5月27日 SMM内部铝晨会纪要

盘面：隔夜沪铝主力2007合约开于12835元/吨，收涨于12940元/吨，涨幅0.78%，成交量增至8.8万手，持仓量增至16.1万手，日线录得三连阳。隔夜伦铝开于1507.0美元/吨，亚盘时段先抑后扬，欧盘时段震荡偏强，尾盘收涨于1521.5美元/吨，涨幅1.20%，成交量减至1.0万手，持仓量在85.6万手。美元指数昨日跌破99关口，低位跌至98.891，跌幅0.79%。

宏观面：1）根据美国约翰斯·霍普金斯大学公布的全球实时疫情数据，截至27日8时32分，全球累计新冠肺炎确诊病例达到5588299，其中死亡病例超过35万，达到350423例。美国及巴西单日确诊人数超万人。（利空★★★）2）欧洲央行在其金融稳定报告中表示，严重的经济衰退已经给金融体系带来了新的风险，并承认，超低利率可能会持续更长时间。（利多★★）3）目前市场关注冠状疫苗研发的最新进展，以及欧美重启后的经济复苏状况，乐观情绪持续升温，美元避险情绪有所回落。（利多★★）4）美国4月新屋销售总数年化(万户)，前值：62.7，预期：49，公布：62.3。（利多★）

基本面：1)铝基价连涨几日背景下，持货商主动调低铝棒、铝杆加工费，铝棒消费尚可，低加工费情况下型材厂仍存在囤货迹象，铝杆相对平淡，线缆企业新增订单较少，原料采购较为谨慎。（利多★）2）据海关总署公布数据显示，2020年4月中国原铝进口量为7343.28吨，同比去年大增352.79%，环比增加35.75%。2020年1-4月中国原铝总进口量2.056万吨，同比去年减少22.22%。预计5月出口量环比仍有增加。（利空★★★）3）4月中国铝板带出口量22.44万吨，环比降幅12.35%，同比小增0.34%。4月中国铝制型材及条杆出口量为6.99万吨，同比减少19.88%，环比减少5.47%。1-4月累计出口25.66万吨，同比减少23.15%。（利空★★★）4）2020年4月未锻轧铝合金进口量6.39万吨，同比增加606.1%,环比减少23.2%。1-4月累计进口26.60万吨，同比增加742.6%。铝合金消费对原铝存在一定替代作用，进口量大增一定程度施压国内铝价。（利空★★）

现货端：昨日上海无锡地区现货成交价在13320-13340元/吨之间，价格较前一日上涨70元/吨，升水在80-100元/吨之间，杭州地区持货商较为挺价，报格在13360-13380元/吨之间。昨日某大户正常开展采购计划，但采购价并未完全达到市场心里价位，持货商出货较为积极，部分中间商预期后续升水收窄，接货相对活跃，双方交投活跃，但在成交价上略显僵持。下游按需走货为主。

总结：宏观面看，海外部分地区经济活动陆续重启，国内宏观氛围亦持续回暖，全球交易氛围有所缓和；国内，基本面持续去库对沪铝形成较强支撑，料短期沪铝仍以偏强震荡为主，当次月价差维持坚挺。另外，上期所仓单库存量近几周持续减少，截至昨日已不足12万吨，与目前当月持仓所需交割量存在较大差距，关注近远月价差变化及多空头持仓变化。

（SMM 李昊 021-51666863）