主,因消费端存在转弱迹象,叠加铝价周内维持相对高位,下游厂家少有囤货,临近周五亦未表现明显备货迹象。本周华东地区整体成交较为一般。

 

铅:本周伦铅高位震荡下落,但下方20日均线具备较强的支撑,周初伦铅低位回升,上探至1851.5美元/吨,后几日市场宏观环境恶化,伦铅上行动力不足,伦铅震荡回落,最终报于1820.5美元/吨,近期中美贸易局势恶化,市场宏观情绪谨慎,做多风险偏好降低,但伦铅相对抗跌性较好,下周继续关注中美贸易变化,若有所缓和,市场或进入相对平稳阶段。

本周沪铅波动幅度较小,基本围绕在20日均线附近。周初,沪铅震荡走高,高位探至15235元/吨,后几日沪铅冲高回落,后基本围绕20日均线震荡,最终报于14975元/吨,涨幅0.74%。国内进入3季度中,国内下游消费进入预期旺季,消费上有所期待,废电瓶供应紧张,再生利润较低,甚至部分亏损,铅基本面矛盾较低,趋势上相对看好。

本周现货主流运行于14750-15100元/吨。据SMM了解,本周市场交投尚好,下游逢低按需采购,冶炼厂货源相对紧张,截止周五市场散单对SMM1#铅均价升水50元/吨出厂。贸易市场,市场货源相对充足,现货升水下降,截止周五,国产铅普通品牌铅对2008合约30-50元/吨;再生铅市场,废电瓶价格高企,企业利润低微,截至周五,含税再生精铅主流报价对SMM1#铅均价贴水150-100元/吨出厂,少数更报至平水。

下周现货铅预测:14800-15150元/吨。据SMM了解,铅价延续高位震荡,但目前炼厂散单库存较低,预计炼厂散单保持升水报价;贸易市场,市场货源较为充裕,现货升水或保持当前水平;再生铅方面,再生铅企业行业利润低迷,企业暂时没有继续提产的计划。消费端,目前出口订单料有所好转,市场交投存在向好的预期,预计整体采购保持刚需。另再生精铅预计在14600-15000元/吨。

本周现货主流运行于14750-15100元/吨。据SMM了解,本周市场交投尚好,下游逢低按需采购,冶炼厂货源相对紧张,截止周五市场散单对SMM1#铅均价升水50元/吨出厂。贸易市场,市场货源相对充足,现货升水下降,截止周五,国产铅普通品牌铅对2008合约30-50元/吨;再生铅市场,废电瓶价格高企,企业利润低微,截至周五,含税再生精铅主流报价对SMM1#铅均价贴水150-100元/吨出厂,少数更报至平水。

 

锌:本周伦锌宽幅震荡,周初价格延续上周五走势,一度惯性回落跌至2162美元/吨,价格下方受10日均线支撑,价格止跌反弹,欧盟就7500亿欧元的欧盟经济复苏几近达成协议,助推锌价上冲至2265美元/吨。周三价格一度高开高走,整体表现强劲,但是盘间传出美国要求中国关闭驻休斯顿总领事馆,价格快速跳水,回吐大部分涨幅。周四市场情绪有所修复,锌价伺机展开反弹,重新站上2200美元/吨后继续向上突破,不过LME锌库存连续两日增加两万余吨,对价格有一定抑制,前期高点附近压力仍存。周五中国政府针采取反制措施,中美关系再度紧张,市场避险情绪提升,伦锌大幅下挫,再度考验2200美元关口的支撑性,不过周比仍上涨0.96%。

本周沪锌价格偏强震荡,周初锌价下探回升,价格回调至17500元/吨附近后下游采购量有所放大,同时技术面获10日均线支撑,价格止跌反弹,周三主力合约再度上破18000/吨整数关口,且主力合约一度冲高至18330元/吨,不过价格高位保值盘继续入场,而前期获利资金亦有平仓了结,价格冲高回落,转为震荡走势,不过临近下午收盘,中美关系再起波澜,部分多头资金急于避险离场,价格减仓下行,夜盘市场恐慌情绪尚存,开盘价格大幅下挫,不过逢价格下跌时,资金适量入场尝试低位展开反弹,至周四夜盘已收复全部跌幅。周五开盘,价格高位回落,盘间中国政府针对美国采取反制措施,资金避险驱动下大量离场,价格减仓快速下行。截至周五收盘,主力合约收于17910元/吨,周比上涨0.28%。

本周上海市场0#国产对08合约自升水100-110元/吨逐步下调至升水60-70元/吨,双燕、驰宏自升水110-120元/吨下调至升水70-80元/吨,SMC、AZ自升水持稳于升水40-60元/吨。本周锌价偏强震荡,临近长单收尾,贸易商长单需求逐步走弱,而下游多按需采购,实际消费表现平稳,总体需求下滑,市场报价逐步回落。后半周加速下调至升水60-70元/吨左右企稳,市场接货略有好转,本周总体成交较上周小幅转好。

本周宁波地区0#现锌对沪锌2008合约升水80元/吨-升水100元/吨附近,本周宁波较上海价差由上周五贴水10元/吨附近转至升水10元/吨附近。本周宁波市场货源较为充裕,相较上周到货部分进口锌,如哈锌、缅甸锌等等。周初锌价下跌,下游企业采买意愿转强,市场升水基本报在普通品牌对8月升水80-100元/吨,高价品牌报在130-150元/吨附近,进口锌报在对8月升水50元/吨左右。随后锌价返升,下游多以观望为主,升水随之下调,临近周末锌价下跌,升水回落至普通品牌对8月升水80-100元/吨,高价品牌报在100-130元/吨附近,下游企业逢跌采买意愿较强,整体成交情况转好。总体来看,本周宁波市场现货成交氛围相较上周明显回暖。

本周广东市场0#锌报价集中在对沪锌2009合约平水至升水40元/吨,粤市较沪市贴水70元/吨较上周收窄40元。周初价格下跌时下游逢低入场市场补货,对成交有所带动,而市场传闻贸易商收货,持货商相对挺价出货,麒麟、蒙自、会泽报价对沪期锌9月合约升水30-40元/吨。进入下半周,锌价重心上抬,围绕18000元/吨震荡,价格过高抑制部分下游需求,仅逢低略有采购,整体需求弱于上半周,加之期货8/9月合约价差收窄,施压9月现货升水表现,持货商出货不畅下现货升水走弱,周五现货对9月合约报价降至平水至10元/吨。总体来看,当前下游需求一般,仅逢低采购为主,价格上涨抑制下游需求。

本周天津0#现锌主流普通品牌对沪锌2008合约升水110至升水180元/吨附近,紫金对2008合约报升水180元/吨至升水220元/吨,津市较沪市由升水20元/吨上升至升水110元/吨左右。本周初锌价探低回升,贸易商维持普通品牌报价至升水110-130元/吨,价格回落后,下游接货意愿较上周有所转好;进入周中,锌价维持强势,价格重心持续上移,且由于冶炼厂出货较少,天津市场现货流动性紧缺,贸易商挺价出货,然下游接货意愿转弱,维持刚需采购;临近周末,锌价冲高回落,市场现货紧张仍未解决,贸易商维持高升水报价,其中普通品牌报至升水150-180元/吨,紫金报至升水210-220元/吨,成交较周中持平。整体来看,本周天津市场成交一般,下游企业维持刚需采购为主,下周预计升贴水稳中小涨。

 

锡:本周伦锡电子盘开于17305美元/吨,周初重心与上周五基本持平,小幅震荡。周中重心上移,开始运行于5日均线之上并稳步上升,周五触及周内最高点17870美元/吨,随后受中国外交反制影响,市场多头避险情绪下,伦锡一路震荡下行,回落至5日均线附近,截至周五16:45,伦锡最新价格为17630美元/吨,上涨365美元/吨,涨幅2.11%,成交1967手,持仓15940手,增加103手,周内呈阳线,重心较上周有所上移,最高价接近年初伦锡高点,实体部分位于5日均线之上。指标方面,周级别K线继续稳步向布林带上轨接近,MACD指标开口仍然向上。日级别K线连续3日上方突破布林带上轨,MAC指标周内快线小幅脱离与慢线的纠缠,行至慢线之上。总体运行稳定,日级别K线稳定于5日均线之上,预计上方压力位于年初高点17900美元/吨附近。

沪期锡主力2009合约本周开于141200元/吨,周初运行于10日均线于20日均线之间,周中重心上移,突破5日和10日均线,随后日级别K线主题基本稳固运行于5日均线之上,总体震荡上行,触及周内最高点143770美元/吨,触顶后有所回落至5日及10日均线附近,随后再度冲高,周五拉升后,受中国关闭美国驻成都大使馆的影响,午后多头在避险情绪下离场,沪期锡下跌回调,收于141840元/吨,周内上涨570元/吨,涨幅0.40%,成交19.8万手,持仓15622手,减少13013手,呈小阳线,下影线收到5日均线支撑。指标方面,周级别K线仍在小幅向布林带上轨前行,MACD指标开口依然向上;日级别K线于布林带上中轨之间宽幅震荡,MACD指标快线在慢线之下。沪期锡4月初以来一直运行于20日均线之上,20日均线支撑相当稳固,近期由于中美矛盾升级,市场避险情绪有所增长,沪期锡主线从前日冲击高位转为紧守下方5日至20日均线,预计短期内沪期锡将沿五日均线小幅震荡上行,上方压力位位于周内高点143700元/吨附近,需关注中美矛盾发展对宏观投资情绪的影响,以及后市对锡行业下游出口的影响。

现货方面,本周周初较上周末价格有所降低,但由于上周四成交较好,下游厂商仍有部分库存,故市场成交一般,后续接连两日期现价格上涨,下游买兴冷淡,刚需采购。由于担心下游需求不好难以出货以及对期货价格继续上涨,贸易商接货意愿较低。周四期现价格回落,厂商逢低补货,贸易商抛售库存。周五随着价格价格回升,又逢周末,市场成交冷淡。升贴水方面,本周现货对沪期锡2009合约云锡和小牌升贴水总体先扬后抑,云字基本回归于平水附近,小牌贴水扩大。本周四之前因期盘重心有所下移,故周初升贴水重心有所向上。周五沪期锡价格较上周五有所上涨,故周五升贴水重心较上周五有所回落。

 

镍:伦镍本周开于13150美元/吨,周内重心主要沿着20日均线逐步上扬,周内由于连续受到中美关系冲突的消息影响,但下方始终未跌破13000美元/吨一线的boll线中轨支撑位。本周伦镍两度冲高至13600美元/吨附近后,均遭打压回落。期间最高上探至13705美元/吨,较接近上周高点13730美元/吨。相较于其他基本金属,镍市基本面偏空,但在宽松的货币政策的下,通胀预期使镍市易涨难跌。预计下周伦镍仍以震荡整固在13100美元/吨上方为基础,不断试探上方阻力。

沪镍本周开于106390元/ 吨,上半周走势主要围绕在20日均线105400元/吨附近,期间短暂上探均在5/10日均线106000元/吨上方受到空头的抛压。进入周三后,沪镍在国内股市走强的带动下,终于站上10日均线107200元/吨。但随着宏观消息面主导了镍市走势:22日午后,美方要求中方关闭驻休斯顿总领馆消息传出,使得沪镍夜盘便退守105000元/吨附近。但次日特斯拉呼吁镍矿增产的言论令局势扭转,外盘走强后带动沪镍连续上行并探高至109190元/吨,为周内最高点。但消息对拉涨情绪的刺激,并未转化成多头资金的流入,因此周五在中方暂停美驻成都领事馆业务活动后,引发资金避险情绪。使得伦镍回吐涨幅,最终收于107620元/吨。周度涨1300元/吨,涨幅1.22%。目前沪镍基本面偏空,纯镍一线需求表现仍不尽人意,镍生铁和不锈钢在镍价上涨后短期内表现也只是尚可平衡的情况。在缺乏基本面支撑的情况下,沪镍走势依然更多受宏观情绪影响,短线震荡格局未改,预计下周,仍依靠下方105000元/吨一线的boll线中轨的支撑,目标为上方11万的压力位以震荡走势运行。

现货方面,SMM1号电解镍周度均价为105940元/吨,金川镍周均价为106390元/吨,俄镍均价105570元/吨。本周由于期镍受消息面影响大起大落,因此现货仅在周一及周四成交量尚可,其余几日稍显清淡。现货虽然依旧对沪镍2008合约报价,但升贴水较上周变化较大,俄镍由于持货商惜售,以致流通货源偏紧,俄镍贴水由上周的贴水500元/吨收窄至贴200元/吨。金川镍则由于厂家适当调价,叠加场内低价货源减少,因此升水逐渐上挺至升500-600元/吨。预计下游,持货商将全部转对沪镍2009合约报价,预计俄镍对09合约报贴400至贴300元/吨之间;金川镍对09合约升水报在升300-400元/吨之间。

 

 

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