5.27 铜晨会纪要

宏观面：
1）美国总统特朗普称美国准备就港版国安法做出强力回应美国总统特朗普表示，美国正准备就中国的港版国家安全立法做出强力回应，将于周末前宣布。中国全国人大预计将于周四批准港版国安法提案。【利空★★】
2）关于新冠检测技术和新冠疫苗的研发传出利好，市场对这个疫苗的研发持乐观态度。且各地区也解除了或者准备解除封锁措施。欧洲多国为了支持旅游业的复苏，宣布解除旅游限制令【利多★★】
3）央行：将加大债券市场融资支持，引导公司信用类债券净融资比上年多增1万亿元；支持金融机构2020年发行小微专项金融债券3000亿元，专门用于发放小微企业贷款；大力发展供应链金融，促进中小微企业2020年应收账款融资8000亿元。【利多★】

基本面：
1）铜精矿

Sierra Metals称在继续等待秘鲁政府同意重启Yauricocha矿，目前公司准备在6月1日重新开始采矿活动。秘鲁大型露天矿和一些地下矿井已获得第一阶段重启作业的许可。第二阶段将看到第二批矿业公司重新开始采矿活动。
2）废铜
5月26日广东地区1#光亮铜报价40400元/吨~40700元/吨，较前一交易日上涨200元，精废价差为938元/吨，环比扩大28元。（票点作5.9%计算）近期进口废铜陆续到货，进一步缓解利废企业的原料问题，但对废铜贸易商影响不大，因货源还处于紧缺的状态，市场报价坚挺，贸易商缺乏利润价差，在铜价高位区间谨慎投机收货，废铜贸易行业暂处于相对尴尬的情况。
3）进口铜
5月26日仓单报价95-105美元/吨，提单报价83-98美元/吨。LME0-3贴水28.7美元/吨。进口亏损在120元/吨附近。26日比价略有好转，外贸市场活跃度较前日有所提升，但是成交表现清淡。目前市场交易6月下旬的货源的热情还不高。近日5月底6月初到港提单货源逐渐流出，持货商为求脱手，主动下调报价，与远月提单价差不大。买方询盘数量有限，因预期溢价有可能进一步下滑，表现为谨慎观望。仓单未闻成交，报盘也稀少。
4）库存
5月26日LME铜库存环比减850吨至270925吨；上期所铜仓单库存环比减1546吨至58408吨。
5）现货
华东：5月26日上海电解铜现货对当月合约报升水180~升水220元/吨，较前一交易日上涨10元/吨。库存保持下降态势，持货商抬升水意犹未尽，但在盘面同时走高上扬之下，贸易商接受度尚需经历交投间反复的拉锯考验，预计升水持续拉锯。预计今日现货升水180-210元/吨。

华南： 5月26日广东1#电解铜现货对当月合约报升水200~210元/吨，较前一交易日下跌5元/吨。现货市场，库存继续小幅下降，持货商挺货欲较强，但下游接货不积极，持货商只能下调升水出货。此外，今日有较多湿法铜流入市场，这也是打压平水铜升水的另一关键因素。另据了解近期南储货源紧张，甚至出现一货难求的局面，南储货的成交价普遍较高。总体来看，昨日市场青睐低价湿法铜，高价平水铜和好铜成交一般。

铜价及预测： 昨夜铜价整体表现为冲高回落，盘中外盘伦铜一度上破5400美元/吨位置，沪铜夜盘同样高开于43860元/吨，主因各国出现经济重启迹象，如西班牙和德国放松管制措施，宏观情绪回暖，昨日美股SP500 2月来首度突破3000点关口，原油收涨近2%。但由于中美关系不确定性仍存，市场难以出现单边乐观情绪，尾盘美股、油价、铜价等均出现回调。整体而言，目前宏观有所好转，预计今日铜价运行中枢较昨日上移。预计今日伦铜5340-5400美元/吨，沪铜43600-44100元/吨。