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【SMM晨会纪要】电解铜国内持续去库 出现沪粤两地调货现象

来源:SMM

6.29 铜晨会纪要

宏观面:
1)新冠疫情追踪:全球确诊病例超1000万,死亡病例超50万。新冠曲线表明疫情加速已蓄势待发,美英公共卫生专家警告不要过早取消封锁措施。【利空★★】
2)美国商务部长罗斯表示,随着多州暂停经济重启计划,美国经济复苏可能从今年第三季度推迟到第四季度。【利空】
3)中国5月工业企业利润同比增长6%,自去年11月以来首次反弹,表明经济正在从冠状病毒封锁中继续复苏。【利多★】

基本面: 
1)铜精矿
由于上周仅有3天,且上周国内炼厂已集中进行近月货源补库,因此本周现货市场成交转向清淡。上周智利新增确诊人数仍有上升之势,智利国铜宣布将暂停智利北部项目建设,另外旗下部分矿山将施行轮班制度,并暂停Chuquicamata炼厂粗炼与精炼运营,这是Codelco首次暂停旗下铜生产设施。
2)废铜
上周1#光亮铜周均价为43450元/吨,较前周五上涨600元,周平均精废价差1745元/吨,环比扩大214元/吨。上周铜价整体持续上扬继续利好废铜行业,但不少观点认为铜价缺乏实际需求支撑,叠加端午佳节、季度结算来临,废铜商存在避险情绪和资金压力,节前出货意愿相当强烈,因此,近期市面上流通的废铜货源相对充足。下游在原料库存已较安全的情况下,也因资金周转压力,进一步储备废铜的意愿不高。
3)进口铜
上周(6月22日-6月24日)洋山铜溢价仓单成交区间在95-110美元/吨,提单在85-102美元/吨。上周外贸铜市场成交转淡,洋山铜溢价维持高位。随着海外经济重启进行,铜需求也在逐渐复苏,注销仓单比例也快速上升。周一进口比价短暂打开,成交较为活跃推高溢价。上周市场交易仍然集中在6月底7月初到港提单,因货源紧缺,贸易商挺价意愿较强。
4)库存
上周LME铜库存环比减14925吨至221675吨;上期所铜库存环比减9998吨至99971吨。
5)现货
华东:6月24日上海电解铜现货对当月合约报升水170元/吨~升水190元/吨,较上一交易日上涨20元。现货方面,国内持续去库,尤其是华南地区升水高企,出现沪粤两地调货现象,预计今日升水仍将持坚。预计今日现货升水180-210元/吨。
华南: 6月24日广东1#电解铜现货对当月合约报升水410-440,均价涨10。现货市场:端午前最后一个交易日,市场交投氛围明显减弱,因大部分下游已经在昨日备好货,而且贸易商亦不愿意囤货过节。受此影响,日内升水呈现冲高回落。另外,值得关注的是,因两地价差过大,已经有贸易商从上海调货至广东,预计节后会陆续到货,据不完全统计此次将有大几千吨电解铜南下广东,这将有利缓解广东货源紧张的局面。

铜价及预测: 上周五夜盘伦铜收于5943美元/吨,涨幅0.10%,成交量1.4万手,多头增仓164手至29.2万手;沪铜因端午假期周四夜盘开始休市。上周五夜盘铜价先扬后抑,晚间早些时候因智利疫情形势不断加剧,Codelco宣布将暂停Chuquicamata炼厂粗炼与精炼系统,另外矿山将施行轮班制度,引发市场对铜供给前景忧虑,刺激铜价短线上冲,外盘摸高至6006美元/吨高点。但随后美股开盘后继续走弱,近期走势出现反转势头,主因美国新增确诊人数再创新高,且高频数据显示快速增长的感染人数正影响美国的经济复苏进程,因此市场投资者情绪受到打击,拖累铜价向下回落,回到此前运行区间,在5950美元/吨位置附近震荡。预计今日外盘5940-6000美元/吨,内盘48000-48500元/吨。

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