SMM基本金属现货交易周评(2020.07.06-2020.07.10)

来源:SMM

SMM基本金属现货交易周评(2020.07.06-2020.07.10)

SMM 7月10日讯:

欧美各国经济数据表现继续逐渐向好,经济政策方面维持流动性宽松基调,国内A股突破性大涨,市场在多头氛围中延续强势上扬的态势,SMMI周涨2.83%,周内锌崛起大涨,伦锌大涨5.6%,沪期锌跟涨4.8%SMMI.Zn周内领涨5.28%。铅在挤仓风险下表现连续大涨,沪铅主力站上15000/吨上方,当月与主力价差拉大至400/吨一线,且现货贴水收窄,SMMI.Pb周涨3.22%。伦铜连续突破6100美元/吨、6200美元/吨,轻松站上6300美元/吨,沪期铜直冲突破5万元整数关口,强势难改,SMMI.Cu周涨2.8%。伦铝周涨3.66%,沪期铝多头主导站上14300/吨一线,现货升水先抑后扬低价走高,SMMI.Al周涨1.94%。周内镍先扬后抑,伦镍周初启动大涨,突破万三美元关口后,直奔13500美元一线后再回万三关口震荡,沪期镍几近108000/吨一线的近期高位后出现获利回吐,但区间运行平台未变,SMMI周涨0.72%。周内锡也是先扬后抑,沪期锡在突破14万关口后,攀升至142800元的今年新高位置遭遇多头落袋为安回吐涨幅,且因盘面高企,现货升水大降,部分小牌已出现贴水千元,但也难改善买兴,SMMI.Sn周度小减0.18%。下周国内外经济数据依然众多,对市场情绪仍有指导性,下周15日基本金属将面临交割,关注换月前后的基差变化将直接影响到各金属的强弱表现。期货盘面在连续上涨后也需要做出修正整理,以便于在宽松货币政策不变的通胀大背景下,用更有利的持仓成本,做出新的推涨态势。

铜:本周伦铜延续强势上扬态势,盘中轻松突破6300美元/吨关口,主因投资者对于宏观经济向好的乐观预期提振了风险偏好,从而忽视因美国新冠感染人数激增可能再次拖累经济的担忧。周内欧美各国的服务业PMI数据提振市场信心,同时经济政策方面维持流动性宽松基调,美联储梅斯特表示将维持宽松的货币政策且会采取更多的行动用以支持经济恢复,英国央行也透露了对于“负利率”政策进行考量的可能性。基本面看,南美地区疫情形势持续发酵,智利国家铜业公司(Codelco)表示将暂停El Teniente铜矿扩产施工,持续引发上游供应紧张担忧,亦对铜价存在支撑。周一伦铜开于6040.5美元/吨,稳步上行站上6100美元/吨关口。周中受到美国新冠病例新增数量刷新前高影响铜价短暂回撤至6078美元/吨,而后重拾动能一路攀高,轻松上破6300美元/吨关口,最高探6360美元/吨,临近周末多头获利落袋为安,伦铜回吐部分涨幅,回到6300美元/吨一线。截至目前,伦铜收于6310.5美元/吨,周内涨295.5美元/吨,周度涨幅达4.91%,周内增仓7700余手,多头完全引领市场,目前伦铜收阳,均线呈多头排列,目前伦铜已连续8周收阳,8周内多头累计增仓3.5万余手,令伦铜处于强势上行的格局中,技术面完全向多。持续关注疫情发展及国际贸易关系两大风险点,测试铜价能否再次冲高。

本周沪铜重心相较于上周持续走高,涨势强劲。国内方面,受投资者对我国经济强劲反弹的乐观预期及资金面持续宽松的牵引下,本周A股出现强势上涨,带动金融及商品市场风险资产价格持续上行。周内公布的6月PPI同比下降3%,此前连续4个月降幅扩大的趋势出现翻转,亦表明在国际大宗商品价格回暖的背景下,国内制造业处在稳步恢复的节奏之中。在投资者风险偏好高涨的情况下,南美疫情扩大导致矿山生产停滞及发运延迟的消息支撑铜价一路走高。周初沪铜开于48900元/吨,短暂下探周内最低点48480元/吨后便展开持续上涨之势,突破49000元/吨关口后动能不减,一举再破5万元关口,周四劲扬至周内最高点50800元/吨。周末铜价小幅回吐涨幅,立足于50000元/吨关口,并于50500元/吨一线震荡调整。目前收于50500元/吨,周内涨1600,涨幅达3.27%;持仓量减少5954手至11.6万手,周初时空头被迫出局,周末时多头获利离场;成交量增加1.3万手至66.6万手。07-08合约价差已收窄至20元/吨附近。目前沪铜收阴,但下影线同5日均线间仍有距离,仍处上行通道之中,且多头继续主导市场。后续关注宏观经济修复情况以及供应端扰动消息,测试多头能否再次发力支撑铜价上冲。

本周现货市场升贴水表现为先扬后抑。周初市场询价氛围活跃,且因进口铜流入量少于上周,持货商对升水存有信心,报价较为坚挺压价空间有限。上海电解铜现货对当月合约报价从升水10~升水40元/吨上行至升水40~60元/吨。周中沪期铜价格一举冲破5万大关最高至50700元/吨,高铜价直接压制市场需求,买方多表现为驻足观望,持货商则流露出明确的高位换现意愿,为求成交主动下调报价,升水直降至平水附近,直至周五时显贴水10元/吨且正遭遇期铜高位回调,吸引贸易商入市询价采买,升水得以暂止滑坡态势。周五上海电解铜现货对当月合约报贴水10~升水20元/吨。

铝:伦铝周一开于1615.5美元/吨,周一至周三以空头减仓为主,伦铝强势上涨,盘面一度突破1650美元/吨。四日开始伦铝遭遇部分空方入场狙击, 日K录得一条小阴线,周五多头入场提振伦铝价格,伦铝价格强势反弹,截至18点41分,伦铝收报1671美元/吨,周内涨约59美元/吨,涨幅3.66%,成交量增手至64100手,持仓量增5605手至82.5万手,以多头增仓为主。周K线暂收一长阳线,KDJ线三线向上。整体来看,由于疫情影响,海外仍存不确定性风险,但在整体全球经济复苏、看涨情绪高昂的大背景下,伦铝价格受到一定市场带动。料短期内伦铝价格依旧获得支撑,未来需持续关注海外经济发展稳定性。

沪铝主力2008合约周初开于14060 元/吨,首日盘面以空头减仓为主,期铝价格于周一夜盘盘末探得高位14205元/吨,后多头表现信心不足,减仓离场,期铝重心跌破5日均线,于周二晚间21:00左右录得周内低位13945元/吨。周三多头强势入场,期铝价格反弹,重心重回5日均线之上,上行趋势明显,后两日空头紧急离场避险,多头乘胜追击,期铝价格一路上扬,期间虽有空头尝试高位狙击,但未能阻挡铝价走势。截止周五下午沪铝收于14375元/吨。周度持仓减少3485手至16.5万手,周度沪铝指数持仓减少12027手至42.8万手。整体来看,当前电解铝库存仓单依旧处在低位,现货市场供应紧俏,现货驱动期货价格上行逻辑不变;下周三即将完成当月交割,料换月后现货流通偏紧将有小幅缓解,但仓单低位情况下仍将支撑沪铝走势保持坚挺,现货对当月升水水平仍将维持,需持续关注多空头资金走向及基本面弱化程度对市场情绪影响。

本周现货成交较差,货源紧张状态突出。周内上海地区现货成交价在14320-14810元/吨之间,无锡地区现货价在14330-14820元/吨之间,周均价较上周上涨215元/吨附近,升水周内先抑后扬,周初升水自40元/吨附近回落至平水附近,临近周末大幅返升,至周五下午已涨至升水180元/吨附近,杭州地区现货价在14350-14830元/吨之间。货源流通偏紧状态贯穿本周,贸易商反馈自身手中持货不多,且在铝价偏强震荡背景下保值积极性不及前期,中间商虽有强烈接货意愿,但受限于持货商挺价及流通货源不多情况,接货需求难以完全满足。下游本周多表现按需采购,因铝价大幅走高,下游在自身订单转弱情况下,买货不多,临近周末备货迹象亦不甚明显。

铅:本周伦铅延续上行态势,已经修复疫情以来跌幅。周初,伦铅沿5日线附近上行,期间高位探至1848美元/吨,刷新近四个月以来新高,后伦铅高位回落,但伦铅上行具有韧性,伦铅下探至5日均线附近再次获得支撑,最终报收五连阳,价格报于1832美元/吨。目前市场做多风险偏好较高,主流资金都在流向各类风险类资产,而伦铅库存又在走低,表现海外消费复苏,目前市场最大的风险在于几点,其一是中美贸易环境,其二是美国以及中国的货币政策收紧是否具有持续性,其三是疫情的发酵程度会不会加重,从周五的风险品种表现看,部分资金依然选择高位避险观望,下周伦铅走势至关重要。伦铅:1785-1885美元/吨

本周沪铅突破平台上行,进入新一轮的上涨周期。周初,沪铅窄幅震荡,低位探至14565元/吨,后几日,有色金属整体走强,沪铅在主流资金的推动下,快速上涨,高位探至15175元/吨,刷新3月以来新高,最终报于15070元/吨。国内市场看涨逻辑,其一:传统消费旺季;其二,宏观环境尚好。从市场目前交仓的意愿、库存情况、现货升水表现、精废价差来看,铅基本面转好并不明显,但从近月合约多头接货的意愿看,并没有交割前离场的意愿,料8月主力合约或继续做Borrow。沪期铅主力08合约 14950-15350元/吨

本周现货主流运行于14800-15500元/吨。据SMM了解,本周河南、湖南等炼厂因检修等相关原因,原生铅产量环比走低,交割品牌炼厂以交长单和交仓为主,少数散单报价较为坚挺,截止周五市场散单(交割品牌)对SMM1#铅均价平水到升水50元/吨出厂,非交割则贴水100-200元/吨。贸易市场,市场货源充裕,但贸易商并不会大幅扩贴水出货,理由同上,截止周五,国产铅普通品牌铅对2007合约贴水50元/吨到平水报价;再生铅市场,随着价格走高,企业利润上修,截至周五,含税再生精铅主流报价对SMM1#铅均价贴水300-400元/吨出厂,部分地区贴水450元/吨报价尚存;消费端,从市场反馈看,价格持续走至高位,下游企业采购以刚需为主。

锌:本周伦锌五连阳走势强劲。周初伦锌止跌反弹,价格自2020美元/吨偏强震荡,但反弹至2070美元/吨一线受阻回落,震荡下行一度跌至2033美元/吨,技术面上下触20日均线获得支撑,价格开启反弹,收复全部跌幅后,转为震荡走势,主要运行区间于2050-2070美元/吨,盘整寻找方向。周三伦锌大幅拉涨,强势突破2100美元/吨整数关口,一度涨超4%,高位获部分多头资金止盈离场,价格略有回落。下半周价格延续强势走势,同时伴随着持续美元回落,伦锌整体偏强震荡,最高涨至2173.5美元/吨,价格创2月下旬以来新高,但高位多头平仓,价格略有回落,不过周比仍上涨5.6%。

沪锌:本周沪锌先抑后扬。周初沪锌主力合约仍处于16600-16800元/吨区间震荡盘整,一方面下游需求边际转弱,而近期加工费陆续上调200-300元,冶炼厂亦在检修结束后恢复生产,基本面边际转弱;另一方面,近期国内外经济数据均有好转,市场对经济持续向好相对乐观,锌价上下两难,寻找方向。周内国内股市突破性大涨,市场多头氛围浓郁,周边金属如铜价连创新高,锌面临价格重新评估,亦有补涨需求,在市场风险偏好提升的情况下,下半周资金大幅增仓入场拉升锌价,在短短三个交易日内主力合约连破17000元、17500元/吨关口,最高涨至17755元/吨,不过随着价格创新高,多头部分止盈离场,加之股市回调,周五价格冲高回落,截至下午收盘,主力合约收于17555元/吨,周比上涨4.84%。

本周上海市场0#国产对08合约自升水70-80元/吨下调至升水30-40元/吨,双燕、驰宏自升水100-110元/吨下调至升水70-80元/吨,SMC、AZ自升水40-50元/吨下调至升水20-30元/吨。
本周锌价大幅攀升,市场以出货为主,周初锌价延续区间震荡,市场交投平平报价延续上周僵持于升水70-80元/吨左右,下游按需采购,贸易商间长单正常执行。下半周锌价蹿升逾900点,市场反馈惨淡,市场多出少接,报价逐步下修至升水30-40元/吨左右,下游谨慎观望,询价寥寥,贸易商间长单交投贡献市场主要成交,总体成交不及上周。

本周宁波地区0#现锌对沪锌2008合约升水70元/吨-升水80元/吨附近,本周宁波较上海价差由上周五升水20元/吨附近扩大至升水30元/吨附近。本周宁波市场货源流通相较上一周再度收紧,主因宁波市场成交较为清淡,许多贸易商及冶炼厂减少了发往宁波市场的货源。前半周市场对2008合约基本报在升水90-110元/吨附近,市场成交基本以刚需采买为主,进入后半周伴随锌价大幅拉涨,下游企业采买意愿迅速减弱,市场交投多以贸易商之间的交投为主,但由于市场货源流通较少,持货商不愿大幅下调升水出货,而下游几无采买,市场交投氛围较为僵持,基本稳定在对8月合约升水70-80元/吨附近。本周来看,后半周市场基本没有实际消费,前半周来看市场交投也较为清淡,本周成交相较上周明显转淡。

本周广东市场0#锌报价集中在对沪锌2008合约贴水20至升水40元/吨之间,粤市较沪市贴水50元/吨较上周收窄40元。本周广东锌锭现货升贴水低迷延续,上半周来看,期货价格处于16600-16800元/吨之间,价格对于下游来说仍偏高,基本刚需采购为主,市场供大于求凸显,持货商为出货报价较低,贸易商则压价收货,施压现货升水整体成交价格,0#锌报价多集中在对2008合约升水10-20元/吨之间。进入下半周,锌价的快速拉涨,下游采购需求更弱,市场不断下调价格出货,贸易商逢贴水收货,支撑市场成交量,现货报价转为对2008合约贴水20至平水成交。综合来看,锌价上涨抑制下游补货需求,加之下游订单一般,对现货成交价格支撑减弱。

本周天津0#现锌主流普通品牌对沪锌2008合约升水80至升水140元/吨附近,紫金对2008合约报升水170元/吨至升水210元/吨,津市较沪市保持在升水60元/吨左右。本周初锌价延续震荡行情,贸易商保持上周升贴水报价,然由于紫金炼厂在上周集中出货后,本周并未有到货,导致贸易商抬高紫金报价出货,成交一般;进入周中,锌价大幅拉升,贸易商下调升贴水报价,然下游企业多以观望为主,接货意愿均较差,市场成交再度走弱;临近周末,锌价继续冲高,天津市场升贴水再度下调,且周五已有紫金品牌到货,打压其报价,其中普通品牌报至升水80-130元/吨,紫金报至升水170元/吨,然绝对价较高下,下游仍以观望为主,仅有极少刚需采购,成交再度走弱。整体来看,本周天津市场成交较差,市场仍以观望为主,等待价格回调,预计下周天津升水仍将偏弱运行。

锡:本周伦锡电子盘开于16895美元/吨,周初于开盘价附近震荡,周中受下方5-20日均线支撑开始震荡上升,随后大幅拉涨,上破布林带上轨,触及周内最高点17480美元/吨,触顶后回调并震荡下行,周五午后继续前日跌势,震荡下行,截至今日16:15,伦锡最新价格为17170美元/吨。周内上涨270美元/吨,涨幅1.6%,成交量1558手,持仓量17151手,增加565手。本周伦锡呈小阳线,重心较上周有所上移,实体部分位于5周均线附近。指标方面,日线级别MACD开口仍向下,但幅度有所收窄,K线上方短暂突破布林带上轨。周线级别MACD开口仍向上,K线仍稳定运行于布林带上下轨之间。虽然今日伦锡有所下跌,但下方仍位于前期平台水平,短期内预计较难跌破平台线。上方压力较大,难以冲高,预计伦锡下周仍维持宽幅震荡,上方压力位位于17500美元/吨附近,下方支撑位位于前期平台16700美元/吨附近。

本周沪期锡2009合约周初受股市及宏观情绪引导,开盘后大幅拉涨,上方触及今年至今最高点142800元/吨,随后触顶回调。周中主要受多头离场影响,沪期锡呈震荡下行趋势。周五夜盘高开低走,早间开盘后跌势不减,尾盘期间下探周内最低点138610元/吨,收于138900元/吨。周内下跌890元/吨,跌幅0.64%,成交16.7万手,持仓29567手,增加406手。周线级别呈小阴线,实体部分位于所有均线上方。指标方面周线级别MACD开口向上,K线有向布林带上轨冲击的意图但上方存在压力,日线级别MACD指标结成死叉,K线周初突破布林带上轨后承压下行。盘面上多头有明显离场,获利回吐的趋势,但尚未跌破前期平台线,下方尚有平台线级20日均线支撑。下周需持续关注多头主力是否有返场动作,预计下方支撑位位于日级别布林带中轨137500元/吨附近,上方压力位位于143000元/吨附近。

本周沪锡现货市场总体跟随沪期锡盘面呈先扬后抑的态势。周初沪期锡受股市利好消息影响,周初大幅拉涨,现货价格随之上涨1000元/吨左右, 锡价高企,下游刚需采货,贸易商持观望态度,整体沪锡现货市场畏高观望。期货市场大幅上涨,现货价格涨幅不及,升水相比上周五有较大下降,云锡升水1500元/吨降至500元/吨附近,云字升水1000元/吨降至平水附近,普通小牌由平水降至贴水1000元/吨附近。随后期盘有所回落,呈震荡下降趋势,现货价格也随之下降,周五沪期锡自夜盘起高开低走,下方触及周内最低点,现货价格也随之下降,周五沪锡现货均价约为140000元/吨。升贴水方面,对沪期锡2008合约云锡及云字较上周升水下降1000元/吨左右,小牌由平水附近降至贴水1000元/吨。

镍:本周伦镍开于12985美元/吨,开盘不久即站上万三关口,随后在沪镍强势上行的带动下,伦镍上探不断刷新2月以来的新高。周一当日即大涨3.28%,上探至13400美元/吨。由于宏观情绪持续改善,周中全球股市也纷纷上扬,虽无持续宏观消息传出,伦镍仍延续涨势,直至上探至13550美元/吨时,伦镍才结束9连阳,伦镍后半周承压回落至13000美元/吨后,获得支撑有所返升。截止7月10日19:42,伦镍暂收于13085美元/吨。本周伦镍冲高主因内盘受资金面推动,宏观情绪缓使投资者风险偏好提升。目前伦镍打破震荡格局后,向上走出的了新的空间,下周伦镍于13000美元/吨一线整固后仍有望再度冲高,但需关注13600美元/吨平台位的阻力。

沪镍主力2010合约周初开于106030元/吨,周初开盘后,多头便积极入场试多,随后资金继续涌入镍市,多头持仓大增推动沪镍站上107000元/吨。周中沪镍重心围绕在107300元/吨一线震荡整固,期间几番上冲至108000元/吨均承压后回落。周四夜盘,由于美原油价格大跌,叠加临近周末资金避险情绪升温,使沪镍回吐周内涨幅,下跌至10日均线105200元/吨一线获得支撑。最终沪镍收于105450元/吨,周度收跌390元/吨,跌幅0.37%。沪镍虽冲高回落,但主力仍有较多持仓在场,且在资金持续宽松的政策下,沪镍下周若能整固于105000元/吨一线,仍有望再次向上突破。

本周SMM1号镍周均价106000元/吨,金川镍周均价106500元/吨,俄镍周均价105490元/吨。本周由于期镍冲高后持续在高位震荡,直至周五镍价才有所回调,因此现货交投气氛清淡,贸易商仅在周五成交尚可。升贴水方面,现货依旧对沪镍2008合约报价,由于持货成交较高,俄镍贴水周内持稳,多数贸易商报价在贴400至贴500元/吨之间;金川镍升水在周内表现出逐渐回落之势,从周初升水800元/吨逐渐回落至升水300元/吨,一方面由于市场货源充足,而消费持续疲弱;另一方面,金川公司积极出货,贸易逢镍价走强,在高位套保,因此金川镍升水逐渐走低。镍豆方面,贴水幅度持稳在-1500元/吨左右,周内钢厂逢低拿货,库存有所减少。由于下周临近交割,且随着市场低价货源减少后,现货升贴水或将持坚,交割后贸易商将考虑转月报价。

 


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