【SMM分析】LME铜库存续降 海外消费复苏 近期有货抵港升贴水临压

来源:SMM

SMM7月23日讯:自5月中旬起,LME库存持续下降,截至7月22日,LME铜库存下降至14.5万吨,较5月中旬下降了近50%,其中亚洲区库存下降至4500吨,欧洲库存下降至9.85万吨,美洲区库存为4.2万吨;注销仓单比例上升至50%以上,其中亚洲库的注销仓单比例在94.44%高位。

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市场对于库存持续去化的预期不断增强,带动现货价格走强,LME0-3 back结构扩大至17美元/吨,沪伦比值也逐步回落。

海外库存下降原因

►海外经济恢复进程持续推进,制造业复苏带动铜需求逐渐回暖。上周美联储公布了2020年6月美国工业产出,环比大幅上升5.4%,且高于预期的4.3%,创下1959年12月以来最大环比增长。欧洲的一系列数据亦表明欧洲工业在经济开放后出现反弹。

►6、7月进口比价短暂打开,存在部分贸易商从LME仓库运输电解铜至国内,比价关闭后这部分货源或进入保税库,或报关进口转化为国内库存。

从LME库中交割出来的货大多运往国内,据SMM调研了解,考虑到1-2周船期,这些货源将于7月底至8月初运抵国内港口,且多为日韩等主流火法及湿法铜,输入内贸市场后预计会对升贴水造成一定压力。

后市展望

亚洲库存去化空间已经被压缩至历史地位,短期内可交割量十分有限。近期,南美地区主要铜生产国的供给问题持续发酵,智利铜矿工人罢工事件仍在发酵,而秘鲁的抗议者近日袭击了Las Bambas铜矿的一支车队。SMM预计8月份的进口铜数量将环比减少,进口比价可能有打开机会。

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