SMM基本金属现货交易周评(2020.6.8-2020.6.12)

来源:SMM

SMM基本金属现货交易周评(2020.6.8-2020.6.12)

SMM 6月12日讯:

本周基本金属大多表现反弹,SMMI周内劲涨2.2%美联储议息会议维持基准低利率不变,且欧元区各国欲加大宽松力度引导市场加速重启经济的脚步,美元探低,原油大涨至40美元/桶引领工业品纷纷走高,但周后,美股出现大跌,美元避险回升,基本金属高位回吐部分涨幅,各金属品目强弱表现分明。铜表现最为强劲,SMMI.Cu领涨3.93%,伦铜5连阳冲高5900美元,周内一度高涨4%,沪期铜多头获力推涨突破47000/吨关口,但现货因畏高出货成交难,现货贴水一路扩大,表现明显弱于期铜。铝价涨幅居其次,伦铝摸高近3个月来的高位1640美元/吨,沪期铝多头入市推至13850元一线,涨幅3.38%,现货转升为贴水并一路扩大,SMMI.Al周涨2.37%。锡保持高位震荡运行态势,沪期锡目标直指14万元,但现货畏高严重,成交无力,SMMI.Sn周涨0.36%。镍铅锌高位受阻回落显弱势。尤其是镍,现货的始终弱势拖累沪期镍的返升之路,沪期镍在冲高105000元后受压回落,周跌幅1.9%SMMI.Ni周跌1.45%。铅在周后跌破了之前的连续震荡平台,但万四关口存有支撑,现货在再生铅价差扩大下贴水逐渐扩大,SMMI.Pb周跌1.23%。锌在现货逐渐累库中升水下降,对沪期锌的支持明显减弱,沪期锌高位受到打压,SMMI.Zn周跌0.9%。下周金属面临交割,各品目依然是强弱分歧明显,但总体宏观环境仍在宽松氛围之下,全球主题仍直指经济的复苏,美元低位震荡之下,金属表现依然可期。

 

铜:本周伦铜强劲反弹,攀高近4个月高位。市场对于企业复工复产及海外经济重启的乐观情绪进一步升温,且欧美各国欲加大宽松力度引导市场预期,美联储维持基准利率不变,在维持短期内非常规流动性释放操作的基础上,再扩大主借贷款计划的目标范围同时降低门槛。另外,OPEC确认将当前减产协议延长至7月底,协同燃料需求改善迹象,油价受到提振,也为铜价提供了部分上涨动能。但是周四美联储发表了对于经济的悲观预期,避险情绪再起,铜价回调。从基本面看,海内外制造业逐渐复苏,市场对于铜消费需求萎靡的担忧有所减弱,支撑铜价上行。周一伦铜开于5660美元/吨,直至周中维持震荡上行,强势突破5900美元/吨关口,最高点达5928美元/吨,为四个多月以来的最高位。随着宏观情绪遇冷伦铜自高位迅速回调超200美元/吨,周末小幅回升,截止目前,伦铜收于5802美元/吨,周内涨幅达2.53%。目前伦铜收阳,上方承压5日均线,但是下方仍远离多根均线,技术面看铜价下跌空间有限。持续关注宏观经济恢复情况,测试伦铜能否维稳高位。

 

本周沪铜整体呈上涨趋势。国内方面,我国5月新增人民币贷款超预期增加,社会融资规模环比上升,5月CPI、PPI环比降幅有所收窄,资金宽松有效支持经济复苏。国常会还确定新增财政资金直接惠企利民的特殊转移支付机制,意图为经济恢复提供更多动力。从基本面看,国内消费持续强势,且三地社会库存总量仍在持续下降,精铜供应偏紧局面仍然存在,铜价因此获得支撑。国外方面,企业复工复产实体经济逐渐复苏作为主线支撑铜价上行。周初沪铜开于45520元/吨,周内在外盘的引领下震荡上行,接近47000元/吨关口。周三夜盘沪铜主力跳空高开,轻松站上47000关口并于47430元/吨位置作短线震荡。但是受美股及油价暴跌影响,沪铜回落至46000元/吨上方,周末多头再次发力,铜价收回部分跌幅,最终收于46840元/吨,周内涨幅为3.58%。沪铜主力持仓量减少3482手,至10.1万手,主要表现为空头减仓。目前沪铜收阳, KDJ下行开口闭合,下方仍远离多根均线,沪铜价格向上突破,仍在回补1月末新冠疫情的缺口,关注多头能否持续发力支撑铜价冲高。

本周现货升贴水呈下降趋势,上海电解铜现货对当月合约从周初贴水20元/吨~升水10下滑至周末贴水70元/吨~贴水30元/吨。现货市场供应依然表现充裕,进口铜也陆续流入,本周上海库存有所增加,持货商的出货意愿不减。但是买盘力量有限,周内沪期铜价格一路上行,高铜价令买方驻足观望,且临近交割换月,06-07合约价差逐渐扩大,周末达到200元/吨附近,施压于现货升贴水。下游消费谨慎,以刚需为主,贸易商投机驻足,整体来看现货市场维持供过于求格局,现货贴水继续走低。

 

铝:伦铝周初开于1595美元/吨,周内表现宽幅震荡。周一空头减仓,走势跟涨沪铝,收一小阳线,终上破1600美元/吨阻力位收报1605美元/吨,周二回吐前一日涨幅,空头增仓明显;周三伦铝有力上行,上方摸高1640美元/吨,录得近三个月以来高位,但海外情绪偏空抑制伦铝走势,周四伦铝收一大阴线,尽数回吐前几日涨幅,周五延续小跌态势,日K线触及10日均线。截至18点39分,周K线暂收一长上影线十字星,以多头增仓为主。海外疫情走势波动,原油、美指等对外盘金属影响短期较为剧烈,伦铝亦受带动,此外仍需持续关注内外强弱变化及LME铝库存注册及注销仓单变动对价格影响。

沪铝主连2007合约周初开于13225元/吨,整周走势先扬后抑。周一至周三,沪铝在强劲基本面烘托背景下,市场多入空平,盘面震荡上行,至周三晚间冲高至13840元/吨高位。周四受海外金融市场及原油下跌影响,沪铝亦受波及表现深度回调,回吐周三涨幅,收一大阴线,日内下跌135元/吨,多头减仓6300余手;周五宏观情绪小有缓和,尝试修复前一日跌幅,收报13625元/吨。周K线收一长上影线大阳线,周内上涨445元/吨,涨幅3.38%,成交量增17.8万手至56.3万手,持仓量减7607手至13.6万手,以空头减仓为主,周度KDJ三线开口略向下,MACD红柱较前一周拉长。虽下半周金融市场表现波动,内外盘受二次疫情发酵情绪影响较明显,但沪铝仍表现强基本面相关属性,交割前期近月合约强势拉涨,虽周三有深度回调但韧性较强。下周一为当月交割日,料沪铝当次月仍有极大概率挤仓,短线冲高万四以上,交割后或有阶段性回落,但现货流通性偏紧叠加库存降库延续背景下,料下方调整空间较为有限,需持续关注换月后多空头情绪及基本面边际强弱变化对市场预期的影响。

本周现货成交热度较上周继续回落。上海及无锡地区现货成交价在13660-13860元/吨之间,周均价较上周上涨340元/吨附近,升贴水在贴100-升80元/吨之间,因现货大涨而市场需求一般,升贴水自上周升水转为本周中贴水,周内贴水维持相对稳定,杭州地区现货价在13690-13870元/吨之间。前半周期铝走强,持货商预期基差走弱,因而出货积极,但中间商接货意愿相对不及,市场整体呈现出多接少局面,后半周期铝高位回落,持货商出货积极性未减,但实际成交亦未现好转。某大户本周正常采购,接货量每日近万吨,较前两周相比量级有所减小。下游本周按需采购为主,接货不强,对高价较为观望,周初及周五略好。另外,本周华东华南继续出现印度铝、澳大利亚铝及马来西亚铝流入现象,同时国内个别大型冶炼厂出现高位甩货情况,市场现货流通趋向宽松,在市场需求一般背景下,预计下周交割后升水继续回落。

 

铅:本周伦铅高位震荡回落,上行趋势放缓。周初,伦铅高开低走,冲高1779美元后回吐涨幅,运行重心逐步下移,技术上击穿5及10日均线,低位一度探至1712美元/吨,报收四连阴,回顾伦铅走弱逻辑,还是在于海外消费复苏预期受疫情二次爆发而影响,加之伦铅C结构平坦化,整体伦铅基本面暂未有强的支撑,截止周五,伦铅报于1734.5美元/吨,周跌幅1.48%。进入下周,美国数据以5月零售以及房屋销售数据为主,预计对伦铅价格扰动有限,此外本周美联储会议决议上再度透露偏鸽派发言,虽然美国新冠疫情病例数存在二次爆发可能,但美方高层给出不会影响经济复苏的言论,我们现在看到政策及现实疫情存在的冲突和矛盾,接下来重点关注美国及欧美各国家复工进程以及美联储新的经济救助计划。

本周沪铅破平台下行,结束了近两周的震荡行情。周初,沪铅延续14350元一线的震荡走势,随着日内盘面活跃度的下降,运行幅度日渐收窄,变盘的迹象出现,周四沪铅率先下跌,周五低位一度探至14035元/吨,跌破5日至20日均线后低位抛压减少,40日均线尚存支撑,沪铅止跌企稳,截止周五,沪铅报于14150元/吨,周跌幅1.7%。国内目前疫情控制良好,经济活动已经复苏,已经完全进入后疫情时代,回顾铅基本面,供应上原生铅企业稳定生产,再生铅虽然废电瓶供应紧张,但大厂再生铅产能依然可以稳步抬升,供应上铅处于稳步释放的过程,下游消费则较为悲观,部分电池厂因订单转弱开始减产,结论我们看到的是社会库存大幅累增,所以铅价基本面依然较弱,趋势上不看好铅价上行,低位关注再生铅生产成本。

本周现货主流运行于14250-14700元/吨。据SMM了解,本周原生铅企业基本生产稳定,加之消费疲弱,炼厂散单维持贴水报价,并没有继续扩大贴水报价,主要在于炼厂交割意愿强烈,另随着周五价格走弱,部分炼厂散单出货意愿下降,截止周五市场散单对SMM1#铅均价平水到贴水50元/吨出厂。贸易市场,市场报价平稳,进口铅消化难度较大,市场流通货源较为充裕,截止周五,国产铅普通品牌铅对2007合约平水;再生铅市场供应量稳定,但随着价格走低,再生铅企业生产利润收窄,截至周五,含税再生精铅主流报价对SMM1#铅均价贴水50元/吨到贴水200元/吨出厂,消费端,从市场反馈看,目前成交转弱,下游拿货节奏一般,部分电池厂有意下调产量计划,本周铅锭社会库存明显累増。

 

锌:本周伦锌偏弱震荡。当前多空双方分歧较大,一方面当前海外多地开始放开疫情管控,着手恢复经济,市场预期较好,同时美元继续走低,对价格提供提振;另一方面,秘鲁、墨西哥等地矿山开始复产,短期矿供应紧张的故事告一段落,限制价格上行高度。在缺乏新的市场变量的情况下,盘面阳线与阴线交替出现,周初伦锌价格围绕2000美元一线宽幅震荡,寻找进一步方向。进入下半周,受铜价上涨带动,伦锌价格一度冲高至2056美元/吨,逼近前期高点,不过基本面来看,伦锌库存在三个交易日大增26775吨,施压价格,市场继续拉涨信心不足,与此同时美国疫情反复,市场担忧疫情二次爆发,vix恐慌指数创四月份以来新高,原油与股市暴跌,拖累伦锌价格高位大幅下挫,最低跌至1983美元/吨,技术上获布林通道中轨支撑,价格止跌略有反弹,不过周比仍下跌1.09%。

本周沪锌宽幅震荡,价格重心下移。上周五夜盘锌价高开高走,沪锌主力合约最高涨至16775元/吨,但价格高位获多头平仓,资金顺势入场打压,价格快速跳水,一度跌至16220元/吨,下方获40日均线支撑,价格止跌略有修复。周初国内库存仍在累积,同时下游需求偏弱,国内现货升水下行,现货对价格的支撑力度减弱,同时上方受5、10日均线黏连压制,沪锌偏弱震荡。周四开盘,资金大量入场拉升锌价,主力合约最高涨至16875元/吨,价格高位获空头入场打压,部分多头资金止盈离场,价格快速回落,午后金属全线大跌,锌价再度崩塌,不过夜盘价格一度止跌修复,但是受原油暴跌影响,沪锌增仓价格下行重返跌势。周五沪锌低开低走,最低跌至16215元/吨,后期市场情绪略有恢复,加之国内库存再度下降,价格反弹收复跌幅。截至周五收盘,主力合约收于16455元/吨,周比下跌1.08%

本周上海市场0#国产对07合约自升水200-220元/吨转至升水140-150元/吨,双燕、驰宏对07合约自升水220-230元/吨转至升水160-170元/吨,进口SMC、KZ、YP、AZ对7月自升水170-190元/吨转至升水120-140元/吨。本周锌价宽幅震荡,冶炼厂正常出货,临近交割现货升水已有回落压力,加之进口持续流入沪市现货供应宽松,而消费淡季下游买盘谨慎多做刚需性采购,市场成交不佳,市场报价周中已回落至升水170-180元/吨左右。后半周锌价强势拉升市场成交寡淡,升水承压加速回落至升水140-150元/吨左右对成交刺激仍有限,伴随锌价下挫市场购买力回归,市场报价返升至升水170-180元/吨左右,但消费恢复仍较有限,主要供应下游的双燕、驰宏及进口报价被动性返升,但下游囤货意愿不高,维持按需采购,本周总体成交平平,成交量较上周略有增加。

本周宁波地区0#现锌对沪锌2007合约升水160元/吨-升水170元/吨附近,本周宁波较上海价差由上周五贴水10元/吨扩大至贴水20元/吨附近。本周来看,周初宁波市场由于部分广东货源到货,市场货源流通十分充裕,周初报价基本在对6月合约升水90-110元/吨附近,但由于市场周末部分补库,采买意愿较差;周二起市场对7月合约报价,基本在对7月合约升水190-210元/吨附近,或许伴随锌价迅速反弹,以及月差逐步缩小,贸易商下调升水,临近周末报在对7月合约升水160元/吨附近。本周部分1#永昌锌,哈锌在宁波市场流通增多,会泽、云锡货源减少。整体来看,本周周内锌价暴跌带动下游积极采买,后续锌价返升下,下游采买意愿明显转差。总体来看,价格下跌时下游补货较为积极,因此本周市场成交情况相较上周明显转好。

本周广东市场0#锌报价集中在对沪锌2007合约升水10-110/吨之间,粤市较沪市贴水120元/吨较上周五持平。本周广东市场到货量周比继续增加,加之个别品牌流通量依旧较大,报价明显低于一般品牌,继续施压现货成交价格,下游需求相对稳定,市场供大于求明显,同时周内期货当月与次月间价差收窄,持货商对次月合约升水报价持续性下调,麒麟、蒙自报价对沪期锌7月合约升水由周初的升水80-100元收窄至30-40元/吨,铁峰、飞龙由升水70-80元收窄至10-20元/吨。周五,初期期货价格走低,下游询价采购有所增加,贸易商入市询价亦积极,持货商顺势挺价,市场成交好转,带动现货升水有所恢复,麒麟、蒙自、会泽报价对沪期锌7月合约升水60-70元/吨。整体来看,在下游需求未有明显增加的情况下,对现货升水的支撑力度减弱。

本周天津0#现锌主流普通品牌对沪锌2006合约升水160至升水230元/吨附近,紫金对2006合约报升水190元/吨至升水240元/吨,津市较沪市升水由80元/吨下降至30元/吨。本周初锌价高位震荡为主,贸易商保持升贴水报价,然绝对家较高下,下游采货意愿较差,成交清淡;周中锌价震荡偏弱,成交不佳下,贸易商主动下调升贴水报价,然下游仅维持刚需弱采购;进入周五,锌价跌幅扩大,然并未刺激下游接货情绪,升水走弱至升水160元/吨至210元/吨左右。整体来看,本周由于紫金供货恢复稳定后维持较低升贴水报价,其余普通品牌成交较差下亦有所下调,然由于下游中小企业生产较前期走弱,备库意愿明显转弱,整体现货市场成交仍旧清淡。

 

锡:本周伦锡总体呈先扬后抑趋势。周初伦锡16400美元/吨一路呈阶梯式上涨,延5日均线连续3连阳,继上周录得8连阳,触及周内高点17240美元/吨,亦为自今年1月27日以来最高点。周四夜间美股全线重挫,避险美元上涨,市场获利回吐打压伦锡价格有所回落,但尚未跌破5日均线,伦锡周五低开后在美元的下跌中有所回升,截至周五17:00,伦期锡最新价格为17090美元/吨。周线级别上涨645美元/吨,涨幅3.93%,成交2657,持仓量19263手,增加1884手,本周伦锡呈阳线,实体部分位于5日均线上,指标方面,日线别以及周线级别MACD指标快线仍在慢线之上,日级别K线回落于布林带上轨之下,周线级别K线行至布林带中轨上方。技术上,伦锡上升通道尚未被破坏。

本周沪期锡2008合约总体呈先扬后抑的态势。周初沪锡立足于136000元/吨在多头入场及空头离场的影响下,震荡上升,周三涨幅减缓,高位横盘整理。周四受美元指数及外盘金属影响,沪期锡高开低走,触及周内高点139480元/吨,周五沪期锡延续隔夜跌势,但低开后获支撑,低位有所回升,收于137040元/吨。周线级别上涨2340元/吨,涨幅1.74%,成交23.3万手,持仓量33066手,减少2126手。周内沪期锡主力合约呈阳线,上影线位于5日均线之上,实体部分位于5日均线与40日均线之间,沪期锡表现明显弱于伦锡。

本周沪锡现货价格总体受沪期锡盘面波动影响呈先扬后抑态势,周初受盘面上涨影响,现货价格有所跟涨,下游企业及贸易商均处于观望状态,采购量较少。随着盘面继续走高,现货升水降低,部分贸易商趁机接货摊薄升水,但受限于前期库存较多叠加下游需求不振,总体贸易商接货量不大,沪锡现货市场总体成交氛围较弱,畏高情绪浓郁。周中因盘面价格回落,沪锡现货价格也有所跟跌,部分厂商出货积极,低价抛售,至周五下游企业买兴虽然有所回暖,但依然无法完全调动其接货积极性。周五报价137500-140500元/吨,均价139000元/吨,较上周五价格上涨500元/吨。升贴水方面,周五对沪期锡08合约套盘云锡升水3500元/吨附近,普通云字升水2500-3000元/吨附近,小牌升水1500-2000元/吨附近。

 

镍:本周伦镍呈冲高回落之势,周初开于12945美元/吨,受美原油走强提振,上探至13115美元/吨,创自2月18日以来的新高。油价的连续上涨,使投资者对经济复苏的乐观情绪也不断升温,欧美市场持续出宽松信号,也使美指探底。但进入下半周后宏观情绪反转,市场开始担忧海外疫情的二次爆发,同时对油价返升回40美元/吨附近上也认为被过分炒作,高位引多头避险离场,空头顺势打压,伦镍回吐涨幅,下探至12535美元/吨后暂获支撑。随着原油止跌,美元回落,伦镍重新企稳向上修复,截止6月12日19:35,伦镍暂收于12785美元/吨。后市继续关注宏观经济的恢复情况,预计伦镍下周将继续震荡于12400-13000美元/吨一线。

本周沪镍2008主力合约开于103810元/吨,周初因国际原油大幅大幅反弹,OPEC减产计划延迟,使市场风险偏好提升。沪镍也在伦镍的带动下连续冲高,最高上探至105170元/吨。但由于上方为春节后的跳空缺口,上行阻力巨大,而另外一方面国内镍市现货交投日益清淡,纯镍库存持续累库,镍生铁及不锈钢市场也是偏空因素较多。因此虽然宏观情绪不断提振镍价,但沪伦比值却下修至8.0附近,内盘也持续表现偏弱。进入下半周,宏观情绪突变,市场过分乐观的预期使得原油价格跳水、美元止跌。而沪镍方面也因此大幅回落,连续探低后止跌于40日均线上方,最终收于101570元/吨。周度收跌1970元/吨,跌幅1.9%。预计下周沪镍仍将维持弱势,或将震荡于100000-104000元/吨。

现货市场方面,在市商依然对沪镍2007合约报价。本周期镍价格冲高回落,周初自103000元/吨一线逐渐上探至105000元/吨附近,一方面由于价格走高令下游用户畏高观望,而另一方面,近期由于镍系终端订单不佳,而导致下游采购量减少也是不争的事实。到了本周后两个交易日沪镍大幅下落,至本周五2007合约镍价盘旋于101000元/吨上方,因此下游采购需求得以释放。据在市商反馈,周五成交回暖明显,各贸易商放量出货,俄镍及金川镍均达成不错成交。现货升贴水方面,周内较为持稳。俄镍方面,因各家贸易商出货意愿不同跨度较大,看弱后市的贸易商库存有限,多报在贴250至200元/吨之间;而部分有意将库存变现的持货商,多报在贴水350至250元/吨。俄镍市场主流成交价多在对沪镍2007合约贴300元/吨。金川镍方面,厂家在甘肃地区每日适量出货,周初市场有足量库存,为促成交贸易商逐渐将金川镍升水收窄至千元之内。随着成交回暖,金川升水逐渐由升700元/吨返升至900元/吨。由于本周下游需求已有所释放,若期盘价未进一步探低,预计下周成交或将重新转淡。

 

 

 

 

 


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