【SMM周度展望】基本面环比走弱 宏观面利好持续 下周铜价震荡上行

来源:SMM

SMM6月7日讯:本周沪铜走势强劲,价格基本回到海外疫情爆发前的水平,周五夜盘跳空高开,收于45680元/吨,较上一交易日涨680元/吨,涨幅达1.51%。总体来看,宏观面持续向好,基本面环比走弱,预计下周铜价震荡上行。45000元/吨上方继续快速上冲收复国内疫情跌幅压力较大,预计下周铜价缓慢震荡上行。预计伦铜将运行于 5450-5650 美元/吨,沪铜 44500-46000元/吨。

宏观利好情绪持续

当地时间6月5日,美国三大股指集体高开,道指涨近4%左右,盘中暴涨1000点,重回27000点关口,为3月4日以来首次,纳指涨超2%,标普指数涨超3%。引爆美股的当属美国的5月非农数据。最新公布的美国5月新增非农就业人数增加250.9万人,远超市场预期的-800万人,这表明美国经济恢复较好。伦敦时间6月5日17点,三个月期铜大涨2.8%,结算价报每吨5690美元/吨,创下3月5日以来最高水平,也是2018年9月以来最大单周涨幅。

此外,本周欧洲多国经济刺激政策超预期,市场流动性宽松预期叠加欧美经济重启带来的乐观情绪,继续带动市场风险偏好回升。

国内方面,中国官方以及财新PMI连续3月维持在50荣枯线上方,国内经济在全球经济中表现强势。

基本面环比走弱

本周,南美铜矿开工率持续回升,不过对铜价尚未造成明显压力,铜精矿原料紧缺将成为全年的主旋律。5月下旬开始,企业新订单已有下滑,从下滑幅度来看,消费仍较为稳定,表现好于预期。废铜供给逐渐宽裕,废铜消费持续转好挤占精铜消费是目前基本面最大的风险点,短期来看,精铜消费尚未受到明显冲击。

现货方面,预计下周升贴水低位回升。本周进口铜集中到货,需求环比略有下滑。据SMM 调研了解,本周五上海保税区铜库存环比增加0.1 万吨至 21.3万吨,第二周维持小幅增长。高铜价也抑制下游采购积极性,导致报价连续两天出现大幅下调。

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本周 SMM 三地社会库存环比减少 0.28 万吨至 20.22 万吨。一方面库存降幅大幅收窄暗示消费走弱供应增加,另一方面目前库存绝对量基本回到春节前水平,表明铜消费强劲。周五下午升贴水跌至低位后市场收货积极,预计下周市场低价采购情绪浓厚,低库存量仍能支撑现货升贴水小幅上抬。

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