【SMM分析】炼厂原料问题缓解&去库速度放缓 短期锌价上行乏力

来源:SMM

【SMM分析】目前锌锭社会库存去库速度放缓叠加冶炼厂原料问题有所缓解,SMM认为,短期锌及上行乏力,预计沪锌2007合约价格在16300-16800元/吨区间内运行。

SMM5月22日讯:目前,宏观情绪偏空,有色金属普跌,其中沪锌2007合约盘中探低16165元/吨,截至今日午间收盘于16395元/吨,跌幅为1.35%。

对于锌基本面来看,由于海外越来越多的国家陆续重启经济,海外矿端处于逐步恢复期,总体供应情况正在好转,但恢复量仍然有限,例如秘鲁当地矿山(原矿日产量5000吨)已在恢复,Nexa旗下Cerro Lindo包含其中,自5月11日已逐步恢复。供应端,据SMM调研,截至5月15日,国产锌精矿TC为5100元/金属吨,炼厂对于更低的加工费接受程度有限,但由于短期内进口矿进口仍然减少,港口矿库存下降幅度较大,以补充炼厂的原料库存。目前冶炼厂原料库存水平维持在20天左右,预计短期加工费或有可能小幅下调或趋于稳定。而部分冶炼厂推迟检修,在一定程度上表明国内供应端原料问题逐步有所缓解。

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库存方面,截至5月22日,SMM七地锌锭库存总量为22.57万吨,较上周五下降1600吨。本周锌价偏强震荡,下游企业总体采买力度较为有限。本周除广东地区下降4400吨之外,上海及天津地区均录得小幅增加。广东地区主因到货量较少,冶炼厂直发下游比例增加,且部分货源发往福建等其他地区下游。上海及天津地区主因部分进口锌锭流入增多,叠加下游企业逢高观望意愿较强,整体采买力度较弱。市场进一步看多动力不足,多头主动离场带动价格下跌。

消费端,国家大力支持基建发展,李克强表示今年拟安排地方政府专项债券3.75万亿元,比去年增加1.6万亿元,提高专项债券可用作项目资本金的比例,中央预算内投资安排6000亿元,预计会带动镀锌消费需求上升,但要关注基建项目落地的实际提振。而压铸锌合金及氧化锌企业订单仍需等待海外需求回暖。SMM认为,综上所述,短期锌及上行乏力,预计沪锌2007合约价格在16300-16800元/吨区间内运行。


聚焦铅锌行业发展前景及价格走势

2019年全球贸易争端升级,全球经济承压下行,各国央行开启降息浪潮;同时中国中共中央政治局会议强调,当前和今后一个时期,我国经济稳中向好、长期向好的基本趋势没有变,2020年也是中国全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年, 而在此背景下,新冠病毒病毒全球肆虐,中国经济如何实现稳增长值得期待。

锌市场方面,2019年海外矿山增产按部就班,但国内矿山增产却屡屡受阻,进入2020年1季度,锌价跌穿矿山成本线,矿山利润重挫,2020年冶炼厂及矿山利润将如何分配,海外矿山在疫情的扰动下能否预期投产?此外,国内精炼锌冶炼厂2019年产量突破瓶颈,刷新历史新高,而2020年在锌矿供应端出现扰动下,冶炼厂产能利用率能否维持高负荷?2020年“稳经济”基调下的基建投资能否超预期表现,镀锌行业能否超季节性表现仍值得期待,2020年锌供需矛盾或会发生反转,关注及布局结构性机会不失为另一个选择,2020年锌价能否探低回升?

针对以上话题,SMM将邀请行业大咖,业内专业人士,产业链上下游企业在长沙举办《2020年(第十五届)铅锌峰会》,共同探讨行业发展现状及面临的问题、及未来的发展前景,并分析基本面情况及锌价未来走势。

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