【SMM分析】广东锌现货升水拉高 可持续性或不足

来源:SMM

SMM6月17日讯:期货换月后,沪锌2007月合约转为当月合约,市场普遍预期换月后,广东市场现货对当月升水回归,不过事与愿违,广东市场在期货换月后的两个交易日内,现货升水被不断拉高.

SMM6月17日讯:期货换月后,沪锌2007月合约转为当月合约,市场普遍预期换月后,广东市场现货对当月升水回归,不过事与愿违,广东市场在期货换月后的两个交易日内,现货升水被不断拉高,我们认为有以下原因:

1、广东市场到货近两周虽然有所改善,但是距离常态到货量仍有差距。一方面,冶炼厂检修应到货,另一方面,前期沪粤价差较大,冶炼厂发至广东货量减少。当前云南、广西均有冶炼厂检修,造成到货量难有明显增加;

2、在到货量仍偏低而需求相对平稳地情况下,广东锌锭库存持续下降,当前仅有4.55万吨,而从当前库存结构来看,其中仓单库存量3.23万吨,期货交割后需要2-3天分配仓单,短期仓单货源流出量有限,造成市场可流通货量进一步减少;

3、贸易商今年签出长单较多,签入长单量相对较少,需要从市场采购锌锭以交长单,另外在短期货源偏紧的情况下,部分贸易商囤货看涨升水,均推升现货升水走高。

不过我们认为,当前现货升水走高或难持续:一方面随着当前锌锭价格的上涨,且现货升水高企,对于下游来说采购的意愿不足,加之当前压铸锌合金厂订单依旧低迷,整体需求一般;另一方面,现货升水推升后,仓单货源在分配完成后,势必流入现货市场,同时在沪粤价差收窄的情况下,冶炼厂会增加对广东市场的发货,而前期检修冶炼厂在恢复生产后,市场到货亦将增加,将施压现货升水表现。

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