所属专题

SMM视频讲堂

SMM通过视频直播的形式分享近期行业调研数据及信息,解读近期行业热点、重大行业异动背后的影响因素。

SMM视频讲堂

【SMM会议纪要】二季度铝市转为小幅短缺 换月前沪铝仍偏强

来源:SMM

【二季度铝市转为小幅短缺 换月前沪铝仍偏强】SMM铝分析师李昊在今日SMM在线铝市行情直播中表示:“2020年二季度电解铝转为小幅短缺,主因供给端缓慢抬升叠加需求端强力回暖,后续需持续关注供需两端变化节奏对平衡的影响;SMM预计换月前沪铝维持偏强震荡格局,现货高升水及近月back结构亦将维持。”

SMM5月27日讯:近日,铝市行情波动可谓波动巨大,拿沪铝主力2007合约来说,在5月21日期间,一度刷新近两月的高位,但随后便开始回落,短短一天跌幅近百元。是什么导致了铝价近期出现如此强震荡波动?产业链的各环节又都出现了什么问题?供需格局如何变动?在这个铝价不稳定的波动期间,交易又该如何进行呢?在今日SMM在线铝市行情直播中,SMM铝分析师李昊表示:“2020年二季度电解铝转为小幅短缺,主因供给端缓慢抬升叠加需求端强力回暖,后续需持续关注供需两端变化节奏对平衡的影响;SMM预计换月前沪铝维持偏强震荡格局,现货高升水及近月back结构亦将维持。”

1、铝土矿及氧化铝市场回顾

春节后国产矿石价格超跌海外,未来进口、国产矿石博弈将加剧;紧平衡背景下,现货库存调配难以大幅刺激氧化铝价格涨跌。

①需求端,5月底中国电解铝运行产能较4月底小幅抬升,但有长单保供及前期低价采购海外氧化铝的情况抑制买方主动采购意愿。

②供给端,4-5月国内氧化铝增减产并行,氧化铝运行产能基本保持平稳,无明显波动。

③成本端,5-6月国产矿石表现止跌企稳,烧碱及煤炭等能源价格亦有小幅抬升,在底部给予一定支撑。

观点:维持数月的紧平衡背景下,仅靠现货库存的调配明显难以驱动氧化铝价格的涨跌,我们预计氧化铝价格短期仍难摆脱窄幅震荡的僵持局面,需持续关注供给及需求端变动对氧化铝市场供需平衡的影响。

2、电解铝市场回顾

强劲去库——4月初电解铝社会库存迅速迎来去库拐点:4月2日SMM统计国内电解铝社会库存达年内高位164.7万吨,随后转为迅速去库,截至本周一,电解铝社会库存已降至92.4万吨,较4月2日大降72.3万吨。

①入库方面,4月上旬开始主要消费地社会仓库入库压力较2-3月份得到缓解,主因1)铝厂周边铝水需求回暖;2)因疫情检修、减产产能尚未完全复产

②出库方面,3月下旬开始SMM统计周度铝锭出库量同环比均创新高,主因1)铝下游需求环比明显转好;2)市场存在一定规模的囤货行;3)再生铝企业因原废价差倒挂转而采购原铝;4)铝棒价格冲至高位时,亦引流部分下游厂家采购现货铝锭。

4月电解铝利润快速修复,进口窗口罕见打开:截至5月26日,基于SMM原辅料相关的国内电解铝完全平均成本为12472元/吨,因现货铝价持续上涨,且成本端氧化铝及辅料等价格下跌,电解铝即时盈利水平水平回升至888.4元/吨,此前3月中旬最低至亏损2093.3元/吨水平。现货升水自3月底迅速抬升,5月以来明显影响沪铝走势,原铝进口窗口亦罕见打开。

前期电解铝检修减产产能下降并有进一步收窄趋势:当前电解铝建成产能4099万吨,运行万吨, SMM最新统计2020年因疫情检修减产的电解铝产能已自高峰65.5万吨下降至57.5万吨,并有进一步收窄趋势。

SMM数据显示,2020年4月(30天)中国电解铝产量295.8万吨,同比增加2.4%,主因累计检修减产产能收窄,同时内蒙古、云南等省有新增及复产产能如期放量。

截至目前,SMM统计中国电解铝建成产能4099万吨,运行产能较4月下旬小幅抬升至万吨。

》点击查看SMM铝产业链数据库

3、铝消费

建筑、医药版块带动铝内需环比迅速增长,大幅拉动下游开工。

出口预期内转弱,但对整体铝需求负反馈尚不明显。

①国内:建筑市场自3月中旬开始发力,同时医药版块需求亦成为节后消费小亮点,共同引领铝内需快速回升;五一过后家电市场环比转暖,消费结构实现小幅换挡;

②海外:3月至4月初有挤出口现象,铝材出口同比降幅并不明显;但4月开始新增出口订单薄弱开始明显反馈到出口量上,料5-6月铝材出口同环比皆有下滑;

我们预计强劲内需将持续至6月中旬,随着消费传统淡季到来,下游需求整体环比或将录得小幅回落,需持续关注各终端版块需求边际变化及消费换挡情况

4、展望

二季度电解铝供需转为小幅短缺主因供给端缓慢抬升叠加需求端强力回暖,后续需持续关注供需两端变化节奏对平衡的影响。

SMM预计换月前沪铝维持偏强震荡格局,现货高升水及近月back结构亦将维持。需持续关注内外强弱变化,建议关注内外正套逻辑。


》点击报名:《2020(第十五届)中国国际铝加工峰会》

扫描二维码,申请参会或加入SMM金属交流群

微信二维码今日有色
微信二维码

微信扫一扫关注

下载app掌上有色
掌上有色

掌上有色下载

返回顶部返回顶部