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SMM铜市场研究专题

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【SMM晨会纪要】铜价趋稳后消费好转 预计本周继续维持高升水

来源:SMM

6.22 铜晨会纪要

1)新冠疫情追踪:世卫组织总干事警告全球疫情进入“新的危险阶段”,美国多个人口大州新增病例迭创新高,巴西感染者超过100万。【利空★】
2)鲍威尔上周五表示,美国经济从新型冠状病毒疫情中复苏将面临挑战,且不存在快速解决办法,这进一步强化了他近期的谨慎立场。【利空★】

基本面: 
1)铜精矿
截止上周五,SMM铜精矿指数(周)报51.49美元/吨,环比下降0.11美元/吨。上周TC区间未发生明显变动,卖方挺价情绪下价格继续僵持于50低位。由于TC在50低位已保持较长时间,炼厂陆续开始买货,补库需求带动本周成交情况好转。消息方面,上周智利宣布延长紧急状态90天,并且周三爆出统计漏报使得确诊总数突破22万人,但矿山生产维持正常。【利多★】
2)废铜
上周1#光亮铜周均价为42850元/吨,较前周上涨360元/吨,周平均精废价差1531元/吨,较前周扩大69元/吨。上周铜价波动变化相对频繁,交割日当月合约与次月合约Back结构异常扩大以及午盘快速回落,导致部分利废企业等待换月停止采购,亦有部分拆解企业见铜价涨势放缓、陷入调整,开始将年前的废铜物资拆解出售。近期废铜杆价格便宜受到下游青睐,不少厂的废铜杆产品供不应求,订单要延后数天才能交货,因此废铜制杆企业开始进一步提高产能利用率,加大生产,这无疑将加剧对废铜的争夺,企业的原料供应仍存在一定压力。【利多★】
3)进口铜
上周(6月15日-6月19日)洋山铜溢价仓单成交区间在75-100美元/吨,提单在63-95美元/吨。上周外贸铜市场出现大涨行情,市场活跃度环比明显提升,主因进口比价打开直接刺激进口需求。周内海外疫情二次爆发的可能性令铜需求复苏前景再蒙阴影,LME contango结构有所扩大;而国内铜供给仍处于偏紧状态,6月份国内冶炼厂检修继续增多明显影响电解铜产量,进口铜的流入速度较6月上旬也有所减弱,国内库存持续去化,基本面看对铜价有较强支撑。【利多★】
4)库存
上周LME铜库存环比增2050吨至236600吨;上期所铜库存环比减18162吨至109969吨。
5)现货
华东:上周五上海电解铜现货对当月合约报升水170元/吨~升水200元/吨,较上一交易日下跌20元/吨。现货方面,铜价趋稳后消费好转,预计本周继续维持高升水。预计今日现货升水170-200元/吨。
华南:上周五广东1#电解铜现货对当月合约报升水330~360元/吨,均价涨50元/吨。现货市场,广东地区库存再创新低,约1.29万吨,较上周五下降311吨,连续第15周去库存,但去库存的力度减弱,不过过低的库存导致现货报升水持续上升。今日早间平水铜报升水340-350,好铜报升水380,持货商坚持挺价,下游刚需采购下,成交不错。等下游需求释放后,整体交投氛围转弱,持货商将平水铜下调至升水320-330。
铜价及预测:上周五夜盘伦铜收于5810美元/吨,涨幅0.14%,成交量1.6万手,多头增仓3702吨至28.7万吨;沪铜主连2008合约收于47380元/吨,涨幅0.4%,成交量4.2万手,多头增仓1.5万手至10.6万手。上周五夜盘铜价高开低走,晚间早些时候伦铜摸高5899美元/吨,但随后市场对全球疫情二次爆发忧虑增强,主因周四全球单日增长15万人,美国加州新增创下新高,美国经济重启前景受到干扰。在避险情绪驱动下,道指向下回落,现货上涨至1740上方,铜价同样向下回调,伦铜下破5800位置,沪铜晚间开于47900元/吨后即向下回调。不过基本面来看,南美疫情爆发矿端不确定延续,另外此前发货问题开始传导至国内,炼厂原料供应受到冲击;消费方面虽有走弱势头仍好于预期,在无明显回落下支撑国内继续去库,因此铜价下方存在支撑。预计今日外盘5800-5870美元/吨,内盘47200-47600元/吨。

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