SMM基本金属现货交易周评(2020.6.1-2020.6.5)

来源:SMM

SMM基本金属现货交易周评(2020.6.1-2020.6.5)

SMM 6月5日讯:

投资者对于全球经济复苏显露积极迹象的乐观情绪成为市场主流,冲抵了对地缘政治风险以及美国国内种族抗议活动的担忧情绪,叠加美元持续走跌,原油反弹,引领本周基本金属大多数保持走强态势,SMMI 上涨1.43%,镍领涨,伦镍直逼万三关口,大涨3.9%,沪期镍周涨3.7%,消费畏高令现货升水走低,SMMI.Ni周涨2.38%。伦铜直冲5600美元/吨,沪期铜有效突破45000/吨,现货却因进口铜大量流入市场,供大于求之下现货自高升水转为全面贴水,SMMI.Cu周涨1.94%。伦锌突破2000美元/吨,周涨2.56%,沪期锌冲高受阻16500/吨,现货升水逐日下降,SMMI.Zn周涨1.52%。伦锡周内5连阳,已上冲16000美元上方,周内劲涨4.54%,沪期锡弱于伦锡,冲高136850元后盘整回调,现货畏高谨慎充满市场,SMMI.Sn周涨0.73%。伦铝周涨1.9%,沪期铝在在13000-13300/吨区间震荡,现货接货意愿明显减弱,升水小幅下降,SMMI.Al周涨0.15%。周内仅铅为下跌,沪期铅受阻于14500/吨,再生铅贴水扩大,原生铅炼厂报价贴水扩大,进口铅冲击贸易市场,现货市场表现远弱于期铅表现,SMMI.Pb周跌0.18%。下周美国数据众多,预期较差,美元指数难有低位回升之力,各国经济刺激政策不断推出,依然展现乐观预期与信心提振,基本金属或将呈现先扬后抑态势,重心继续上抬,趋近6月交割,现货将趋于交割因素主导。

 

铜:本周伦铜出现大幅上涨,主要受市场对宏观面持续向好的乐观预期所推动。投资者对于全球经济复苏显露积极迹象的乐观情绪成为市场主流,冲抵了对地缘政治风险以及美国国内种族抗议活动的担忧情绪。周内美国5月ISM制造业PMI录得43.1,标志着美国5月制造业活动脱离11年低点;欧洲方面的经济刺激政策持续发力,德国超预期通过了1300亿欧元的刺激计划,欧洲央行将紧急抗疫购债计划(PEPP)规模扩大6000亿欧元,有效提振了投资者信心。另外OPEC+成员国协议延长减产计划一个月的消息利好油价,协同铜价上涨。基本面看,铜供应端紧张局面尚未缓解,据ICSG预计,2020年铜矿产量将下降4%,精炼铜产量较2019年有所下滑,支撑铜价上行。周一伦铜开于5400美元/吨,震荡上行至5550美元/吨平台,此时伦铜上冲稍显乏力,回调约100美元/吨。周五受油价上涨驱动,伦铜盘面迅速攀高,一举轻松突破5600美元关口,最高点上探5629美元/吨,接近近2个月以来的高点。目前,伦铜收于5626.5美元/吨,周度涨幅4.58%,下方仍有5日均线托底,且MACD红柱持续增长,技术面看利好铜价。继续关注宏观经济的恢复情况,但同时需要警惕国际关系风险点,测试伦铜能否维持涨势。

本周沪铜整体呈上涨趋势,但表现迟滞于伦铜。国内方面,周初公布的5月官方制造业PMI及非制造业PMI均均位于荣枯线上方,再次印证了投资者对于我国经济运行恢复情况良好的预期。央行宣布再创设两项新型货币政策工具以确保流动性直达实体经济,尤其要支持中小微企业的恢复和发展。国外方面,各国复工复产步伐加速,美联储、欧银加大政策宽松力度,以支持经济复苏。全球投资者风险偏好情绪持续回暖,资金流入风险资产,为铜价上行提供动能。但是中美关系持续紧张,经济和政治方面均有冲突点,受该因素掣肘,沪铜走势弱于外盘。周初沪铜高开于44090元/吨,开盘即短暂下探周内最低44030元/吨,之后维持上涨趋势,站上45000元/吨关口,周内多空势力在此位置进行争夺。周末,外盘出现强势上涨,沪铜跟随,目前收于45320元/吨,周度涨幅2.84%。本周沪铜主力持仓量增加1364手,至10.4万手,成交量增加1.5万手,至47.2万手。目前沪铜收阳,KDJ开口上扩,下方有5日均线托底并远离其他均线,技术面看铜价仍有上涨动能。且外盘已至5620美元/吨高位,关注沪铜能否紧跟外盘上冲突破46000元/吨关口。

本周现货自高升水降至贴水,出现断崖式下跌。主因进口铜大量涌入叠加期铜高价压制买方需求,市场供大于求格局明显。周初持货商考虑刚刚进入6月,新的一月交投可期,报价继续坚挺在升水170-200元/吨,由于买方表现为畏高观望,市场成交僵持,升水下降有限。但周内随着进口铜供应不断放大,持货商逢高换现意愿渐强,货源流出集中,卖方急降报价以求成交,但接货情况低迷,买方顾虑盘面高价,同时预料存在压价空间,贸易商同下游都作驻足观望状态,现货市场供过于求,现货报价一泻千里,直至周末,现货已全面贴水至贴水40元/吨~平水,贴水迎来部分逢低主动性买盘的明显增加,周内现货交投卖方一贯控价的局面遭到反击,买方一度掌握价格话语权。

 

铝:伦铝3月合约周初开于1548美元/吨。因周内美指持续走弱,有色整体受到提振,周内伦铝随有色整体重心不断抬高,日内低位随五日均线逐步上移,于周五高于一度摸得1585美元/吨的周内高位,仅于周二探底触得1526美元/吨的5日均线处。截止周五下午18:06伦铝报1577.5美元/吨,周度上涨30.5美元/吨,涨幅1.97%。周度持仓减少2514手至863678手。当前有色金属主要受宏观海外经济复苏情况差异性影响。因欧洲经济数据在起伏中缓慢恢复,而美国因暴乱问题使得美指走势相对较弱,周内有色金属整体受到提振尝试向上修复此前跌幅。下周继续关注欧美数据的相对强弱问题,在美暴乱得到一定的控制前,美指可能继续下挫探底近期低位94.6,则届时伦铝将继续随有色金属持续向上修复,预计下周伦铝将尝试冲击1600美元/吨关口,运行于1570~1610美元/吨。

沪铝主力2007合约周初开于13245元/吨,周内整体呈先抑后扬走势,保持高位震荡。周初因周度库存降幅大幅收窄至1.8万吨,多头信心不足出逃沪铝录得二连阴,并于周二触得周内低位13000元/吨,临近10日均线。后遭遇短空获利离场,且周四库存降幅再次扩大,空头信心不足下沪铝反弹修复一定周内跌幅。然而对于6月消费悲观的预期,特别是海外需求恢复缓慢使得出口订单下滑影响加剧,多头也难有信心趁机拉高,后两日接连录得较长上影线的十字星,截止周五下午15:00沪铝收于13180元/吨,较周初下跌35元/吨,跌幅0.26%,周度持仓减少8156手至143276手,沪铝指数持仓减少8649手至509087手。进入6月后,因月初库存降幅大幅收窄对于多头信心重挫,后虽周四库存降幅恢复至4.6万吨依旧难掩对于6月消费悲观的预期,在此压力下,周内沪铝下探测试万三关口支撑。但在库存尚未出现连续去库对于消费转弱得到验证前,库存持续下降下仍需给予电解铝一定利润,加之供应商端陆续复产投产的电解铝项目及到货进口A00铝增加的压力,沪铝主力仍将保持13000-13300元/吨窄幅震荡。然库存一旦出现连续降幅收窄则沪铝主力则向电解铝完全成本线12500元/吨逐步靠拢,测试13000元/吨整数关口支撑。

现货市场,本周现货成交明显不及上周。上海及无锡地区现货成交价在13380-13510元/吨之间,周均价较上周上涨76元/吨附近,升贴水在70-120元/吨之间,且临近周末现货升水有所回落,杭州地区现货价在13410-13520元/吨之间。持货商本周出货较为积极,中间商接货意愿相对不及,因持货商相对挺价,买卖双方交投略显僵持。某大户本周正常采购,期间几日采购量过万吨,持货商多倾向于向其出货,且大户采购计划落幕后,市场成交热度往往随之回落。下游本周多按需采购,周初补货及周末备货迹象皆不明显,较为畏高。从本周现货市场来看,成交积极性较前期明显回落,从现货价格变动趋势及下游消费角度推测,预计下周市场成交难有显著好转,多以大户贡献热度为主。

 

铅:本周伦铅低位爬升,重心运行至箱体平台高位,5日均线拐头向上。周初,市场风险偏好抬升,美股及大宗商品整体走强,伦铅跟随上行,报收三连阳,后于探至1730美元一线震荡回落,箱体平台高位压力凸显,伦铅回吐涨幅做短线调整后,再做返升,再冲1750美元受阻,截止周五,伦铅报于1748美元/吨,周度涨幅超5%。宏观上,下周关注美国利率决议上的发言,是否会延续鸽派。Lme铅0-3保持C结构,基本面整体偏弱,技术图形上,伦铅测试有效突破1750美元一线后,有望进入新的运行平台,预计短期伦铅以偏强震荡为主,风险点关注风险偏好修复下的大宗商品普涨行情,伦铅运行区间1700-1785美元/吨。

本周沪铅沿5及10日均线缓缓上行,趋势上呈现多头排列。周初,市场多头依然以炒作低库存以及废电瓶供应紧张等逻辑,铅价高位一度探至14645元/吨,后几日,市场交投清淡,现货贴水扩大,加之进口锌流入,空头入场坚定,沪铅震荡回落,回吐涨幅,上行趋势有结束迹象,截止周五,沪铅报于14390元/吨,周涨幅1.2%。沪铅基本面上依然偏悲观,供应上再生铅产量环比预期增加,原生铅保持稳定,消费端由于成品库存较高,部分企业选择减产应对,但交割前沪铅仍将立足20日均线保持区间震荡。期铅7月:14150-14500元/吨。

本周现货主流运行于14250-14700元/吨。据SMM了解,本周原生铅企业基本生产稳定,但消费疲弱,炼厂散单报价贴水扩大,截止周五市场散单对SMM1#铅均价贴水50~200元/吨出厂。贸易市场,本周进口铅持续流入,据了解进口量在5000吨左右,贸易商整体反馈现货成交压力增大,截止周五,国产铅普通品牌铅对2006合约平水到升水50元/吨;再生铅市场供应量稳定,再生铅贴水扩大,截至周五,含税再生精铅主流报价对SMM1#铅均价贴水250元/吨及以上出厂,个别地区至贴水350元/吨。消费端,从市场反馈看,目前成交转弱,下游拿货节奏一般,部分电池厂有意下调产量计划,本周铅锭社会库存明显累増。

 

锌:本周伦锌偏强震荡。近期全球多地开始陆续进行分阶段复工、复产以恢复生产提振经济,市场预期经济至暗的时刻已经过去,风险偏好提升,同时受原油及周边金属上涨提振,带动锌价延续反弹,周初伦锌呈阶梯式上涨走势,突破2000美元/吨整数关口,伦锌录得三连阳后进一步涨至2044美元/吨,但价格逼近前期高点附近,多头获利了结,价格开始高位回落,回吐前期涨幅。周四价格一度跌至1984元/吨,基本面来看,LME锌库存继续下降,对价格提供支撑,技术面获10、20日均线支撑,伦锌收长下影线。美元持续下行提振基本金属走势,周五伦锌再度上行,向前期价格高点发起冲击,截至国内收盘,伦锌收于2036美元/吨,周比上涨2.56%。

周内沪锌区间震荡,多空双方分歧加大。宏观方面,5月中国采锌制造业PMI报50.7,环比提高1.3%,为2月以来的最高,重新回到扩充区间,国内疫情逐步减轻后,复工复产稳步推进。基本面上,国内下游市场除压铸锌合金外,整体需求稳中有升,对锌价提供支撑,周初锌价呈偏强震荡走势,主力合约一度逼近16800元/吨,不过随着疫情对部分国家的影响减弱,海外矿山陆续出现复产情况,市场预期矿供应紧张的预期下降,限制价格上行高度,同时价格上涨令下游的采购需求下降,国内主要消费地现货升水出现回落,市场进一步拉涨动力不足,高位亦空头资金入场打压,价格回吐部分涨幅。下半周多空分歧较大,价格区间震荡盘整寻找方向,主要运行区间在16400-16700元/吨。截至周五收盘,主力合约收于16635元/吨,周比上涨0.64%。

本周上海市场0#国产对06合约自升水120-130元/吨左右转至升水120-160元/吨左右,双燕、驰宏对06合约自升水升水160-170元/吨左右转至升水110-120元/吨左右,进口SMC、YP报对6月自升水90-110元/吨左右转至升水70-80元/吨左右。锌价高位震荡,冶炼厂正常出货,另有进口锌流入补充,市场流通相对宽松,周初市场以出货为主,但贸易商间长单需求并不急切,下游畏高仅做刚需性采购,多出少接现货升水逐步下调至升水90-100元/吨左右暂时稳定。后半周锌价小幅回落,升水下调至升水80-90元/吨左右贸易商接货热情被点燃,市场成交明显转好,报价微抬至升水100-110元/吨左右,但下游参与度仍不高,双燕、驰宏、进口等对接下游品牌报价返升乏力,本周总体成交略不及上周,下游参与度明显下降。

本周宁波地区0#现锌对沪锌2006合约升水90元/吨-升水110元/吨附近,本周宁波较上海价差维持在上周五以来贴水10元/吨附近。本周来看,锌价回升,冶炼厂及贸易商积极出货,部分广东货源发往宁波地区,宁波市场货源流通十分充裕。前半周宁波升水变动幅度较为有限,基本持稳在普通品牌对6月合约升水100-110元/吨附近,麒麟及会泽等品牌报在对6月合约升水130-140元/吨附近,但由于市场需求十分疲弱,进入后半周,持货商为出货积极下调报价,市场部分贸易商率先下调麒麟的报价,报在对6月合约升水80元/吨,导致市场其他品牌货源出货困难,宁波市场报价在后半周基本持稳在对6月合约升水90-110元/吨,但需求仍然十分疲弱,即便临近周末,也并没有补库的意愿。总体来看本周宁波市场成交较上周再度转差。

本周广东市场0#锌报价集中在对沪锌2007合约升水70-120/吨之间,粤市较沪市贴水120元/吨较上周五收窄10元。锌价高位震荡,价格重心较上周整体上抬,对于当前终端订单依旧较差的压铸锌合金厂来说,高价位采购需求更为不足,基本以少量刚需采购为主,广东地区下游需求量较上周萎缩明显。周内市场到货有所改善,加之仓单货源持续流出,市场可流通的货量增多,尤其在下游需求不振的情况下,市场供过于求更为明显,持货商为出货不断下调报价,周内现货升水较上周整体收窄。铁峰牌锌锭在市场流通占比依旧较大,但销售相对困难,而麒麟、蒙自等需求相对较好,也造成品牌间价差拉大至20元/吨左右。综合来看,本周合金厂订单依旧未有改善,在下游需求不足的情况下,对现货升水的支撑减弱。 

本周天津0#现锌对沪锌2006合约升水180至升水300元/吨附近,津市较沪市升水由170元/吨下降至80元/吨。本周初锌价反弹至高位,由于上周下游已进行过一轮补库,本周初观望为主,现货市场成交清淡;进入周中,锌价维持高位震荡,由于紫金及广东锌锭陆续到货,叠加下游接货较差,贸易商主动下调升贴水报价,然并未能刺激下游买兴,成交仍然较差;进入周五,锌价高位回落,然下跌幅度有限,绝对价仍在高位,贸易商维持低升水报价,下游仍维持观望。整体来看,本周由于紫金炼厂发货恢复正常,下调升水力度较大,较其他品牌价差迅速收窄,未来在供给趋于稳定,叠加各地发货至天津市场,天津升贴水仍存下行空间。

 

锡:本周伦锡电子盘总体呈震荡上涨趋势。周初伦锡立足20日均线15300美元/吨一路呈现阶梯式上涨,K线实体部分逐步上移至所有均线之上,周内呈5连阳态势,截至周五16:45,伦锡最新价格为16115美元/吨。周线级别上涨700美元/吨。涨幅4.54%,成交量1865手,持仓量17379手,增加265手。本周伦锡呈长阳线,实体部分上方承压于40日均线,位于5日和20日均线附近。指标方面,日线及周线级别指标均显示相对利多态势,日级别K线处于布林带上轨附近,周线级别K线已行至布林带中轨。

本周沪期锡2008合约总体受以多头力量为主导,呈先扬后抑的态势。周初受多头加仓的力量影响,沪期锡2008合约沿5日均线呈震荡上行的趋势,K线行至日线级别布林带上轨,攀升至周内高点136850元/吨后承压回落,周五沪期锡2008合约呈震荡整理态势,收于134700元/吨。周线级别上涨280元/吨,涨幅0.21%,成交22.3万手,持仓量35192手,增加2591手。周内沪期锡主力合约呈十字星状,上影线位于40日均线附近,承压于60日均线。指标方面,沪期锡2008合约日线级别MACD有快慢线交叉的趋势,不过尚未结成死叉,日线级别K线已开始由布林带上轨向中轨下行,日线级别方面略呈利空态势,周线级别指标暂呈偏多态势。

本周沪锡现货价格总体受沪期锡盘面波动影响呈先扬后抑态势,周初受盘面重心上移影响,现货价格有所跟涨,贸易商方面有收货,下游企业多数维持刚需采货买兴较弱。随后盘面价格继续走高,市场观望心态较浓,下游企业及贸易商方面均谨慎采购。周中因盘面价格小幅回落沪锡现货价格有所跟跌,但市场需求方面未因跌价有所好转。沪锡现货市场本周总体成交氛围偏弱。周五报价137000-140000元/吨,均价138500元/吨,较上周五价格上涨1000元/吨。升贴水方面,周五对沪期锡2008合约套盘云锡升水5500元/吨附近,普通云字升水4500元/吨附近,小牌升水2500-3000元/吨。 

 

镍:周初由于市场对原油减产乐观,油价走强提振伦镍跳空高开后仍不断上行。周内美元指数也持续走弱。在宏观情绪较为乐观氛围下,伦镍于周三已探高至12925美元/吨,但随之而来的原油减产变数下,使是市场气氛突变,空头也在13000美元/吨一线借势抛压,使伦镍大幅回落至12530美元/吨。随着欧洲央行宣布将紧急抗疫购债计划(PEPP)规模,伦镍立足于10日均线开始企稳返升,本周五欧盘时段,伦镍再度冲击13000美元/吨。但突破依然受阻,截止6月15日19:36,伦镍暂收于12875美元/吨,周度涨幅485美元/吨,涨幅3.91%。近期关注原油走势,预计下周伦镍仍有望突破13000美元/吨一线。

本周沪镍2008主力合约开于100120元/吨,周初市场传出欧佩克+会议提前讨论延长减产协议,且国内制造业PMI指数也自2月后重回扩展区间。在宏观预期乐观下,沪镍在周初大幅反弹,看似摆脱了上周疲弱走势的影响。但随着原油走强,带动伦镍冲高,沪镍始终跟涨有限,震荡运行于103000元/吨附近。本周三晚,市场消息传出沙特及俄国实施减产计划存在变数,欧佩克+会议也因此推迟。即使EIA原油库存意外降库,也未能阻止市场的宏观情绪急转直下,沪镍也因此而逐渐回落,但仍受10/20日均线支撑,仍立足于102000元/吨一线之上。周五企稳上修后,沪镍收于103790元/吨,周度涨幅3710元/吨,涨幅3.71%。本周沪镍走势较伦镍偏弱,沪伦比值下修至8.07附近。外盘指引力量有限的情况下,即使多头主力在场,空头仍在高位持续抛压。目前沪镍基本面羸弱,镍现货交投更每况愈下,预计沪镍下周仍将弱势震荡于101500-105000元/吨之间。

现货方面,本周期盘价逐渐上行,后半周有所震荡,但整体仍高于上周,SMM1号镍周均价为102930元/吨。由于价格走高抑制了下游采购热情,现货市场交投日益清淡。本周现货依然对2007合约报价,俄镍贴水不断扩大,至本周三贴200元/吨的报价已较难达成成交,而下半周多数持货商对俄镍已报贴300元/吨。金川镍升水在周内也不断收窄,周初对沪镍2007合约升1200元/吨,至本周五市场成交价多为升水800元/吨。本周金川公司在甘肃地区适量出货,上海地区暂时无发货计划。镍豆方面,由于需求偏弱,叠加不断有进口货源到货,因为镍豆贴水不断下调,至本周五贴水已扩大至贴1300至1200元/吨左右。外贸市场依然延续清淡,由于沪伦比不断下修,保税区几无交投,但近期仍不断有提单到港,因此俄镍货源在近期仍将会不断增多,对现货升贴水持续形成压力。

 

 

 


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