广州期货黎俊:铅库存居高不下 期价将承受下跌压力

SMM网讯:最近,受美国宏观数据好转,以及中美及其他主要经济体均宣布采取新的刺激经济措施的利好的宏观消息影响,沪铅主力合约2008再度走强,回升至前高14640附近,但是,随后迅速回落,从基本面来看,进入6月份,铅市库存明显累计,这也体现出铅市需求的平淡。从供应端来看,铅精矿加工费维持稳定,原生铅供应充足;再生铅方面,虽然最近再生精铅贴水程度有所缩窄,但是我国再生精铅的供应量却再快速增加。基本面支撑铅价上行的力度比较有限。在市场情绪恢复平静后,沪铅主力合约2008将再度面临下跌压力,关注14000一线的支撑。

再生铅供应增加明显,利空铅价

库存方面,截至6月19日,上海期货交易所期货库存为16832吨,较6月12日增加3267吨。库存小计为22995吨,较上周增加3279吨。6月23日,虽然上期所期货库存出现小幅下降,下降了23吨,非常不明显,而且这个下降幅度与其他有色品种,比如铜、铝、锌来比较,也很低,铅的库存依然处于年内高位。

铅精矿方面,原生铅铅精矿库存供应较为充足,铅精矿加工费没有并线的调整,原生铅的供应也比较充足。

价差方面,虽然截至6月19日,再生精铅贴水原生铅300元/吨,较6月初的525元/吨明显缩窄,但是,再生铅的产量供应却有所加快。

综合来看,供应方面,原生铅供应稳步提高,再生铅产量快速增加,利空铅价。

  

需求端仅汽车表现向好,整体表现仍一般

需求方面,2020年5月,我国汽车产销形势持续向好,环比均呈增长,同比增速明显高于上月。5月,汽车产销分别达到218.7万辆和219.4万辆,环比增长4.0%和5.9%,同比增长18.2%和14.5%,增速高于上月15.9个百分点和10.1个百分点。虽然汽车市场表现回暖,但是,从铅的消费结构来看,启动型铅酸蓄电池占总需求的占比接近一半,而自行车新规自去年7月份开始实行,新规变相地降低了每一块铅酸蓄电池的含铅量,相当于降低了铅的需求,而从目前来看,电动车市场表现亦比较一般。另外,固定用铅酸蓄电池也占到了铅酸蓄电池消费的约22%,只是比起动型铅酸蓄电池,也就是铅酸蓄电池少一些。而目前我国搭理推广5G建设,诸多5G基站开始搭建,但是5G一般用的是锂电池,而不是铅酸蓄电池,随着5G的逐步普及,4G网络的用户占比将越来越少,相应地,4G通信基站的增加速度也将放缓,这也将减少对铅的需求。

综合来看,目前汽车市场的回暖很难对铅市整体需求形成明显提振,铅价上行动能或有限。另外,从技术图形来看,日K线继续受到布林带上轨压制,14500的整数关口依然存在压力,想要突破依然有一定的难度。

综上所述,虽然近期宏观消息对铅价有一定的提振,但是从基本面来看,铅精矿、原生铅供应稳定;再生精铅贴水虽然近期有所缩窄,但是再生铅产量却在快速增加。下游需求方面,虽然汽车市场回暖明显,但是电动车市场以及基站对于铅的需求或将放缓,削弱铅价上行动力。库存方面,目前库存依然位于年内高点。因此,铅市基本面依然偏空。待市场情绪逐步恢复平静后,沪铅主力合约2008将再度面临下跌压力,关注14000整数关口的支撑。操作上,建议逢高沽空,同时建议关注库存走势以及宏观消息对铅价的影响。仅供参考。


聚焦铅锌行业发展前景及价格走势

2019年全球贸易争端升级,全球经济承压下行,各国央行开启降息浪潮;同时中国中共中央政治局会议强调,当前和今后一个时期,我国经济稳中向好、长期向好的基本趋势没有变,2020年也是中国全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年, 而在此背景下,新冠病毒病毒全球肆虐,中国经济如何实现稳增长值得期待。

铅市场方面,2019-2020年海外矿山新扩建产能陆续释放,但海外疫情蔓延,部分海外投产矿山及在建矿山停产应对,2020年铅精矿将何去何从?与此同时,中国再生铅市场新扩建项目遍地开花,2020年实际产量释放如何?成本支撑是否有效,废电瓶供应成为未来市场的关注点;而在多项政策(诸如电动自行车新国标、摩托车免购置税等)影响下,后续铅消费是否匹配, 2020年铅价走势几何?

针对以上话题,SMM将邀请行业大咖,业内专业人士,产业链上下游企业在长沙举办《2020年(第十五届)铅锌峰会》,共同探讨行业发展现状及面临的问题、及未来的发展前景,并分析基本面情况及锌价未来走势。

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