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【SMM晨会纪要】电力线缆行业与铜管企业开工率好于预期 铜价下方存在支撑

来源:SMM

6.15 铜晨会纪要

宏观面:
1)美联储在周五提交国会的半年度报告中警告金融业脆弱状况严重,前景存在不确定性,小企业恶劣的健康状况令人警惕。【利空★】
2)IMF总裁表示,对于今年全球经济预估,预计将从4月预测的萎缩3%进一步下修。【利空★】
3)新冠疫情追踪:中国北京、美国佛罗里达州和日本东京的新冠病例突增,引发了疫情卷土重来的担忧。【利空★★】
基本面: 
1)精铜矿
截止上周五,SMM铜精矿指数(周)报51.60美元/吨,环比下降0.45美元/吨。随着秘鲁大型矿山完成重启,TC下行趋势得到遏止,炼厂采购价格心理预期上移,四季度装船货源TC本周有所上抬。第一量子旗下巴拿马铜矿要求巴拿马卫生部允许该公司尽快重启运营。公司称已建立了严格的安全防控机制,当局没有理由担心新的暴发。
2)废铜
上周1#光亮铜周均价为42490元/吨,较上周五上涨1280元,周平均精废价差1462元/吨,较前周扩大344元/吨。上周沪铜三连阳,提振废铜商获利出货意愿,即使有存在看涨赌盘心理,但周末铜价回落调整后,商家继续换现避险。据SMM了解,目前废铜商的废铜库存水平不多,大部分在5月份已清仓。废铜供应改善后,部分利废企业对于铜价追涨情绪不高,按订单进料,不过SMM数据显示,6月废铜制杆开工率预期为52.97%,基本恢复至往年正常生产水平,市场对废铜的需求还会持续扩大,可预见废铜整体供需仍将呈偏紧的情况。
3)进口铜
上周洋山铜溢价仓单成交区间在77-95美元/吨,提单在61-80美元/吨。上周外贸市场整体维持清淡,洋山铜溢价继续滑落。随着海外经济逐渐复苏,铜需求有所改善,LME contango结构有所收窄,不利于溢价上行。本周进口窗口仍然处于关闭状态,且内贸现货市场升贴水持续下滑,进口铜需求有限。
4)库存
上周LME铜库存环比减9200吨至234550吨;上期所铜仓单库存环比减11782吨至128131吨。
5)现货
华东:6月12日上海电解铜现货对当月合约报贴水70~贴水30元/吨,较上一交易日下跌35元/吨。现货方面,隔月价差扩大,预计今日现货升贴水向下调整。预计今日现货贴水100-贴水50元/吨。
华南:6月12日广东1#电解铜现货对当月合约报升水140~160元/吨,较上一交易日均价涨55元/吨。现货市场,受库存再度大幅下降影响,货源有继续紧缩的趋势,以及今日铜价大跌将带动部分需求,持货商大力挺价出货,而下游趁低跌价入市备些货,但因临近交割升水高企及市场预期下周将有进口铜补充,整体采购欲望仍不高。

铜价及预测:上周五夜盘伦铜收于5779美元/吨,涨幅0.46%,成交量1.9万手,多头增仓6562手至29.1万手;沪铜主连2007合约收于47040元/吨,涨幅0.43%,多头增仓3839手至10.5万手。周五宏观数据较为清淡,铜价主要受到美股波动影响,三大股指高开低走,铜价盘中出现回调。盘末美股企稳,带来市场风险情绪好转,铜价受到支撑回升。国内方面,国内资金面维持宽松,5月社融规模增量同比增长86.5%,其中政府债券占比有明显提升,预计未来对基建消费有持续拉动。6月国内铜供给趋紧,对比消费维持在较高水平,电力线缆行业与铜管企业开工率也好于预期,铜价下方存在支撑。预计今日伦铜5720-5780美元/吨;沪铜46300-46700元/吨。

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