废铝：

【高位铝价下持货商出货积极  废铝市场流通性显著增强】本周铝价高位震荡，周均价上涨257.5元/吨，华东铝价高位一度接近13000元/吨关口。五一假期之前，因对于5月下游需求不明朗以及铝价的不确定性，特别是5月6日开始，高速公路恢复收费使得废铝回收商节前出货意愿大大增加。节后第一周因铝价维持高位震荡，甚至现货铝价一度摸得13000元/吨关口，多数废铝持货商前期高价库存亏损大大收窄，加之此前铝价低于12000元/吨时废铝回收商通过低价补货废铝或A00铝摊薄成本，实际库存亏损十分有限，加之此前较长时间的惜售使得库存较大，部分持货商甚至面临爆仓的风险，本周废铝持货商出货依旧相对积极。但价格上因铝价处于高位状态，废铝价格同样维持高位，并未出现放松。值得注意的是，节后已有北方铝棒厂反馈订单出现显著下滑，其原因一是废铝流通增加，重融棒（非标）货源大大增加，二则是前期需求旺盛的建材企业6月旺盛订单延续性仍不明确，高位铝价下采购力度有所放缓。故而预计下周随着铝棒加工费的下挫，使得废铝价格支撑减弱，可能随着铝价回落而迅速跟跌。

【到货减少海外报价见涨  进口铝合金锭价格显著抬升】

本周铝价维持高位震荡，节后第一周周均价上涨257.5元/吨，重心显著上升。因终端需求不佳，国内再生铝ADC12价格上涨仍较为乏力，更多是在废铝价格支持下部分企业报价小幅上涨。截止周五， ADC12价格仅上涨约50元/吨，大型企业ADC12现金价涨至13000~13400元/吨，中小型企业价格依旧维持12900~13200元/吨，以出口订单为主的企业因当前出口订单几乎消失殆尽，在订单压力下，依旧以超低价出货。进口铝锭方面，由于近期国内铝价重心不断上移与再生铝终端需求疲软的矛盾加剧，国内对于海外廉价进口铝合金锭需求持续增加，在买买买的刺激下，进口铝合金锭价格持续上涨，当前到港现货ADC12成交价已达12600~12700元/吨，涨幅超200元/吨。具体分析如下：
1.    需求上，4月需求尚且持稳，但再生铝及下游对于5月多数看空，5月需求端依旧存在较大压力。国外方面，虽欧洲及日韩汽车产业将在中旬后开始恢复，考虑到汽车产业链复工不同步的问题，实际5月难以出现需求显著增长，5月整体需存环比仍有下滑风险。
2.    供应上，国内再生铝企业因废铝供应不足问题减产较为明显，但目前需求疲软下，也并未迅速扭转供应过剩的格局。反而因国内成本偏高，下游趋向于接受低价的进口货，促使近期进口铝合金锭订单显著增加。
3.    进出口方面，近期因进口铝合金锭需求得到改善，到港现货价格涨至12600~12700因进口存在生产及运输等交付周期，预计5月铝合金锭到货量尚且较少，不足5万吨，但6月进口铝合金锭量恐超10万吨，远期供应压力依旧存在，但当前买方热情高涨下进口铝合金锭ADC12CIF价格已涨至1500美元/吨以上。
总体来看，当前国内供需两方面均偏空。需求方面海外恢复仍需时间，国内5月积压订单减少多于新增订单， 供应上废铝流通性逐步增加且未来进口铝合金锭冲击增大，远期供应端也存压力。预计后续随着国内铝价回落，废铝价格跟跌相对更为迅速，带动再生铝ADC12价格同步下跌。