【SMM月报精选】消费远期存忧 铝价下月重心料回落

来源:SMM

前言:《SMM铝产业链月度报告》出炉,SMM精选热点话题、价格、行情或产业链上的重大变化发布成文章,以供大家参考。


SMM5月13日讯:本月(04.11-05.12)沪铝主力2007合约铝价震荡上行,但上方60日均线阻力较强,沪铝始终未能突破上方12700元/吨关口位置,5月以来横盘整理为主,持仓上终结连续3 月空头增仓为主局面。伦铝本月以区间窄幅震荡为主,整体运行于1472-1534美元/吨之间,重心进入5月后略有下沉。

短期来看:国内宏观向好背景下,基本面看电解铝持续强劲去库给予短期铝价有一定支撑,但临近交割日,随着进口货源补充,现货、当月和主力合约价差迅速收缩,绝对价格呈现高位受阻回调。外盘下行空间相对国内较窄,需持续关注近期内外正套逻辑。

就下月来看,消费端隐忧仍存,因6-8月为传统消费淡季,叠加宏观疫情影响,外贸受阻,未来消费转弱成大概率事件;另外,目前沪伦比值持续走高至8.5附近,进口窗口的打开正从供应端施压铝价,且因铝价回升,前期铝厂检修停产部分已开始逐步修复,云南等地新增产能按期投放,未来库存将难以延续大幅去库节奏。综合来看,预计下月(05.13-06.10)沪铝主力2007合约重心将有所回落,整体运行于12000-12800元/吨之间。升贴水方面,本月升贴水在贴20-升110元/吨之间,目前Back 结构已扩至240-300元/吨附近,2005合约交割前升水大降至平水状态,考虑到流通现货及市场需求情况,预计05合约交割前两日现货成交于平水至小贴水,换月后升水集中于80-250元/吨之间。

月报精选内容

供给端到货偏少叠加内需强劲月内超预期去库

SMM 数据显示截至5月11日,SMM 统计国内电解铝社会库存(含SHFE 仓单)110.2万吨,月度降库44.6万吨,上海地区降库2.8万吨,无锡地区降库17.1万吨,南海地区降库13.4万吨,杭州地区降库3.2万吨,巩义地区降库7.9万吨,天津小增0.2万吨,重庆小降0.2万吨,临沂小降0.2万吨。去库强劲因供需两端同步助力。供给端看,因部分铝厂周边下游铝水需求渐起,电解铝厂铸锭比例减少,抑制铝锭发运量;需求端看,下游铝加工企业终端需求环比转好是出库大增最主要的原因,另外,因春节后废铝短缺,原废铝价差表现倒挂,再生铝企业转而采购A00铝锭以替代废铝,且市场存在一定规模的囤铝锭行为,市场资金较为充足,刺激囤货行为发生。料5月至6月上旬,铝锭库存仍将维持降库态势,降幅或将有所收窄。

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本期《SMM铝产业链月度报告》目录

本期月报要点

1、下月铝价:消费端远期预期偏空预计下月铝价重心回落

2、2020年3月中国进口铝土矿1000.62 万吨,环比增加12.5%

3、2020年4月(30天)中国电解铝产量295.8万吨,同比增加2.4%

4、短期氧化铝价格仍将尝试小涨中期仍靠需求端驱动

5、4月型材企业整体开工率继续提升中小型企业增幅明显

6、4月再生铝行业开工率微降至为47.08%,环比减少0.22个百分点

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聚焦铝行业前景

如习近平总书记所言。“当前中国处于近代以来最好的发展时期,世界处于百年未有之大变局,两者交织、相互激荡”;2019年的中国电解铝消费进入换挡周期,原有的地产、汽车、电网等消费引擎熄火;2020年初受疫情影响,下游消费缓慢复苏,原料库存累增,铝价持续低位震荡,国内外贸易形势严峻;而当前新的消费动能仍在蓄力。

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