【SMM干货】本周金属基本面数据一览

来源:SMM

SMM7月12日讯:本周有色金属市场多数上扬,沪镍、沪锡周五有所回落吐出部分涨幅。宏观面来看,近期A股表现良好,叠加6月份,国际大宗商品价格回暖,国内制造业稳步恢复,市场需求继续改善。据统计局数据显示,6月PPI环比上涨0.4%,跌幅收窄,宏观情绪向好,有色金属整体走势较强。

铅方面,就基本面来看,原生铅方面,进入7月,河南豫光金铅处于置换产线状态,产量进一步收紧;而部分冶炼厂如云南驰宏、湖南水口山等进行检修,预计7月原生铅产量有所下降。再生铅方面,再生铅企业利润有所修复,冶炼厂生产积极性高,对废电瓶需求不断上升,导致废电瓶货源仍偏紧,产量提升较困难。总体来看,供应端趋紧。消费端,铅蓄电池成品库存压力转移至经销商,目前经销商仍以消化库存为主,对铅消费支持不足,且下游多青睐再生铅深贴水货源,对原生铅的需求增长有限。SMM认为,原生铅供应端稍有紧张,下游消费基本处于消化库存的状态,但受到资金扰动的影响,且仓单库存严重不足,短期沪铅整体走势偏强。

锌方面,基本面来看,供应端,国内方面,进入7月,国内冶炼厂原料库存水平恢复正常,目前平均原料库存天数在28天左右,冶炼厂原料紧缺问题已基本解决,主要以复工复产为主。叠加7月冶炼厂检修较少,预计7月国内精炼锌产量环比增加2.64万吨至49.18万吨。目前锌下游消费处于淡季,消费端并无亮眼表现。镀锌方面,由于近期梅雨季节影响部分工程开工,镀锌管终端订单较之前有所回落。结构件方面,铁塔项目由于疫情恢复后基本以去年项目的赶工订单为主,今年许多招标项目还未开工,导致中间存在断档,目前铁塔订单有所走弱。压铸锌合金与氧化锌版块,由于海外疫情的影响,外需订单并未好转。 综合来看,锌价走势取决于资金选择,在宏观乐观情绪提振下,热钱不断涌入市场,未来警惕中美局势以及国内货币政策收紧,但基本面偏空建议观望为主。

铜:

本周SMM三地电解铜社会库存环比增加0.14万吨,增幅较上周明显减弱,主因上周集中到港的湿法铜逐渐被消化,本周进口铜到货压力缓解。也反映出国内消费仍表现较好,现货在此情况下较难回到贴水水平,但精废价差持续扩大也对精铜杆消费造成一定冲击。本周 LME 库存还在继续减少,对铜价边际支撑较大。海外结构的走强导致电解铜进口比价走弱,进口 premium 受影响继续下滑,保税区库存也有小幅累升。资本市场乐观背景下,铜矿端的干扰加剧,铜价仍具备长期上涨动能。预计伦铜将运行于 6300-6500 美元/吨,沪铜将运行于50700-52000元/吨。

铝:

本周华东出库有所增加 铝棒库存较上周四减少0.09万吨至7.23万吨。无锡、常州、南昌库存下滑,佛山、湖州库存上升,其中佛山地区库存增幅较大。粤豫地区库存小累&华东持续去库,SMM统计国内电解铝社会库存较上周四下降0.4万吨至71.5万吨。

铅:

国内市场看涨逻辑,其一:传统消费旺季;其二,宏观环境尚好。从市场目前交仓的意愿、库存情况、现货升水表现、精废价差来看,铅基本面转好并不明显,但从近月合约多头接货意愿看,并没有交割前离场的意愿,料8月合约或继续做Borrow。期铅合约预计运行于14950-15350元/吨。

锌:

就沪锌来看,本周国内股市涨幅亮眼,带动市场宏观情绪回暖,热钱推动有色金属强势返升,锌价在后半周基本偏离基本面运行。但周五传来美国将对部分中国商品恢复加征 25%的关税,中美贸易关系仍给宏观情绪埋下较大的不确定性。就下周来看,沪锌基本面仍然偏弱,供应端来看,安徽铜冠、湖南三立以及湖南太丰等冶炼厂检修结束,恢复正常生产,叠加锌价返升至上半年高位,冶炼厂出货意愿较好,供应端压力整体偏大。而消费端来看,锌价高位下,大部分下游企业都是以消耗库存为主,对价格多持观望态度,非刚需情况下采买意愿十分疲弱,叠加国内消费淡季影响下,订单情况环比也略有走弱,整体市场需求较差,基本面来看依然没有支撑。而技术面来看,沪锌跳上布林道上轨,预计下周会有部分多头止盈离场,锌价或有一定回调,但万七关口支撑仍强。下周仍需关注中美关系及哈萨克斯坦疫情对宏观情绪的影响。总体来看,下周预计伦锌或运行于 2120-2180 美元/吨;沪锌主力 2008 合约料运行于 17250-17850 元/吨,现货方面料对 8 月升水 40-80 元/吨附近。

镍:

沪镍主力2010合约周初开于106030元/吨,周初开盘后,多头便积极入场试多,随后资金继续涌入镍市,多头持仓大增推动沪镍站上107000元/吨。周中沪镍重心围绕在107300元/吨一线震荡整固,期间几番上冲至108000元/吨均承压后回落。周四夜盘,由于美原油价格大跌,叠加临近周末资金避险情绪升温,使沪镍回吐周内涨幅,下跌至10日均线105200元/吨一线获得支撑。最终沪镍收于105450元/吨,周度收跌390元/吨,跌幅0.37%。沪镍虽冲高回落,但主力仍有较多持仓在场,且在资金持续宽松的政策下,沪镍下周若能整固于105000元/吨一线,仍有望再次向上突破。 本周SMM1号镍周均价106000元/吨,金川镍周均价106500元/吨,俄镍周均价105490元/吨。本周由于期镍冲高后持续在高位震荡,直至周五镍价才有所回调,因此现货交投气氛清淡,贸易商仅在周五成交尚可。升贴水方面,现货依旧对沪镍2008合约报价,由于持货成交较高,俄镍贴水周内持稳,多数贸易商报价在贴400至贴500元/吨之间;金川镍升水在周内表现出逐渐回落之势,从周初升水800元/吨逐渐回落至升水300元/吨,一方面由于市场货源充足,而消费持续疲弱;另一方面,金川公司积极出货,贸易逢镍价走强,在高位套保,因此金川镍升水逐渐走低。镍豆方面,贴水幅度持稳在-1500元/吨左右,周内钢厂逢低拿货,库存有所减少。由于下周临近交割,且随着市场低价货源减少后,现货升贴水或将持坚,交割后贸易商将考虑转月报价。

锡:

本周沪期锡2009合约周初受股市及宏观情绪引导,开盘后大幅拉涨,上方触及今年至今最高点142800元/吨,随后触顶回调。周中主要受多头离场影响,沪期锡呈震荡下行趋势。周五夜盘高开低走,早间开盘后跌势不减,尾盘期间下探周内最低点138610元/吨,收于138900元/吨。周内下跌890元/吨,跌幅0.64%,成交16.7万手,持仓29567手,增加406手。周线级别呈小阴线,实体部分位于所有均线上方。指标方面周线级别MACD开口向上,K线有向布林带上轨冲击的意图但上方存在压力,日线级别MACD指标结成死叉,K线周初突破布林带上轨后承压下行。盘面上多头有明显离场,获利回吐的趋势,但尚未跌破前期平台线,下方尚有平台线级20日均线支撑。下周需持续关注多头主力是否有返场动作,预计下方支撑位位于日级别布林带中轨137500元/吨附近,上方压力位位于143000元/吨附近。 本周沪锡现货市场总体跟随沪期锡盘面呈先扬后抑的态势。周初沪期锡受股市利好消息影响,周初大幅拉涨,现货价格随之上涨1000元/吨左右, 锡价高企,下游刚需采货,贸易商持观望态度,整体沪锡现货市场畏高观望。期货市场大幅上涨,现货价格涨幅不及,升水相比上周五有较大下降,云锡升水1500元/吨降至500元/吨附近,云字升水1000元/吨降至平水附近,普通小牌由平水降至贴水1000元/吨附近。随后期盘有所回落,呈震荡下降趋势,现货价格也随之下降,周五沪期锡自夜盘起高开低走,下方触及周内最低点,现货价格也随之下降,周五沪锡现货均价约为140000元/吨。升贴水方面,对沪期锡2008合约云锡及云字较上周升水下降1000元/吨左右,小牌由平水附近降至贴水1000元/吨。


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