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SMM铝产业链新闻调查专题

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【SMM分析】利润向上传导给予氧化铝上行强动力 高度取决于供需边际变化

来源:SMM

SMM 7月10日讯,二季度开始,国内氧化铝价格表现触底反弹,并于6月下旬开始涨幅扩大。据SMM测算,月内供给端增减并行,需求端小幅抬升,6月中国冶金级氧化铝短缺幅度收窄至6.4万吨附近……

SMM 7月10日讯,二季度开始,国内氧化铝价格表现触底反弹,并于6月下旬开始涨幅扩大。据SMM测算,月内供给端增减并行,需求端小幅抬升,6月中国冶金级氧化铝短缺幅度收窄至6.4万吨附近;进入7月,中国氧化铝市场仍是增减产并行的一个月,减产方面,中铝华兴、山西新材料于月底开始弹性生产,西南地区个别氧化铝厂7月有焙烧炉检修计划;增产方面,国电投山西及河南个别氧化铝厂已恢复货计划复产,国电投务川7月将批量出产氧化铝产品,且氧化铝价格抬升刺激下,或有更多减产产能复产放量,我们预计7月氧化铝净进口量或在35万吨左右,整月氧化铝小幅短缺14.7万吨附近。

因此,供需平稳背景下,我们认为,(1)短期下游电解铝高盈利仍是当前氧化铝价格保持坚挺上涨的强动力,高度取决于供需关系的边际变化,需持续关注氧化铝新增、复产放量情况;(2)地区间价差水平将出现变动,因西南地区需求抬升,黔贵地区氧化铝现货天数环比收窄,当地市场价格对山西地区贴水收窄,甚至在6月上旬出现小升水行情;山东地区现货压力较大,叠加前期低价进口货源不断冲击,当地价格涨速不及西南及北方地区;(3)中期看,当氧化铝市场再次趋向过剩时,价格或临及触顶,届时需密切关注处于高成本边际的氧化铝产能运行情况,边际成本亦将在下方对回调价格形成一定支撑。

图1. SMM氧化铝分地区价格走势

数据来源:SMM

(SMM 李昊 021-5166 6863)

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