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【SMM分析】LME contango结构迅速收窄 但洋山铜溢价仍有需求支撑

来源:SMM

随着海外经济重启加快,LME库存由增转减,进入6月以后,LME contango结构迅速收窄以及注销仓单比例上升,短期内会给洋山铜溢价上行带来一定压力,但是我们认为,得益于进口铜需求支撑,远月比价仍有打开机会。

SMM6月28日讯:

随着海外经济重启加快,LME库存由增转减,近月多头合约开始增加,导致近月合约价格的快速反弹。尤其在进入6月以后,LME contango结构迅速收窄,截至6月26日现货贴水3.75美元/吨。

自3月底开始,受新冠疫情影响,海外经济几乎陷入停滞状态,铜需求也滑向年内低谷,伦铜contango结构迅速扩大,并于5月26日达近八个月以来的低位,即现货贴水34.75美元/吨。随着海外经济重启带动铜需求复苏,LME铜库存下滑明显。截至6月26日,LME铜库存为22.2万吨,较6月初下降了3.4万吨,其中亚洲库存腰斩,自9.9万吨下降至4.8万吨;自6月下半月开始,欧洲和北美也进入缓慢去库过程之中。注销仓单比例也出现了快速上升,6月26日录得47.99%,较6月1日上升了逾20个百分点。近期海外结构的收窄主要受以下两点影响:

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