SMM基本金属现货交易周评(2020.5.25-2020.5.29)

来源:SMM

SMM基本金属现货交易周评(2020.5.25-2020.5.29)

SMM 5月20日讯:

本周基本金属在宏观情绪趋暖之下逐渐走出偏强的态势,周内SMMI周涨0.82%,周内铝领涨,伦铝3连阳涨幅2.26%,沪期铝多头表现强劲,涨幅3.32%,现货升水百元附近,高位成交表现不及期铝,SMMI.Al周涨2.36%。铅内强外弱明显,沪期铅也受到多头的力捧而高位震荡,但现货在再生铅生产恢复的冲击下,升水回落,表现远不及期铅,SMMI.Pb周涨0.88%。铜高位震荡,伦铜目标5400美元,沪期铜目标有效突破44000/吨,现货升水高位徘徊,月末将至,升水难上推亦难下降,SMMI.Cu周涨0.81%。沪期锡保持强劲态势,沪期锡目标135000/吨上方,周涨幅3%左右,但现货却难跟进畏高情绪重,SMMI.Sn周仅涨0.36%。镍和锌难掩跌势,沪期锌六连阴下一度跌破万六关口,在空头平仓之下才脱离低位,现货升水逐日下滑,SMMI.Zn周跌0.3%。沪期镍徘徊于10万元关口,多头力量明显撤离,现货消费弱势与日渐增,俄镍贴水扩大,消费不力,SMMI.Ni周跌0.15%。下周跨入6月,国内两会刚刚落下帷幕,各地各行业都将重启经济作为发力点,宽松货币政策下以及下游消费的6月可持续性的积极趋向,仍是下周引导市场的主要因素,但须警惕来自于中美紧张关系带来的打压力量和负面情绪的影响,但大多数基本金属仍有机会伺机突破各自的短线目标。

 

铜:本周伦铜整体呈震荡格局,重心围绕5320美元/吨一线波动。周内全球风险情绪进一步回暖,关于新冠检测技术和新冠疫苗的研发的利好消息陆续传出,各国家和地区封锁措施进一步放松。另外,欧盟执委会周内公布了7500亿欧元经济振兴计划以支持遭受疫情重创的经济体,有力支撑欧洲资本市场偏强运行。从目前公布的一系列经济数据来看,全球经济正处于缓慢的复苏过程之中,投资者的乐观预期受到提振,为铜价提供上涨动能。但是中美关系问题持续发酵,我国港版国安法立法提案激起欧美多国抗议,全球投资者担忧经济复苏的步伐可能被拖累,市场风险偏好情绪受到一定抑制,对铜价上涨形成压制。基本面看,本周泰克资源表示旗下Antamina铜矿已恢复运营,预计三季度实现满产,市场对于远期全球铜供应过剩的担忧情绪亦施压铜价。周一LME因适逢银行假日休市,周二开于5337.5美元/吨,受油价及疫苗利好消息推动,铜价上涨至周内最高点5404.5美元/吨。但上涨动能不足,伦铜跌落5400关口,震荡下行探周内最低点5246美元/吨。周末宏观情绪回暖,铜价亦有所回升。目前伦铜收于5343美元/吨,周度涨幅0.72%,本周伦铜持仓量减少3644手,至27.1万手;成交量减32635手至为4.4万余手。目前伦铜收阴,KDJ开口小幅下扩,但下方仍有5日与10日均线支撑。持续关注各国经济重启情况及中美关系问题,下周伦铜目标依然是有效突破5400美元/吨关口。

本周沪铜重心较上周小幅抬升,重心在43700美元/吨附近震荡。国内方面,“两会”对于我国的经济发展进程作出一系列指导,例如加大新基建投资力度、支持金融机构发行专项金融债券等,引导市场预期持续改善。周内央行时隔近两个月再次开展公开市场逆回购操作,缓解了资金面偏紧局势,向市场释放持续宽松的信号,稳定市场的信心。国外方面,各国出现经济重启迹象,经济刺激政策也在加码,欧盟提出7500亿欧元复苏基金计划,日本央行表示准备好了进一步的放松措施。受助于全球经济回暖,投资者的风险偏好情绪升温,助力铜价上行。但中美关系问题成为投资者眼中的最大风险点,国内投资者表现谨慎,一定程度上限制了铜价涨幅。周内交易所公布本周铜库存减少3万余吨,下游消费的支持仍是沪铜抗跌与支撑的主要因素之一。周初沪铜开于43330元/吨,受宏观情绪驱动,铜价震荡上行至周内最高点44110元/吨,但是44000元上方多头以落袋为安为主,沪铜难以守住44000元关口,并滑落至周内最低点43210元/吨。周末沪铜由低位反升,收43940元/吨,周度涨680元/吨,涨幅1.57%。本周沪铜主力持仓量减少5619手至10.3万手,主要表现为空头减仓;成交量减少5万余手至45.7万手,月末特征显现。目前沪铜收阳,KDJ曲线开口缩小。下方有5日与10日均线粘连托底,技术面看利好铜价。持续关注宏观面消息及中美关系问题,看沪铜能否有效突破44000元/吨关口。

现货方面,本周升贴水高位徘徊僵持。周内持货商挺价情绪较强,主因上海地区库存水平处于低位,且降库持续,进口铜流入量也未及预期,卖方报盘坚挺。买方方面,因存在当月票据交易需求,周初成交尚可。现货对当月合约报价由升水180~200元/吨一度推高至升水220元/吨。但临近月末,补票潮逐渐褪去,买方高位收货意愿减弱,多青睐于低价货源,市场成交多以下游刚需为主,贸易商谨慎购买。周五时因月末原因持货商报价略有放松,但总体报价表现还是偏稳。现货报下回调至160~180元/吨。整体来看,本周现货市场供需双方多呈拉锯僵持之势,现货升贴水周内先扬后抑,维稳高位。

 

铝:本周伦铝三月合约价格震荡上行,价格重心连日上抬,周内录得三连阳,周五探高1542美元/吨日内最高点,因上方受阻于60日均线,随后高位略有回落,截至周五17:30分伦铝周K线收于1537.5美元/吨,累计涨34美元/吨,涨幅2.26%,收复近三周以来跌幅,周度成交量减27843手至41801手,持仓量增9777手至86.6万手,收于小阳线,重心位于5/10日均线以上,周度KDJ三线明显朝上,MACD绿线缩短。近期欧美经济重启,市场避险情绪缓和,美指回落,伦铝重心开始回升,预计下周继续站稳下方均线并试探上方空间大小。下周关注美元指数、欧美地区国家PMI情况及疫情背景下全球交易情绪变化。

本周主力2007合约铝价逐日上行,连录新高,截至周五为止走出六连阳局面,高位13260元/吨刷新3月9日以来新高位,周K线重心跃居5/10日均线以上,上方开始试探40日均线阻力,上影线刺穿布林通道中轨线,本周累计上涨425元/吨,涨幅3.32%,成交量减13.2万手至51.3万手,持仓量减6242手至15.1万手。本周SMM统计电解铝库存周度降幅超8万吨,去库速度依旧强劲,在消费尚可情况下,现货流通偏紧,短期铝价走势偏强,预计下周维持偏强震荡。下周关注近远月价差变化及交易所多空头持仓增减情况。

本周现货成交尚可,但主要热度为市场大户所贡献,下游本周接货意愿不高。上海及无锡地区现货价在13250-13460元/吨之间,升水集中于80-120元/吨之间,周均价较上周上涨18元/吨附近,杭州地区现货价在13270-13480元/吨之间,广东地区现货成交价在13440-13580元/吨之间。本周某大户每日开展采购计划,临近周末收货量大增,相对来说华东采购量多于华南地区,粤沪价差亦收窄至150元/吨以内。本周华东持货商出货相对积极且较为挺价,中小型贸易商正常收货交长单或进行转手贸易,双方交投略显僵持。下游按需走货为主,因铝价连日走高,畏高情绪明显,临近周五也未表现出积极备货状态。

 

铅:本周伦铅相比较沪铅走势较弱。周初,受沪铅带动影响,伦铅立足1645美元,高位探至1687.5美元/吨,但受中美局势恶化以及国内期货走弱的影响,伦铅震荡下行,连收3连阴,呈现阶梯式下行,低位探至1621.5美元/吨,失守所有均线,截至周五,伦铅报于1627美元/吨,周跌幅1.03%。目前宏观上重要关注中美局势的进展,以及海外疫情的发酵情况,从目前的迹象看,短期宏观风险较高,需谨慎延续下跌风险,下周美国重要数据集中,伦铅或将在1600-1660美元/吨区间。

沪铅冲高回落,高位14500元形成较强的压力。周初,沪铅低位迅速拉高,多头资金加速流入,沪铅有效突破前期平台,后几日沪铅延续震荡态势,高位一度探至14495元/吨,但高位引多头平仓离场,沪铅高位回吐涨幅,最终报于14165元/吨。沪铅基本面上由于当前库存基数依然较低,07合约持仓高企,跨入6月后平仓或将加速,合约间价差将进一步扩大,供应上,进入6月,驰宏等炼厂检修影响原生铅释放量,虽然再生铅亦有增量,但考虑到目前市场在交易低库存的背景下,沪铅底部有万四关口做支撑,虽然上方5日均线直压,但多头能量尚未散尽,下周或将于13950-14400元/吨区间宽幅震荡。

本周现货运行于14300-14600元/吨,现货市场交投转差,原生铅企业成品库存有所累增,市场散单报价基本对SMM1#铅均贴水150-50元/吨;贸易市场,本周进口铅陆续到港,市场货源流动量增多,普通品牌铅报价升水下降,报至对2006合约升水100-200元/吨;再生铅市场,铅价保持高位运行,企业利润上修,截止周五,再生精铅主流报价对SMM1#铅均价贴水200-250元/吨,个别地区出厂价报至贴水350元/吨。

 

锌:周一LME市场因春季银行假日休市一天,周二伦锌呈区间震荡走势,主要运行区间为1960-1990美元/吨。周三锌价大幅下挫,最低跌至1909.5美元/吨,技术面上锌价获40、60日均线叠加支撑,收复部分跌幅,基本面上,Teck资源发布公告称旗下antamina计划以满负荷的80%恢复生产,并有望与三季度逐步提高至满负荷生产,Gold Reasource于本月25日重启其位于墨西哥的Oaxaca矿,当前海外矿山开始出现复产,矿端故事告一段落,同时受原油大跌拖累,周四伦锌再度下跌并逼近1900美元/吨一线,不过下方获60日均线支撑,空头平仓离场,日内锌价录得V型反转。周五伦锌在国内价格带动下,反弹延续,收复周初大半跌幅,不过周度仍跌幅1.21%。

本周沪锌触低反弹,呈V字走势。宏观面,国内刺激政策不及预期,周末美国宣布制裁中国33家中国公司和机构,中美之间关系再度恶化;基本面上,随着价格反弹,国内矿山开工有所恢复,同时出货意愿增加,矿供应紧张略有缓解,锌价在缺乏新的故事情况下,周初锌价仍延续震荡下行走势,初期以减仓下行为主。随着海外矿山复产消息传来,矿供应压力预期缓解,同时受原油大跌影响,沪锌价格增仓下行,主力合约一度跌破16000元/吨整数关口。进入下半周,伴随着空头止盈离场,锌价探低回升,结束六连阴,周五据smm统计库存数据显示,国内主要消费地库存较上周五减少1万吨,上海保税区库存减少0.88万吨,显示国内锌消费仍较佳,同时在现货仍维持高升水状态的情况下,资金入场拉升,锌价大幅反弹,收复周初全部跌幅,沪锌主力合约收盘于16400元/吨,周比上涨0.03%。

本周上海市场0#国产对06合约升水120-160元/吨左右,双燕、驰宏对06合约升水160-200元/吨左右,进口SMC、YP报对6月升水100-140元/吨左右。
转入月末,贸易商间长单开始新周期,而锌价延续高位抑制下游采买积极性,维持刚需采购,周初市场报价持稳于升水160-170元/吨左右,成交不佳周中报价逐步下调至升水140-150元/吨左右企稳。伴随锌价下挫,下游采购热情被点燃,市场交投活跃度攀升,但下游仍有看跌,加之部分贸易商主动下调报价出货,市场报价再次向下调整至升水120-130元/吨左右,然锌价低位返升,下游观望仅做刚需采购,对接下游品牌报价出现向下调整,本周总体成交较上周相差不大。

本周宁波地区0#现锌对沪锌2006合约升水120元/吨-升水150元/吨附近,本周宁波较上海价差从上周五贴水10元/吨转至平水附近。本周来看,由于上周五下游企业逢跌补库意愿较强,本周采买情况十分疲弱。前半周市场成交集中在对6月合约升水130-160元/吨,会泽及铁峰报价相对较高,报在对6月合约升水160元/吨,西矿报在对6月合约升水130元/吨附近。但由于下游企业接货意愿十分有限,进入后半周,市场报价逐步略有下调,市场成交在对6月合约升水120-150元/吨附近。但市场对于报价下调并不买单,主因市场需求十分惨淡,一方面外贸订单未有恢复,合金企业原料及成品库存压力较大,采买意愿并不强烈;另一方面部分冶炼厂生产合金低价售卖,更是挤压掉部分合金企业的订单。本周宁波市场成交较上周再度转差。

 本周广东市场0#锌报价集中在对沪锌2007合约升水90-170元/吨之间,粤市较沪市贴水130元/吨较上周五收窄20元。本周广东市场锌锭到货量进一步下降,加之沪期锌当月/次月价差拉大,持货商挺价的动力提升,升水报价不断上调,现货报价对2007合约升水一度达到150-160元,再创年后新高,下游逢低价有所补货,但受限于订单不足,整体采购需求增量有限。随着现货成交价格走高,期货仓单继续流出,市场可流通货量增加,而个别品牌需求一般,整体报价较低施压市场成交价格,下游方面压铸锌合金厂需求依旧未有明显改善,周五持货商为出货变现,整体报价下调,贸易商试图进一步压低现货升水,不过在市场到货下降的情况下,持货商继续调价意愿不足,市场成交略显僵持。综合来看,在两地价差仍大及冶炼厂检修情况下,广东市场到货难有明显增加,这将继续对广东市场现货升水提供支撑。 

本周天津0#现锌对沪锌2006合约升水180至升水380元/吨附近,津市较沪市升水由70元/吨上升至170元/吨,重回高位。本周初锌价保持震荡,由于近期价格下跌后炼厂出货有所减少,天津市场主流品牌流通性较差,贸易商小幅挺价出售,下游接货较前期稍有转好;进入周中,锌价跌幅扩大,下游企业接货意愿明显转好,于低价处进行刚需补库,贸易商在货量较少的情况下,挺价出货;进入周五,锌价反弹上行,由于前期下游企业已进行过一轮补库,整体观望为主,成交较差下,贸易商下调升贴水出货。整体来看,本周贸易商挺价出货为主,整体成交较上周明显回暖。然下周或将有大量到货,高升贴水或难维持。

 

锡:本周伦锡电子盘总体维持在偏高水平横盘整理。周初受上周五沪期锡盘面重心大幅走跌影响小幅跟跌,重心总体维持在15350美元/吨附近盘整,随后受美元指数连续下行及国内沪期锡重心小幅走高影响,伦锡电子盘小幅上扬,截至周五15:00,伦锡最新价格为15530美元/吨。周线级别上涨150美元/吨,涨幅0.98%,成交量584手,持仓量16931手,增加21手。本周伦锡呈小阳线,实体部分上方承压于20日均线,下影线受到5日均线支撑。指标方面,日线及周线级别指标均显示相对利多态势,日线级别K线行至布林带上轨处,周线级别K线距离布林带中轨仍存部分距离。

本周沪期锡2007合约总体受以多头力量为主导的多空力量减仓影响呈震荡上行趋势。周初受多空力量均有减仓影响,沪期锡2007合约总体维持在133500元/吨附近震荡整理,随后多头力量持续减仓,沪期锡重心逐渐走高。周五沪期锡2007合约收盘价135560元/吨。周线级别上涨3850元/吨,涨幅2.92%,成交量17.5万手,持仓量8817手,减少19370手。周内沪期锡2007合约呈阳线,实体部分上方承压于60日均线。受周内持仓量缩量明显影响,本周沪期锡主力合约自2007合约变动至2008合约。沪期锡主力2008合约本周受多头大量增仓影响总体呈震荡上行趋势,周五以134420元/吨收盘,上涨3940元/吨,涨幅3.02%,成交量15.4万手,持仓量32601手,增加10892手。指标方面沪期锡2007及2008合约均总体呈相对偏多态势。

本周沪锡现货价格总体受沪期锡盘面波动影响呈先抑后扬态势,周初受盘面重心小幅下移影响,现货价格有所跟跌,部分贸易商有所采购,但下游企业维持买兴偏弱格局。随后盘面价格逐渐抬升,市场现货价格有所跟涨,但因受限于盘面价格上涨幅度及市场需求疲弱,沪锡现货价格总体涨幅较小。周五现货报价继续小幅上移至136500-138500元/吨,上游商家出货相对积极,但下游企业买兴维持疲弱状态。本周沪锡现货市场总体成交氛围偏弱。升贴水方面,周五对沪期锡2007合约套盘云锡升水4500-5000元/吨,普通云字升水3500-4000元/吨,小牌升水3000元/吨附近。

 

镍:由于周一为伦镍银行假日,本周LME仅有4个交易日,伦镍周内主要围绕12200美元/吨一线窄幅震荡整理。宏观面上,中美关系愈加紧张,美国初请失业金人数回落,全球疫情限制措施放松。但以上消息均对镍市扰动不大,以致伦镍周内弱势震荡,近乎横盘。周初开于12215美元/吨,周内最高上探12415美元/吨,最低下探12090美元/吨,截止17:55暂收于12224美元/吨,较上周结算价跌10美元/吨,跌幅仅0.08%。伦镍经过上周大跌后,整固于12200美元附近暂获支撑,若无力突破12300美元/吨一线的压力,或将再度下探寻求支撑。预计下周伦镍将震荡于12000-12500美元/吨之间。

本周沪镍2008合约于周二完成主力月换月。在上周五镍市大幅跳水之后,本周沪镍2008合约开于100460元/吨并逐渐企稳,周内主要围绕十万关口做窄幅震荡整理。沪镍上半周持续承压于20日均线101000元/吨下方,几乎横盘运行。周三沪镍短暂突破5/10/20日均线压力位上探至101480元/吨,仍在承压下回落,之后跌破十万关口,周三夜盘更是下挫至周内最低点99390元/吨。而周内最后两个交易日中,沪镍重新企稳于10万关口上方,但仍无力有效突破101000元/吨一线,最终收于100080元/吨,结算价周度跌130元/吨,跌幅0.13%。纵观整个5月沪镍主力均震荡于十万附近的平台位,各条均线也逐渐向该区域靠拢,多空双方在此区间内不断争夺拉锯。从镍基本面来看,本周现货消费疲弱已经显现,周度纯镍库存也出现累库,预计6月纯镍的进口量在将超过5月的情况下,累库趋势或将延续。镍生铁方面,虽然目前供需在合理范围,但随着海外镍矿及镍铁发运至国内的量增多,供应压力或将在未来逐渐显现,整体来说镍基本面偏空因素将逐渐占据上风。预计短期镍价若无力突破上方压力,或将回调40/60均线一带寻找支撑。

本周期镍近乎横盘震荡,而周内SMM1号镍现货报价也持稳于100100-101950元/吨之间。周中期镍主力月换月后,现货依然对沪镍2007合约报价。本周现货交投气氛明显不及上周,俄镍的贴水逐渐扩大。本周一俄镍仍对07合约报贴100元/吨至平水之间,但由于下游需求不佳,叠加不断有进口货源进入现货市场,以致持货商不得不得连续下调报价,据悉至本周五,贴200元/吨的俄镍都较难出货。预计下月仍不断有进口镍板进入国内,俄镍贴水或将继续保持在贴200-300元/吨。金川镍在本周对2007合约升水在1000-1200元/吨之间,虽然下游消费转弱,但由于厂家在上海持续无货,贸易商每日只可在甘肃接到有限货源,因此本周金川镍升水持坚。镍豆方面,对沪镍贴水已扩大至贴1100-1000元/吨,一方面由于下游需求有限,另一方面周内有近千吨原厂镍豆报关进入国内,预计贴水仍下调空间。

 

 


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