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SMM铜市场研究专题

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【SMM晨会纪要】本周进口铜到货较多 高升水难以维持

来源:SMM

6.4 铜晨会纪要

宏观面:
1)美国至5月29日当周EIA原油库存减少207.7万桶,预期增303.8万桶,前值增792.8万桶。美国5月ADP就业人数减少276万人,预期减少900万人,前值由减少2023.6万人修正为减少1955.7万人。【利多★★】
2)据悉OPEC+成员国伊拉克、尼日利亚不按约定减产令沙特和俄罗斯不满,原定6月9-10日召开的会议可能也会取消。沙特和俄罗斯提出,延长减产一个月的条件是其他成员国必须承诺严格履行减产并补足之前未履约的部分。【利空★】
3)5月财新中国服务业PMI录得55,较4月提高10.6个百分点,为2月以来首次处于扩张区间,且为2010年11月以来最高。5月财新中国综合PMI回升6.9个百分点至54.5,为2月以来首次扩张,亦为2011年2月以来最高值。【利多★】

基本面: 
1)废铜
广东地区1#光亮铜报价41200元/吨~41500元/吨,较前一交易日上涨200元/吨,精废价差为1157元/吨。(票点作5.9%计算)据SMM了解,由于铜价持续上涨,废铜供应和企业生产利润均有不错的改善,上周较高端的废铜杆企业也开始复产,且废铜原料采购相对容易,利于废铜制杆开工率进一步回升,6月份废铜杆的供应量将进一步加大。在下游电线电缆订单正缓慢转弱的背景下,废铜杆对精铜杆的冲击效果显得尤为明显。
2)进口铜
6月3日仓单报价92-104美元/吨;提单报价76-85美元/吨。LME0-3贴水21.75美元/吨。进口亏损在200元/吨附近。进口比价不见改善的情况下,外贸需求持续表现清淡,市场交易活跃度很低。昨日内贸市场升贴水快速滑落,更加抑制买方需求。大部分贸易商预期远月比价难以修复。仓单因货源短缺,价格较为稳定,有零星成交。整体来看,昨日外贸市场成交持续冷清,洋山铜溢价承压下行。
3)库存
6月3日LME铜库存环比减1900吨至252375吨;上期所铜仓单库存环比减3426吨至44540吨。
4)现货
华东:6月3日上海电解铜现货对当月合约报升水90~升水140元/吨,较前一交易日上下跌55元/吨。现货方面,由于本周进口铜到货较多,贸易商难以在高升水继续挺价,预计将回到百元之下。现货升水70-100元/吨。
华南:6月3日广东1#电解铜现货对当月合约报升水140~160元/吨,较上一交易日下跌60元/吨。现货市场,进口铜陆续到货,今日库存难得大涨,10点后有大贸易商开始大量降价出货,升水持续下降。接货者普遍预计随着到货增加,未来升水仍有下跌空间,因此并不着急接货,昨日接货并不积极,总体交投一般。

铜价及预测:昨夜伦铜收于5508.5美元/吨,跌幅0.18%,成交量1.6万手,空头增仓576手至26.9万手;沪铜2007合约收于44830元/吨,涨幅0.61%,成交量9.2万手,空头减仓1576手至10.2万手。昨夜铜价呈震荡态势,外盘伦铜在5500美元/吨位置上下波动,主因前期铜价上行后,市场考虑到地缘政治及美国国内风险事件隐忧,暂缓对铜价看多情绪。不过目前宏观情绪依旧偏向乐观,昨日道琼斯指数收涨1.63个百分点,金价下挫回到1700美元附近,显示市场仍对海外经济重启抱有信心。技术面来看,KDJ指标开口缩小,上涨动能略显不足,预计今日铜价将延续震荡。预计今日伦铜5450-5520美元/吨,沪铜44500-45000元/吨。

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