【SMM分析】多空分歧较大 沪锌上方阻力较强

来源:SMM

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SMM讯:今日美元回落叠加美油刷新逾两个半月高点,市场情绪有所升温,有色金属普遍上涨,沪锌2007合约盘中破位上行至16665元/吨,后因多空分歧较大,锌价有所回落截至今日午间收盘于16515元/吨,涨幅为1.47%。

就基本面来看,一方面,目前海外矿山处于逐步恢复的过程,利于缓解冶炼厂原料供应紧张的问题但考虑到船期的影响,需一个月左右的时间才可以流入中国,预计6月中上旬进口矿将偏于紧缺,然而由于3-4月锌精矿进口量较大,叠加国内矿山逐步复产提产,冶炼厂原料库存压力较前期有所缓解,冶炼厂检修影响生产减量不及预期。并且,未来进口矿逐步恢复后,国内矿紧缺局面将进一步缓解,加工费料将止跌企稳。将限制锌价上行空间。

另一方面,据SMM了解,截至5月29日,SMM七地锌锭库存总量为21.56万吨,较5月22日下降10100吨,锌价下跌后,下游采货备库意愿较好,利于支撑锌价。叠加近期黑色系价格整体走势较强利于提振镀锌企业的利润,因此镀锌企业仍然维持高开工率,订单增量具有持续性,但氧化锌和压铸锌合金订单仍无较大变化。因此SMM认为,短期锌价上下空间均有限,维持区间震荡走势,未来需要关注矿端及需求端出现较大变化带来的价格影响。


聚焦铅锌行业发展前景及价格走势

2019年全球贸易争端升级,全球经济承压下行,各国央行开启降息浪潮;同时中国中共中央政治局会议强调,当前和今后一个时期,我国经济稳中向好、长期向好的基本趋势没有变,2020年也是中国全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年, 而在此背景下,新冠病毒病毒全球肆虐,中国经济如何实现稳增长值得期待。

锌市场方面,2019年海外矿山增产按部就班,但国内矿山增产却屡屡受阻,进入2020年1季度,锌价跌穿矿山成本线,矿山利润重挫,2020年冶炼厂及矿山利润将如何分配,海外矿山在疫情的扰动下能否预期投产?此外,国内精炼锌冶炼厂2019年产量突破瓶颈,刷新历史新高,而2020年在锌矿供应端出现扰动下,冶炼厂产能利用率能否维持高负荷?2020年“稳经济”基调下的基建投资能否超预期表现,镀锌行业能否超季节性表现仍值得期待,2020年锌供需矛盾或会发生反转,关注及布局结构性机会不失为另一个选择,2020年锌价能否探低回升?

铅市场方面,2019-2020年海外矿山新扩建产能陆续释放,但海外疫情蔓延,部分海外投产矿山及在建矿山停产应对,2020年铅精矿将何去何从?与此同时,中国再生铅市场新扩建项目遍地开花,2020年实际产量释放如何?成本支撑是否有效,废电瓶供应成为未来市场的关注点;而在多项政策(诸如电动自行车新国标、摩托车免购置税等)影响下,后续铅消费是否匹配, 2020年铅价走势几何?

针对以上话题,SMM将邀请行业大咖,业内专业人士,产业链上下游企业在长沙举办《2020年(第十五届)铅锌峰会》,共同探讨行业发展现状及面临的问题、及未来的发展前景,并分析基本面情况及锌价未来走势。

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