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中国钨产业市场与应用高峰论坛

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中国钨产业市场与应用高峰论坛

【钨峰会】SMM:7月钨价积蓄向上动能 下半年预计震荡上行

来源:SMM

SMM7月15日讯:今日,在“中国钨产业市场与应用高峰论坛暨中国硬质合金市场应用研讨会”上,SMM钨行业高级分析师胡岩带来了主题为“2019-2020年中国钨产业市场回顾与价格展望”的演讲,内容涵盖全球钨资源储量分布、钨精矿产量、钨精矿进出口、产业政策以及大事件回顾、钨精矿及仲钨酸铵价格走势回顾与展望等。

钨全球储量

全球的钨资源主要集中在中国、加拿大、俄罗斯等国家。从美国地质调查局的数据来看,2019年,全球钨资源储量为320万吨金属吨,其中中国的钨资源储量为190万吨,独占全球比例的59.4%。另外超过10万吨金属吨以上的国家有加拿大和俄罗斯。

加拿大最典型的就是Cantung和Mactung这两个钨矿,但是由于环境和交通的原因,Cantung钨矿的运行成本过高,基本没有利润,所以从2016年开始停产;Mactung钨矿也在2016年再次搁置开发。

俄罗斯的钨资源主要集中在北高加索、东西伯利亚和远东地区,以往俄罗斯的钨矿多数会出口到日本和中国。但最近几年,俄罗斯加强了国内钨资源的整合和开发利用,因此出口数量有所下降。

除去上面提到的中国、加拿大、俄罗斯这三个国家,剩下的全球20%多钨资源分散在越南、西班牙、英国、朝鲜等等国家。

中国的钨资源主要分布在湖南、江西、河南、福建、云南五省,占了中国钨储量的90%以上。

右边这张表罗列了国内几个超大型的钨矿床,有江西的大湖塘钨矿、朱溪钨矿;湖南的柿竹园钨矿和新田岭钨矿;以及云南的麻栗坡钨矿、河南三道庄钨矿、福建行洛坑钨矿。

目前中国的钨矿资源查明率仅为30%,在各大钨企积极寻矿的推动之下,未来国内的钨矿资源潜力有望进一步释放。

 中国钨资源

钨精矿产量

据SMM统计,2012年中国钨精矿产量为12.1万吨,随后从2013年开始基本实现逐年递增,只在2016和2018年分别有3%和5%的小幅下降。

2016年的产量下降和国内大企业的行业自律有关。在2015年11月的时候,钨精矿的价格跌到了近年来的最低点,国内八大钨企共同决议限产钨精矿20%。所以在2015年的12月2016年3月这段时间内,钨精矿产量大幅下降。

2018年产量小幅下降主要是基于几方面的原因:首先在当年,随着安监、环保力度的加强,以及资源等方面的问题,部分钨矿山处于停产状态,部分矿产品的贸易企业停产或者转行。其次,随着这两年监管部门加大资源开采核查力度,江西湖南等地区的超采现象开始得到有效缓解,超采率大幅下降;而我们知道,2017年国内钨矿资源的超采率可能接近50%。

19年的情况和18年相比趋于平稳,钨精矿总产量约为14万吨。在2019年5月中国钨协的座谈会上,国内八大钨企一致表示为了共同维护钨原料市场的供应秩序,做出一定程度的减产限产。

2020年,众所周知十分特殊的一年。受新冠肺炎疫情的影响,上半年特别是今年一季度,我国钨精矿的生产有较大幅度下降。结合全年的情况来看,我们认为和去年同期相比,今年的总产量会下降约15%。

而随后的2021和2022这两年,矿山生产以及下游需求将逐步恢复。但受限于国内政策管控、资源禀赋、采选成本、安全环保等问题,主采钨矿山的产量往后难以实现较大增长。所以这两年的增速基本会在10%左右。

以2019年的情况来看,中国钨精矿产量占全球总产量的80%以上。除此以外的主产国就是越南、蒙古、俄罗斯等等。

2019年全球钨精矿分布

中国进口钨产品主要集中在钨精矿上,或者说在主要的几个钨产品中,唯一净进口的产品就是钨精矿。

2019年中国共进口钨精矿2846吨,和2018年相比大幅减少了57%。

2020年1-5月份中国进口钨精矿191吨,比去年同期锐减84%,当然我们可以理解为是受疫情因素的影响。

中国进口钨精矿一般来自于朝鲜、俄罗斯、蒙古、卢旺达等一些国家。

2019年中国进口钨精矿总量的77%来自于朝鲜,12%来自于蒙古。今年的前五个月,这一比例有所变化,52%来自于朝鲜,32%来自于俄罗斯,10%来自于卢旺达。朝鲜和蒙古的比例有所下降,俄罗斯和卢旺达占比有提升。

原料进口情况

硬质合金产量情况

在钨的下游消费领域,无论在国内还是国外,硬质合金都是消费占比最大的一块。目前中国硬质合金在钨全部的消费领域中占比约60%,这个比例和发达国家相比还有一点差距,欧盟为70%,而日本则超过了80%。

2010年中国硬质合金产量为22000吨,随后实现逐年小幅增长,2018年产量最高达到38500吨,而去年2019年小幅下滑了5.2%。

今年的情况来看当然比较严峻,海内外的需求大幅萎缩,硬质合金的产量增速势必会下降,会随着疫情的逐步缓解以及成本支撑而逐渐恢复。

中国钨产品出口情况

2019年,中国总计出口碳化钨4571吨,较2018年的5952吨下降了23%。钨粉的情况相反。2019年中国出口钨粉2219吨,和2018年相比增长24%。

那2020年的1-5月,中国出口碳化钨1510吨,同比减少16.3%;出口钨粉797吨,同比减少15.5%。下降的主要原因,我们理解为疫情导致海外停工停产从而带来的需求减少,是我们出口量下降的最大最主要因素。

 

2019年中国出口APT总计3161吨,较2018年的5641吨下降了44%。偏钨酸铵的情况与之相反。2019年,中国出口偏钨酸铵总计2057吨,和2018年的1616吨相比增长了27.3%。

今年的情况怎么样呢?2020年1-5月,中国出口APT528吨,较去年同期减少72%。出口偏钨酸铵700吨,较去年同期的1070吨下降35%。

2019年,中国出口蓝钨数量为3335吨,和2018年的6777吨相比减少了51%。同样,2019年中国出口三氧化钨数量为4358吨,和2018年的7376吨相比减少了41%。

今年1-5月,蓝钨出口量为903吨,和去年同期相比减少46%。三氧化钨出口量为1615吨,和去年同期相比减少了13%。

和APT、钨粉、碳化钨这些产品很不一样的是,今年1-5月份中国钨铁总计出口量759吨,较去年同期的792吨仅下降了4%。从更细分的数据来看,今年一季度的钨铁出口量和2019年一季度相比大幅增长了53%。这是因为国内一月爆发疫情后,日本、荷兰这些主要的海外钨铁进口商担心中国的出口会受疫情影响,为了满足后期生产的刚需,在一季度加大了订单量。所以从图中也可以看出,今年一季度我们的出口量是有大幅增长的,二季度开始有回落。

以上我们回顾了去年到今年的国内钨产品出口情况。可以看到,无论是哪种产品,今年都不同程度地受疫情影响而减少了出口量,这对我们国内的钨消费能力是一个考验。

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宏观环境

根据国家统计局的数据,今年6 月官方制造业 PMI 为 50.9%,较前值回升 0.3 个百分点,连续 4 个月维持在荣枯线以上,也就是左边这条虚线以上。这表明中国经济持续在转好。从分项指数来看,生产指数上升0.9个百分点至53.9%,新订单指数回升0.5个百分点至51.4%,这表明需求正在逐步恢复。新出口订单42.6,较前值回升7.3个百分点,回升幅度较大,一方面可能对欧洲复工带来的外需回升预期有所上升,但另一方面仍然显著低于荣枯线。

2019-2020年中国制造业采购经理人指数

同样根据统计局的统计,2020年5月规模以上工业增加值同比增长4.4%,增速较上月加快0.5个百分点,在4月由负转正基础上继续回升。从图里面我们可以看到,从去年到今年,只有今年的1-2月数据是负数,这正是我国疫情最为严重的时期。

2019-2020年中国规模以上工业增加值同比增速

进入5月以来,复工复产深入推进,工业生产加快。多数行业和产品生产继续恢复,新型产品保持高速增长。另外,装备制造业增长继续加快,基建类相关产品增势较好。

总的来看,下半年财政政策将逐步发力,特别国债启动,专项债加速发行,基建支持力度有望持续加强,拉动投资需求。风险方面,海外需求仍然面临不确定性,中美关系是一方面,美国疫情尚未平稳又出现反弹,单日新增病例创新高,不确定性较强,预计会对外需造成一定冲击,出口型企业仍旧会有压力。

今天是15号,明天7月16号将会公布中国第二季度GDP年率。一季度这个值为-6.8%。目前几乎所有的机构都预测二季度中国GDP将重回正增长。

2018-2020年中国钨产业政策及大事件回顾

2018年8月,美国对160亿美元中国输美产品加征25%关税正式生效。同期,中国对等反制。

2019年5月,中国钨协主席团成员十家企业一致同意:共同维护钨原料市场供应秩序,2019年钨精矿产量减少不低于10%。

2019年9月,越南马山资源公司全资子公司马山钨有限责任公司收购德国世泰科钨业务;经过135轮竞买,昆明泛亚有色金属交易所被查封拍卖的2.83万吨APT被全球矿业巨头洛阳钼业以32.68亿元竞买成功。

2019年11月,五矿钨业有限公司以6595.64万元成功拍得泛亚涉案的全部431.95吨钨条。

2019年12月,国务院关税税则委员会:自2020年1月1日起取消钨废碎料和铌废碎料2种商品进口暂定税率,恢复执行最惠国税率;商务部公布2020-2021年度钨及钨制品出口国营贸易企业名单,共16家企业。

2020年5月,赣州市提出并联合中科院郑州研究所组织起草的《钨矿绿色矿山建设规范》将于2020年5月1日起实施;生态环境部部长:今年会启动第二轮第二批中央环保督察。

价格预测

受2014-2015年取消出口配额及关税等因素的影响,钨价格跌至成本线。随后经过2016-2017年的行业自律,企业限产报价、国家收储以及环保督查这些因素的叠加影响,钨精矿的价格在17年重新站上10万元/吨的位置。

2018年整体钨价水平都处于高位,企业开工积极性高,APT的产能大量释放;但与此同时,后端的消费能力还是持续疲弱状态,中美的贸易摩擦也开始影响出口,所以多种因素叠加,2019年国内钨市是处于显著过剩的状态。价格持续下跌,冶炼厂倒挂压力大,行业资金面紧张,钨企生存艰难。所以在5月,钨精矿龙头企业决议减产不低于10%,赣州的17家冶炼厂也联合倡议,限产停产。9月,泛亚钨产品库存拍卖之后,压制钨价上涨的最大不确定性因素消除,钨价开始回升。

今年受海内外疫情因素的影响,国内消费及出口方面的表现都不理想,上半年价格有所下滑。截至6月底,钨精矿价格较年初下降8%,APT价格较年初下降10%。

我们认为,经过6月的价格反复筑底,7月价格积蓄了向上的动能,并且伴随着硬质合金等下游领域的消费复苏,下半年整体将在一定空间内震荡上行。钨精矿的主流运行空间在8-9万元/吨之间,APT的主要运行空间在12-14万元/吨之间。

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