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第五届中国国际镍钴锂高峰论坛

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第五届中国国际镍钴锂高峰论坛

【镍钴锂峰会】印尼禁矿后镍供应实况 疫情后消费追踪 镍价V型反弹后劲多大?

来源:SMM

SMM7月14日讯:在SMM举办的《2020(第五届)中国国际镍钴锂高峰论坛》暨中国国际镍钴产业链高峰论坛大会上,上海有色网镍行业高级分析师刘宇乔对2019-2022中国镍市场进行了价格回顾与市场预测。

镍供应端:中国原生镍供应量总量稳定 结构发生巨大变化

2020年,中国原生镍供应量每月在10-12万镍吨之间波动,和去年的数据相比表现稳定。虽然数量上变化不大,但其结构则发生了明显变化,从右图中可以看出,国内原生镍供应结构变化趋势:

1、增加趋势:进口镍铁。进口镍铁中增量主要来自印尼的镍生铁,且随着印尼镍生铁的进一步扩产,仍处于增加的趋势中;

2、萎缩趋势:国产镍生铁、进口电解镍。自印尼禁矿后,国产镍生铁面临强烈成本压力,中小企业淘汰减产过程将在未来数年内持续;进口电解镍减少则主要是受中国不锈钢厂纯镍用量减少影响。

3、占比基本稳定:国产电解镍,通用镍,镍盐。

镍供应端:纯镍方面进口量同比减少

从图可以看到,2020年中国电解镍供应量同比去年明显下滑,主要因进口电解镍数量减少;国产厂家产量水平比较稳定。

中国电解镍进口量,从原先的1-2万吨每月下滑至如今的每月仅有4000吨左右,体现了国内需求量的显著下滑,300系不锈钢厂更多使用镍生铁代替电解镍,造成了这一局面。

从图可以看出,在中国电解镍进口量中,多用于不锈钢的俄镍仍占据重要地位,但数量已经大不如前;从澳大利亚进口的纯镍,主要是镍豆,用于不锈钢厂和硫酸镍厂,其需求与性价比关联度高,每月进口量波动较大,平均来看2000-3000吨每月。

2020年印尼镍生铁对国产镍生铁的替代还将进一步发生

从镍生铁产能和产量数据及预期上看,2020年印尼镍生铁对国产镍生铁的替代还将进一步发生,印尼镍生铁产量的增量弥补中国的减量后,总量维持增长,但增速下滑至15%;

SMM统计显示,2020年1-6月,印尼镍铁累计产量25.42万镍吨,中国为24.99万镍吨,印尼实现产量反超,成为镍铁最大出产国;

SMM预计,2020年中国镍铁将从19年的58万镍吨下降至49万镍吨;印尼镍铁从19年的35万镍吨增至58万镍吨;

三季度印尼投产、达产产线仍较密集,预计至三季度结束,印尼年累计产量达40.92万镍吨,中国为37.29万镍吨,产量差值扩大,镍铁供应格局发生转变。

镍生铁供需平衡表:印尼快速投产 过剩幅度有所增加 三季度将较二季度过剩

虽然印尼疫情同样严峻,镍生铁投产进度并未受明显影响,印尼镍生铁发往中国的物流情况也一直正常,且投产进度略快于预期;就目前测算来看,新项目的投产令供应增速高于需求增速,今年和明年镍生铁都将呈现供应充裕局面。

2020中国原生镍消费概览:自一季度后 国内原生镍消费量将逐渐回升

国内原生镍月度消费量除一季度因春节和疫情原因受到影响外,正常水平在11-12万镍吨每月左右;影响原生镍消费量最大因素还是不锈钢厂的生产情况,这一部分数量巨大,多数时候也比较稳定。

2020年,从年中开始,国内原生镍消费量增速进入平台位展现震荡趋势,从疫情中恢复后下游补库的红利已经逐渐褪去,下半年的行情会更加贴合下游实际消费情况;

从季度消费量上来看,若国内不锈钢厂生产可保持正常,再考虑到其他镍下游的缓慢恢复,今年四季度的消费量会和三季度相比小幅增加;去年四季度价格的暴跌,和不锈钢释放强烈去库意向、减产谋求改善利润有关。今年不锈钢消费端略疲软,是一大利空因素,不过镍价已经在较低水平区间,原材料镍生铁也供应充足,不锈钢主流厂家可能不会大幅减产,而是在原料尚打压价格,令镍价承压。

镍下游PMI解读:不锈钢、合金已进入淡季 电池行业进入复苏轨道 电镀行业仍处寒冬

不锈钢后期展望:7月不锈钢行业PMI综合指数49.45%,较6月终值下降0.81%个百分点且低于荣枯线。受调研业者认为,在二季度国内逐渐摆脱疫情影响后,中间环节和下游企业补库基本完成,而这之后市场又暂无新的利好出现,下半年整体消费形式本身较为看弱,而7月份作为传统淡季,整体供大于求的格局会更为明显

电池后期展望:7月份电池行业PMI综合指数初值60.11%,较6月终值上升7.59个百分点且高于荣枯线。因欧美鼓励消费政策刺激,海外终端市场消费有一定回暖现象,前驱体高镍产品、三元材料厂的订单及对原料的采购随之增加;而镍氢电池行业表现一般,除龙头企业逐渐恢复正常外,其他同行企业订单没有明显恢复。部分受调研企业表示,7月订单情况会继续有所好转,而对于状况较差的企业来说也只是维持先前水平,不会进一步恶化,因此电池行业7月份较6月份改善可期。

合金铸造后期展望:7月合金行业PMI综合指数初值48.24%,预计较5月终值降0.52%,预计依然低于荣枯线。其中生产指数降低至48.31%,主要因华北地区环保因素影响,部分特钢厂预计将在7月陆续开始检修,对合金铸造产线或将造成较大影响。新订单指数降至46.02%,较多业者均表示进入终端消费的淡季后,7月接单量或将较前期有所降低。原材料指数46.57%,采购量指数48.76%,也因厂家生产排期相应下调。

电镀后期展望:7月电镀行业PMI综合指数初值45.60%,仍将低于荣枯线以下。其中生产指数42.06%,新订单指数43.74%,进入电镀传统淡季后,除了当地环保要求,还受到高温让电的影响,因此电镀业者对7月预期较为悲观。与此同时,采购量及原材料库存也因开工率较低下降至45.59%及46.36%。

不锈钢较早摆脱疫情影响 回到正常开工率水平 对原生镍需求提供底部支撑

图是国内不锈钢厂开工率,可以看到疫情期间,不锈钢行业开工率同比往年下降明显,而4-5月份不锈钢行业开工率已经逐渐回归至正常水平。

图是国内300系不锈钢厂产量,直接影响到国内原生镍的消费量,可以看出,从4-5月份开始,300系产量便已重新冲击新高,并且随后稳于高位,且预计下半年同比产量也将高于去年同期。这将对原生镍的需求提供一定支撑。不过在具体的镍原料采购决策中,由于镍生铁的经济性明显,镍生铁需求量会较往年更高,而纯镍的采购量则较去年相比已经萎缩至最小水平。

前文提到,受疫情影响,今年不锈钢消费端略疲软,是一大利空因素,不过镍价已经较低水平的区间,原材料镍生铁也供应充足,不锈钢主流厂家可能不会大幅减产,而是在原料尚打压价格,令镍价承压。

不锈钢:去库趋势放缓 市场重新进入小幅过剩局面

国内疫情过后下游补库需求支撑库存高位下行,而补库红利过后,国内现有需求态势下持续为供大于求状态,后续不锈钢库存或停止降库甚至出现垒库情形。

库存高、低利润的压力下,下半年钢厂的稳定生产,将依赖于原料价格的持续低位。在镍生铁原料充足的情况下,钢厂维持正常经营的可能性较大。

镍库存情况一览:国内展现小幅累库趋势 纯镍消费萎靡 镍生铁则主要是供应增加较多

国内原生镍的库存,大部分还是集中在镍生铁方面,不过对于可交割物来说,还是要关注电解镍的库存。

随着印尼进口镍生铁的增加,国内镍生铁供应越发充裕,并且从去年开始国内不锈钢厂使用镍生铁替代纯镍的量已经达到顶峰,今年镍生铁整体趋势以小幅累库为主,未来还会有更多印尼镍生铁进入,挤占国产镍生铁份额;

电解镍方面,国内需求萎缩明显,即使进口量同比已经大幅下滑,5-6月以来电解镍还是出现了小幅累库的趋势。后期随着上期所镍豆成为可交割品,海外可能有更多货源流入,增加国内镍库存压力。

镍展望:受疫情和印尼NPI投产较快影响 2020年中国原生镍供应过剩幅度明显高于往年

季度平衡表:随着印尼回国镍铁量增加,国内原生镍供需平衡表逐渐偏向宽松,但不会差于一季度;另外过剩幅度中多数还是由镍生铁进口主导,镍价实际表现还需考虑宏观因素对纯镍消费大环境的影响。

年度平衡表:受疫情和印尼NPI投产较快影响,2020年中国原生镍供应过剩幅度明显高于往年。

镍价走势回顾:疫情后镍价反弹幅度有限

① 春节假期前,从去年四季度开始疲软的镍价一度有止跌表现,主因不锈钢减产去库见成效,然而至春节期间,中国国内新冠疫情爆发,多数金属品种价格大幅下滑,镍价也随之下跌。

② 节后归市,供应端摆脱疫情恢复较快,但物流环节和消费端均恢复较慢,不锈钢累库奇高,价格大跌;原油价格也受疫情影响出现大跌,拖累所有金属走势,镍价又遭受打击,但基本面有改善迹象,价格逐渐探底。

③ 国内不锈钢生产恢复正常,对原生镍消费支撑明显,加之国内镍生铁厂减产较多,二季度国内原生镍基本面有所改善。

④ 印尼镍生铁高速加快投产,不锈钢行业在消耗掉疫情恢复初期的补库红利后后续消费不佳,但欧美国家致力于从疫情中恢复,经济数据改善,多空交织下镍价呈现震荡走势。

虽然经历了反弹和震荡,镍价依然未能回到1月份的高位,即沪镍113320元/吨,伦镍14395美元/吨。(现货结算价)

2019-2020中国硫酸镍市场解读

2020年中国硫酸镍行业原料供应情况分析

2019年中国硫酸镍全年总产量为62.14万实物吨,其中电池级硫酸镍约占89.5%;2019年上半年中国硫酸镍产量为32.04万实物吨。 2020年上半年中国硫酸镍总产量约25万实物吨,其中电池级硫酸镍约占87%,同比减7.04万实物吨。主要因疫情影响终端消费,导致硫酸镍需求下降。

右图是硫酸镍的生产原料利润情况对比,可以看到大体趋势2020年比2019年低很多,在盈亏线附近维持。主要因今年下游需求表现较弱,硫酸镍产品销售挺价难,而原料成本相对较高所致。

2020年中国硫酸镍行业原料供应情况分析

2020年废料供应硫酸镍原料占比相对稳定,2020年上半年使用镍豆镍粉及中间品经济性较差,废料还是有着稳定的优势。 2020年上半年中间品供应硫酸镍原料占比增加相对明显,主因下游消费减少,废料数量随之减少,废料原料有限,为维持生产,硫酸镍厂家根据稳定性及经济性对比选择中间品做原料。另外,部分硫酸镍厂还存有中间品长单,需按合约接货。

2020年5月镍湿法中间品进口增加,主因4月巴布亚新几内亚因受疫情影响,进口数据延期到5月;另外,5月芬兰的镍湿法中间品进口数量为0,据了解,芬兰镍湿法中间品已正常发货,或因报关问题延迟,6-7月进口量将恢复正常。

2020年1-5月镍湿法中间品主要进口国为巴布亚新几内亚占59.28%, 5月巴布亚新几内亚镍湿法中间品进口数量为2.84万吨,占5月镍湿法中间品进口总量的83% ;芬兰占16.86%;新喀里多尼亚占11.92%。

2020年中国硫酸镍行业下游需求情况分析

2020年1-5月中国硫酸镍下游消费:新能源电池耗量占69.78%;镍氢电池约占15.18%;电镀行业13.77% 。 新能源电池对硫酸镍的消费已超过硫酸镍总消费的三分之二,因此新能源市场的波动足以影响硫酸镍市场的需求

右图是我们统计的消费量月度趋势,可以看到疫情后表现了反弹,同比去年仍比较弱。 2020年因1月国内疫情爆发,1-2月硫酸镍及下游企业较多工厂停产,3月生产逐渐恢复,因前两月下游需求积压有一定回暖;随着3月底国外疫情爆发,下游订单受影响,4月开始硫酸镍需求受疫情影响再度减弱,从5月起重新呈缓慢恢复状态。

2019年中国三元前驱体总产量约25.78万吨,2020年1-5月中国三元前驱体总产量约8.29万吨,同2019年1-5月相比下降31%。今年本是被看好三元快速发展的一年,但三元前驱体出口占比很大,而海外车企受疫情影响时间长,疫情对三元前驱体下游的生产及消费影响很大。 2019年高镍占比23%,3系占比5%;2020年1-5月高镍占比28%,3系占比1%,预计未来高镍的占比会越来越高,3系或被逐渐淘汰。

2020年中国硫酸镍供需预测

预计2020年硫酸镍总产量为52.31万实物吨,环比减15.82%,一方面因2019年硫酸镍累计库存较多,约7.25万实物吨;另一方面因本年疫情影响硫酸镍终端消费减少,下游需求减弱,硫酸镍价紧贴成本,大多硫酸镍厂选择减产或停产。 预计明年随着疫情的好转,硫酸镍的终端消费将在政策刺激下回暖,硫酸镍产量也将随之增加。

2020年废料占比增至31%,镍豆粉占比下降,主因电池级硫酸镍市场价较低,难以覆盖镍豆粉的加工费,因此很多厂家选择增加原料的废料比例,降低成本;前驱体厂选择直接购买硫酸镍。 预计2021年废料占比将持续增加,印尼镍湿法中间品项目也会逐渐开始放量,镍豆镍粉占比或将下降。

预计2020年硫酸镍总产量减52.3万实物吨,较去年下降9.8万实物吨,硫酸镍总需求量56.9万吨,综合来看预计本年消库4.32万实物吨 2020年因硫酸镍利润较低,市场需求较弱,大多硫酸镍厂选择减产或停产,消除库存,因此2020年供需相对较为平衡。

》点击查看SMM镍产业链数据库


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