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SMM铜市场研究专题

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【SMM晨会纪要】铜供给端扰动持续 等待市场宏观情绪好转

来源:SMM

7.20 铜晨会纪要

宏观面:
1)周日晚间,欧盟围绕7500亿欧元刺激一揽子计划达成一致的努力似乎正在瓦解。对于复苏基金通过赠款还是低息贷款分配的金额,领导人们未能消除分歧。【利空★】
2) 美国周五经济数据:7月密歇根大学消费者信心指数73.2意外骤降,疫情升温抑制乐观情绪;6月新屋开工率17.3%,与经济学家预期相符。【利多★】
基本面:
1)铜精矿
截止上周五,SMM铜精矿指数(周)报49.85美元/吨,环比前周下降0.45美元/吨。由于智利国内疫情、矿山罢工投票等问题持续影响供给预期,卖方挺价意愿较强。而随着炼厂开始为四季度生产进行原料备库,而市场报盘持续低位,上周现货成交区间已逐步下移至TC 50美元/吨之下。
2)废铜
上周1#光亮铜周均价为46470元/吨,较前周上涨1540元,周平均精废价差2504元/吨,较前周扩大379元/吨。上周初铜价暴涨,而废铜杆跟涨幅度缓慢,对盘面约扣减1400元/吨,吸引贸易商及下游采购,厂家有大量成交,并积极在市场补充相应的原料头寸,收货出价较高。
3)进口铜
上周(7月13日-7月17日)洋山铜溢价仓单成交区间在90-105美元/吨,提单在80-94美元/吨。上周外贸市场仅在周一有短暂活跃,周内整体维持清淡状态。贸易商方面报货积极性仍然不高,受智利疫情及罢工两因素的影响,后期铜供应紧张预期支撑卖方报盘居于高位。少部分持货商因手中所持7月底到港提单船期临近,出货意愿有所提升,报价小幅下调。但是期盘高企叠加溢价上抬至相对高位,导致买方收货情绪被压制,多维持谨慎观望状态,需求难见起色。
4)库存
上周LME铜库存环比减27850吨至157350吨;上期所铜库存环比增加21311吨至158647吨。
5)现货
华东:7月17日上海电解铜现货对当月合约报升水50~升水80元/吨。盘面价格稳定后下游采购意愿提升,预计今日升水继续走高。预计今日现货升水50-80元/吨。
华南:7月17日广东1#电解铜现货对当月合约报升水40-90,均价升25;湿法铜报贴水10~平水,均价升10。库存小幅降低,持货商挺价出货,早盘时持货商报平水铜升水60元/吨,但接货者有限,部分持货商主动降价出货。总体来看,临近周末市场交投转弱,日内升水走势反复。
铜价及预测:上周五夜盘伦铜收于6437美元/吨,涨幅0.42%,成交量1.1万手,多头增仓4759手至31.9万手;沪铜2009合约收于51440元/吨,涨幅0.06,成交量4.2万手,空头减仓817手至11.2万手。晚间铜价维持震荡,多空力量交织,内外盘均紧靠五日均线收得十字星。宏观方面,美国新冠疫情再度加重,加剧对经济复苏不确定性,另外不断升级的国际紧张关系也增加了不确定性。周五CMX黄金稳步上行突破1810美元,反映市场避险情绪回升。但另一方面,铜供给端扰动持续,为铜价下方提供支撑,故上周五铜价进行震荡盘整。预期该局面仍将持续,等待市场宏观情绪好转。预计今日伦铜6400-6450美元/吨,沪铜51300-51700元/吨。

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