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SMM铜市场研究专题

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【SMM晨会纪要】智利疫情及罢工两因素的影响 后期铜供应紧张

来源:SMM

7.16 铜晨会纪要

宏观面:
1)OPEC+将在8月份按计划缩小减产规模,从目前减产960万桶调整至770万桶。俄罗斯能源部长称,8月俄罗斯可以增加40万桶/天的产量。【利空★】
2)美联储褐皮书调查显示,7月初经济出现温和复苏迹象,几乎所有辖区的经济活动都有所增加,但仍远低于疫情前的水平。【中性★】
3)中国今天将公布重磅经济数据,二季度GDP料同比增长2.4%,扭转一季度的历史性萎缩。6月工业增加值料增长4.8%,零售料出现疫情爆发以来首次增长;上半年固定资产投资料下降3.3%,降幅明显收窄。【利多★】
基本面:
1)铜精矿
内华达州铜矿公司的目标是在本季度重启Pumpkin Hollow,今年早些时候该矿的产量增加受到政府限制以控制covid-19爆发的限制。该公司坚称,仍将原定于8月在地下矿山重新启动工厂,但要根据covid-19大流行的影响和其他因素进行修改。目标是在第四季度达到满负荷生产。
2)废铜
7月15日广东地区1#光亮铜报价46600元/吨~46900元/吨,较前一交易日上涨100元/吨,精废价差为2567元/吨,环比扩大244元(票点作6.3计算)。废铜杆订单良好带动利废企业对废紫铜的需求,供需仍呈偏紧的情况;而由于下游出口形势较严峻,黄铜棒行业不景气,6月份黄铜棒企业平均开工率为64.07%,环比回落0.64个百分点,同比回落8.34个百分点,预期7月黄铜棒开工率为63.78%,需求继续小幅走弱,叠加大量铜锭替代,黄杂铜加工企业原料整体已较宽松。
3)进口铜
7月15日仓单报价93-105美元/吨,均价较前一日上调1.5美元/吨;提单报价82-94美元/吨,均价较前一日上调1美元/吨。LME0-3贴水3美元/吨,进口亏损在50元/吨附近。昨日进口铜市场成交仍然维持清淡。贸易商方面报货积极性仍然不高,受智利疫情及罢工两因素的影响,后期铜供应紧张预期支撑卖方报盘居于高位。即使比价好转,但近日铜价高位盘旋仍限制买方接货意愿,买卖双方呈现僵持拉锯态势。火法仓单价格较为稳定,而湿法仓单表现为量少价高,报价有所上抬。
4)库存
7月15日LME铜库存环比减1775吨至166450吨;上期所铜仓单库存环比增加12450吨至65024吨。
5)现货
华东:7月15日上海电解铜现货对当月合约报升水30~升水110元/吨,较上一交易日上涨55元/吨。现货方面,铜价回落后下游接货意愿好转,预计今日现货升水小幅走高。预计今日现货升水30-60元/吨。
华南:7月15日广东1#电解铜现货对当月合约报升水90-110,均价升30元/吨;湿法铜报升水50-60,均价涨60元/吨。现货市场:昨日为交割日,SMM继续对07合约报价。持货商集中对次月报价,平水铜对08合约升水50,有少量成交。不过昨日广东地区库存再度快速增加,市场对报价分歧大,整体接货意愿低,日内升水小幅下降至对08合约升20-30元/吨,需求以下游刚需采购为主,交割日成交氛围平淡。
铜价及预测:昨夜伦铜收于6394.5美元/吨,跌幅1.62%,成交量2.1万手,空头增仓1999手至31.1万手;沪铜2009合约收于51220元/吨,跌幅1.75%,成交量8.8万手,空头增仓295手至11.1万手。昨日铜价回调主要受到A股走弱压力,叠加近期智利新增确诊人数开始下降,供给忧虑有所缓解,铜价在前期涨幅较大情况下出现回调。但宏观方面疫苗研制进展推动美股反弹,美元指数刷新五周新低至96下方,显示市场风险情绪好转,预计今日铜价存在支撑。预计今日伦铜6380-6440美元/吨,沪铜51100-51500元/吨。

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