累库幅度较小 铝价整体维持高位震荡

SMM网讯:中长期矛盾:疫情后期,中国经济复苏带来的消费增长仍难匹配供应增速。

短期矛盾:海外疫情后期需求复苏以及国内去库可持续性。

我们的观点:周一公布铝锭库存数据为71.2万吨,较上周四增加0.4万吨。随着时间进入7月,淡季消费逐渐体现,下游订单下滑,加工企业开工率环比走弱,但由于各版块复苏步伐存差异,消费处于接替式复苏,导致淡季消费高预期,出口方面,海外正处于经济复苏阶段,但内外比值高企的情况下,外需改善所带动的出口增量仍有限,出口预计维持低位。供应端,以云南地区为主的新投产能不断释放,按照投产计划,进入下半年产能增量将明显提升,供应增长趋势不变。成本端,前两周氧化铝价格的快速反弹使得生产利润得到修复,部分停产产能开始复产,带动供应紧缺格局改善,抑制价格上行空间。库存再出累库迹象,但累库幅度较小,库存依然低位,因此铝价整体维持高位震荡。


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