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SMM铜市场研究专题

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【SMM晨会纪要】受电力基建及空调行业订单支撑 预计5月、6月铜材开工率表现良好

来源:SMM

6.12 铜晨会纪要

宏观面:
1)美国6月6日当周初请失业金人数为154.2万,预期155万,前值为187.74万。【利空★】
2)美国几个州出现新冠疫情反弹迹象,经济复苏脆弱前景推动美股创下12周来最大跌幅。美国财长姆努钦表示,即便疫情卷土重来,美国也不能再次关停经济。【利空★】

基本面: 
1)废铜
6月11日广东地区1#光亮铜报价43000元/吨~43300元/吨,较前一交易日上涨500元,精废价差为1555元/吨,环比扩大29元。(票点作5.9%计算)早盘铜价陷入回落调整,有废铜商出货离场,并得益于于铜价在高位区间,近期废铜市场活跃度保持较好,下游利废企业的原料库存水平相较充足,叠加进口废铜陆续进入,废铜原料对生产的限制大大减弱。
2)进口铜
6月11日仓单报价77-88美元/吨;提单报价62-75美元/吨。LME0-3贴水22美元/吨。进口亏损在200元/吨附近。昨日外贸市场成交维持清淡。存在贸易商手中持有大量货源,下调报价以求出货。多数贸易商维持观望状态,不作报价。买方需求持续虚弱,鲜有询盘。个别还盘价格较低,与贸易商最低可接受价位难以匹配,难见成交。目前市场有少量7月到港提单报出,但报价相差较大。整体来看,外贸市场延续冷清态势。
3)库存
6月11LME铜库存环比减1875吨至231600吨;上期所铜仓单库存环比减726吨至42161吨。
4)现货
华东:6月11日上海电解铜现货对当月合约报贴水30元/吨~平水,较上一交易日上涨20元/吨。现货方面,盘面大幅回调波动后预计下游存在观望情绪,但近期国内产量下降导致货源偏紧,预计升水小幅下调。预计今日现货贴水40元/吨-贴水20元/吨。
华南: 6月11日广东1#电解铜现货对当月合约报升水90~100,较上一交易日上涨5元/吨。现货市场,受库存继续下降影响,今日升水延续前期强势继续走高,但上涨的力度有所减弱,原因有以下三点:1,临近交割市场需求减弱;2,隔月基差扩大;3,市场预计下周将有不少进口铜流入补充市场。因此,日内升水呈现高开低走的局面,但成交一般,持货商纷纷降价出货。好铜仓单也有流出,低价湿法铜受到青睐,价格上涨幅度较大,与平水铜价差收窄。总体来看,昨日升水上涨乏力,呈现高开低走的状况。

铜价及预测:昨夜伦铜收于5753美元/吨,跌幅2.56%,成交量2.1万手,空头增仓4065手至28.4万手;沪铜主连2007合约收于46440元/吨,跌幅1.09%,成交量6万手,空头增仓49手至10.2万手。近期铜价走势过强,在出现反转势头后空头入场打压铜价,晚间开盘即出现下行势头。21:30分美股大幅跳空低开,由于美国部分州新冠人数突增,市场对因复工带来的二次疫情担忧显现,叠加美联股纪要中对经济十分悲观,宏观情绪进入偏空状态。受美股大跌影响,随后铜价回调幅度加深,预计短期内空头仍将占据主导地位,下方寻求前期平台支撑,预计内盘支撑位于45000元/吨。国内方面,5月及6月预计铜材开工率表现良好,主要获得来自电力基建及空调行业订单支撑,对铜价尤其是内盘下方存在支撑。预计今日伦铜5690-5760美元/吨,沪铜46100-46600元/吨。

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