【SMM分析】浅析6月铜精矿和未锻轧铜及铜材进口数据暴增的原因

来源:SMM

SMM7月14日讯:  海关总署最新公布的数据显示:中国6月未锻轧铜及铜材进口65.6万吨,5月为43.6万吨,环比大增50.5%,同比大增98.8%(详见下图1);中国6月铜矿砂及其精矿进口159.4万吨,5月为169万吨,环比下降5.7%,同比增加8.7%。

SMM认为6月未锻造铜材出现环比同比大增有以下几个原因:

1:5月电解铜进口窗口长时间打开,而且进口利润高(详见图2),5月进口盈利长时间在250元/吨以上,最高时甚至达到640元/吨;具体来看,贸易商在窗口打开之际大量签订订单,除了海外冶炼厂大量零单涌入,贸易商还从LME仓库中向国内运输电解铜。自4月下旬开始,LME铜库存持续去化,总库存自26万吨左右下滑至目前17.6万吨(7月13日),其中亚洲库库存下降数量最为瞩目,自12万吨左右降至1.87万的相对历史低位,6月底亚洲区库存环比5月底下降5.8万吨。总观亚洲地区国家经济复苏情况,我国处在领先位置,经济恢复维持稳中向好基调,其他国家及地区的经济重启步伐稍有落后,故亚洲库减少的铜库存大多运往国内。然受船期等因素影响,大量进口铜到六月才清关至国内市场内。据SMM了解,智利、秘鲁方面电解铜发运不定期出现问题,部分原定于5月到港的船延期至6月到港,5月电解铜进口增量受到抑制转移到6月体现。

2:6月国内现货市场升水高企(详见图3),6月上海平水铜的月均价为69.5元/吨,好铜的月均价为104.5元/吨;6月广东平水铜的月均价为179.5元/吨,好铜的月均价为204元/吨,均远高于长单价格;由此可见,高升水也是进口商增加清关量的另一个重要原因。

3:6月粗铜、铜锭进口量增加也是令未锻轧铜及铜材进口量增加的另一关键因素。年初各国受疫情影响可以出口的粗铜和铜锭量有限,不过自5月以来特别是在南非和纳米比亚(我国从上述两国进口的粗铜量占比在45%以上)放开管制后,粗铜和铜锭的出口量开始增加,算上1个多月船期,从 6月中旬开始上述货源逐步流入国内。

展望7月,我们认为7月未锻造铜材的进口量将较6月有所下降(进口窗口打开的时间减少),但同比仍会增加。

然而相较于暴增的电解铜进口量,6月铜精矿的进口量为159.4万吨,尽管同比增加了8.7%,但环比下降了5.7%,为连续第二月下降(详见图5)

之所以铜精矿进口量环比持续下降,主要原因是南美乃我国铜精矿进口主要来源地,来自智利与秘鲁两国进口实物吨量占到5月中国铜精矿进口总量的54%;但上述两国疫情控制得相当糟糕,当地矿山开工率不高,甚至部分矿山仍在关闭中,且港口发货效率低,这些都是造成铜精矿供应紧张的重要因素,我们预计7月铜精矿的进口量将会继续下降。

 

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