光大期货展大鹏:目前乐观情绪或走高 铝价两会后或再转弱

来源:SMM

SMM讯:周一沪铝大幅拉涨,探至近两月以来高位12830元/吨。截至发稿,沪铝主力2007合约报12770元/吨,涨幅超1.7%。今日沪铝为何强势拉涨,且本周两会即将召开,是否又对铝价产生利好提振?就此话题,SMM采访了光大期货有色资深分析师展大鹏。

光大期货有色研究总监展大鹏认为:今日铝价走势强于其他有色品种,确实引起了很多投资者的议论。因为从供求上看,5月份随着铝价拉升至冶炼企业利润修复的水平,下游主动性补库和囤库渐渐失去意义,而下游铝加工业从开工情况来看并未超出同期水平,废铝供应紧张情况也得到较大缓解,因此4月支撑铝价上行的因素在5月逻辑上很难延续。只是当前虽然市场趋于谨慎,但也谈不上悲观,一是社库表现上仍为去库以及两会收储减税等政策性预期,二是沪铝呈现较大的BACK结构,做空心理上暂“不合适”。

本周贵金属与工业品齐涨,代表着避险与乐观情绪同在,在两会来临之际也说明了市场的矛盾心态。笔者认为,政策期待越高,失望概率也就越大,两会期间行情起的多高,两会后的行情回落幅度也就有多大,本周两会事件的扰动已经大于基本面本身。

另外,对于铝产业链而言,也存在另一不合理现象,即铝锭进口窗口持续打开。虽然存在国内外疫情状况的差异,但进口打开合情不合理,因这也意味着国内铝需求好到需要国外进口弥补的程度,实际上国内库存量依然处在偏高的位置,而且比价走高伤害的也是本已脆弱的出口订单。因此对铝价而言,一是绝对价格,二是产业利润,三是产业链不合理现象,笔者认为5月份产业主动性补库和囤库接近尾声,企业或更多关注后期订单的情况,企业若接单不理想会把囤货重新抛向市场,6月因财会考核等因素,生产活动会有一定抑制,也是要考虑的因素。因此当前随着两会期待和铝价拉升,市场乐观情绪或走向一定高点,不过这也是多头最容易获利了结的时候,也容易出现拐点,两会后铝价或再度转向震荡偏弱之势。


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