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SMM铜市场研究专题

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【SMM晨会纪要】低库存下贸易商挺价意愿强烈 预计今日电解铜升水继续走高

来源:SMM

6.17 铜晨会纪要

宏观面:
1)隔夜美国经济数据:5月零售额环比创纪录暴增17.7%,达到经济学家预测增幅的两倍,但同比仍下滑6.1%。6月住宅建筑商信心指标反弹幅度为史上最高,5月工业产值增长低于预期。【利多★】
2)美国至6月12日当周API原油库存+385.7万桶,预期+50万桶,前值+842万桶。【利空★】
3)为遏制新冠疫情,北京市上调疫情响应级别至二级,下令所有学校关闭,恢复各年级线上教学。【中性】
基本面: 
1)废铜
6月16日广东地区1#光亮铜报价42700元/吨~43000元/吨,较前一交易日上涨200元,精废价差为1538元/吨,环比扩大27元。(票点作5.9%计算)昨天铜价修复回升,提振废铜商出货意愿,下游亦正常入市收货,不过整体废料货源仍是偏少、价格也高,贸易商缺乏利润空间,抑制积极性,整体废铜贸易行业还较平淡。
2)进口铜
6月16日仓单报价78-90美元/吨,均价较前一日上调4美元/吨;提单报价65-79美元/吨,均价较前一日上调4美元/吨。LME0-3贴水28.75美元/吨。进口盈利在50元/吨附近。继昨日下午比价继续转好,昨日早间铜进口出现小幅盈利,市场询盘增多。目前6月下旬到港的提单报盘数量较少,贸易商在前期溢价下滑时多已出完,在比价转暖的情况下,持货商欲抬价出货,目前一般火法提单报盘在80美元/吨左右。受比价驱动,买方接货意愿改善,市场成交价格出现上涨。仓单报盘相对有限并且居于高位,预计二牌仓单成交在90美元/吨及以上。总体来看,近两日外贸市场受比价好转因素影响,市场活跃度明显上升,成交价格出现上抬。
3)库存
6月16日LME铜库存环比增1475吨至248475吨;上期所铜仓单库存环比增249吨至57127吨。
4)现货
华东:6月16日上海电解铜现货对当月合约报升水140元/吨~升水160元/吨,较上一交易日上升60元/吨。现货方面,低库存下贸易商挺价意愿强烈,近两日上海地区仍处于去库过程,预计今日升水继续走高。预计今日现货升水160-200元/吨。
华南:6月16日广东1#电解铜现货对当月合约报升水190~220,均价涨365;湿法铜报升水130~140,均价涨345。现货市场,今日换月对7月合约进行报价,早上平水铜报升水250左右,成交困难,随后报价快速下降,平水铜升水跌至190少量成交,好铜仓单报升220左右;二节时段,接货者有所增加,平水铜成交升水涨至200。今日整体市场处于对高升水谨慎观望,接货情况不理想,但环比昨日好转。

铜价及预测: 昨夜伦铜收于5742美元/吨,涨幅0.05%,成交量2.4万手,多头减仓3893手至28.8万手;沪铜主连2007合约收于46690元/吨,跌幅0.98%,空头减仓578手至10.2万手。昨夜铜价向下调整,尤其在沪铜开盘后,铜价向下急跌超1%,探低46490元/吨,带动外盘铜价亦向下回落,而后铜价在盘尾企稳,夜盘仍旧收跌。宏观方面,大部分国家尚处于复工进程,叠加美日欧各类刺激政策,经济复苏预期升温。国内来看,基建、房地产抢工推动近期现货端表现较好,需求平稳库存去化,需求端的支撑目前仍在。整体而言,基本面存在支撑,但铜价仍以宏观定价主导,关注海外疫情情况。预计短期铜价将呈现高位震荡调整。预计今日伦铜5710-5770美元/吨,沪铜46300-46700元/吨。

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