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【SMM晨会纪要】昨日铜价拉升后下游买兴不高 预计今日升水仍将小幅回调

来源:SMM

6.30 铜晨会纪要

宏观面:
1)美国商务部长称,美国将暂停实施允许给予香港特殊待遇的监管规定,包括出口许可证豁免等。【利空★】
2)因经济前景仍存不确定性,英国今年债券发行将创纪录。德国提高季度发债规模,计划首次发行绿色债券。【利多★】
基本面: 
1)废铜
6月29日广东地区1#光亮铜报价43800元/吨~44100元/吨,较前一交易日上涨400元,精废价差为2015元/吨,环比扩大190元。(票点作6%计算)7月将至再生铜进口细则悬而未决,但实际进口用的细则文件还没有官方说法,利废企业也仍没接收到相关的最新通知,再生铜进口延迟基本已成事实,市场上较多观点转而预期再生铜进口标准将在9月方可使用,配合着新废固法在9月1日出台,但皆是预期,尚没得到证实。
2)进口铜
6月29日仓单报价94-108美元/吨,均价上周三下调1.5美元/吨;提单报价84-108美元/吨,均价较上周三下降1.5美元/吨。LME0-3贴水3.75美元/吨,进口亏损在300元/吨附近。节后归来,进口比价进一步走弱,外贸铜市场活跃度受到市场需求限制,成交整体清淡。昨日又有部分7月上旬到港提单货源流出且报盘居于高位。但是买方显露畏高情绪,接货意愿清淡。7月中下旬到港提单报价参差不齐。近期LME contango结构迅速收窄,注销仓单比例上升至48%,也对溢价形成压力。
4)库存
6月29日LME铜库存环比减2075吨至219600吨;上期所铜仓单库存环比减2124吨至36417吨。
5)现货
华东:6月29日上海电解铜现货对当月合约报升水160元/吨~升水190元/吨,较上一交易日上涨15元/吨。现货方面,昨日铜价拉升后下游买兴不高,且至月末资金较为紧张,因此升水高报低走,预计今日升水仍将小幅回调。预计今日现货升水150-170元/吨。
华南:6月29日广东1#电解铜现货对当月合约报升水290-310,均价跌125。现货市场:端午过后库存增加2前来吨,再加上临近月末,市场接货情绪低迷,导致今日市场报价持续走低,平水铜由最开始的升水380元/吨,到11点左右时下降至260/270元/吨,日内降幅120元/吨,较节前的400元/吨大幅下降140元/吨。好铜也由节前的升水440元/吨下降至310元/吨,降幅高达130元/吨。然虽降幅如此之大,但市场接货者仍寥寥无几,一方面临近年中企业要进行结算,另一方面市场预计未来几天到货会继续增加,看跌升水不愿此时采购。我们亦预计未来几天升水将震荡走低,待市场将异地调货消化完方能站稳。
铜价及预测: 昨夜伦铜收于5969美元/吨,涨幅0.44%,成交量1.4万手,空头减仓885手至29.1万手;沪铜2008合约收于48450元/吨,涨幅0.21%,成交量3.8万手,多头增仓800手至12.1万手。昨夜铜价维持高位震荡,盘中沪铜探高48590元/吨,伦铜探高5983美元/吨,继续向上方关口位发起冲击。除基本面Codelco宣布将暂停Chuquicamata炼厂运营后引发对铜供给的担忧及国内消费显示出较强的可持续性外,宏观方面因担忧二次疫情爆发影响经济重启进程的情绪亦有所缓解。昨日美经济顾问发表言论称美国新增感染人数可能会放缓经济重启的步伐,但不会影响政府经济重启的决策。另外德国总理表示赞同欧洲央行7500亿规模的购债经济援助计划,昨日美欧股市均有转暖,道指上涨2.35个百分点,对铜价形成利好。预计今日外盘5960-6020美元/吨,内盘48400-48700元/吨。

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