全球原油库存加速下降 都因这一信号提前出现

SMM网讯:周二,受市场情绪影响,布油一度跌2%。

作为典型的风险资产,原油涨跌很容易受市场情绪影响。尽管如此,不可置疑的一个事实是——油市基本面正在修复。有人发现,近1-2个月布伦特原油已转为现货溢价状态。

现货溢价是短期内原油市场上供不应求的结果。现货溢价的出现,会激励那些囤积了原油的公司开始消化库存,从而启动库存再平衡的过程。

现在情况是,原油真实库存和市场预期出现了差异,现货溢价的出现,比市场上任何人预期的要早。此前HFI Research认为,全球石油库存在5月达到了顶峰,6月已经开始下降。

HFI Research表示,目前,全球仍然有约4亿桶原油库存,还需要时间来消化。尽管美国页岩油产量有所回升,但是HFI Research预计美国7月份的原油库存还是会下降。

从数据上看,美国上周的原油出口量有所上升,而进口量开始下降。HFI Research认为,本周美国的原油进口量依然不会再增加,并且会开始消化过剩的原油库存。

所有这些变化,加上布伦特原油已恢复现货溢价,表明石油市场正在发生再平衡。HFI Research认为,接下来投资者应该观察原油库存下降的速度,这有助于确定油价何时能恢复到之前的高位。

HFI Research预计,2020年第三季度原油库存将以400万桶/日至500万桶/日的速度下降。首先是海上原油库存的逐渐减少,然后是陆上原油库存。海上原油库存目前比正常值高出约1亿桶,从7月开始,海上原油库存可能会开始加速下降。

HFI Research表示,这对油轮运费可能是利空,因为超大型油轮(VLCC)的运费是靠海上原油库存的增加抬上去的,一旦出现供不应求的状况,油价转为现货溢价,油轮行业将首当其冲受到影响。

此外,由于市场再平衡的速度比市场预期的要快,HFI Research认为价格变动带来的影响也可能更大。

HFI Research强调,只要全球原油库存以当前的速度消耗,即使未来6个月全球石油需求仅部分恢复,到2020年末或2021年第一季度,原油市场就可能实现再平衡。

这意味着油价可能会意外上涨,并且远快于人们的预期。因此HFI Research提醒,投资者应该密切关注产油商,特别是边际生产成本在40美元/桶至45美元/桶之间的产油商,比如页岩油企。


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