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SMM铜市场研究专题

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【5月11日SMM铜晨会纪要】铜价回升带动废铜流转供应转好

来源:SMM

5.11铜晨会纪要

【5.11 SMM铜早会纪要】
宏观面:
1)美国4月季调后非农就业人口减少2050万人,创二战后最大降幅,预期值-2200,前值-70.1;失业率升至14.7%,预期16%,前值4.4%。【利空★★】
2)约翰逊周日表示,新冠疫情的封锁尚未结束,呼吁人们对风险“保持警惕”,他同时也提出了逐步放宽相关措施的计划;英国经济活动多数已因抗疫措施而关闭了七周。【利空★】
3)央行于昨日发布了《第一季度货币政策执行报告》,报告中表明:稳健的货币政策要更加灵活适度,加强货币政策逆周期调节,保持流动性合理充裕,支持实体经济特别是中小微企业渡过难关。【利多★★】

基本面:
1)铜精矿
截止本周五,SMM铜精矿指数(周)报54.21美元/吨,环比上周下降1.04美元/吨。随着秘鲁等国物流逐渐放开,现货市场上6、7月船期货源报盘开始增多,上周已有零星成交,预计现货市场活跃度将继续提升。【利多★】
2)废铜
受铜价回升影响,国内废铜个体户、回收站、大型贸易商已正常收货出货,废铜的流转速度和供应均有较明显的增加,但总体来看废铜供应小于需求的基调并没彻底改变,主因是前期进口端废铜的减少。近期精废价差扩大以及废铜原料供应增加后,废铜杆逐渐重返市场,报价与精铜杆拉开不少差距,预期5月份废铜制杆企业开工率将会小幅回升。上周五精废价差为619元/吨,票点作6.1%计算。【利多★】
3)进口铜
上周五LME因适逢银行假日休市,外贸市场缺乏比价指引表现冷清,买卖双方活跃度均降低,成交几无。持货商报价与前一日基本持平,因预期国内5月消费持续向好,挺价意愿不减,部分贸易商选择自己报关进口,显露捂货惜售情绪。买方看不见比价表现谨慎,对于目前高报价作观望状态,少有接货。整体来看,外贸市场观望氛围较浓,成交高位僵持。
4)库存
上周LME铜库存环比减10000吨至243700吨;上期所铜库存环比减26737吨至204219吨;保税区铜库存环比减1.45万吨至26.5万吨。【利多★】
5)现货
华东: 现货方面,由于铜价连续上涨,市场实际成交多观望,卖方主动换现抛售货源,力求成交,买方仍表现驻足。预计今日现货升水120-150元/吨。
华南:上周五广东1#电解铜现货对当月合约报升水230~240。现货市场,广东库存继续下降,持货商本欲挺价出货,无奈接货者有限,日内升水再度呈现高开低走的局面。此外,市场忧虑后市进口铜到货会增加,这也是令升水走弱的一个重要原因。总体来看,广东交投一般,日内升水高开低走,成交主要集中在下游刚需补货,贸易商接货不积极。

铜价及预测: 上周五伦铜因夏季假期休市;沪铜收于43330元/吨,涨幅0.93%,成交量8.0万手,空头减仓85手至11.3万手。周五夜盘铜价维持高位震荡,主因在4月进出口数据带来的乐观情绪下,铜价也连续表现强势上涨。海外继续关注各国经济重启的情况,虽经济的恢复面临较多障碍,但预计5月份海外需求环比仍将表现回升,另外中国一季度货币政策执行报告提出引导市场利率下行,同样对铜价产生提振。基本面方面,铜原料端紧缺之势不改,但随着5月份秘鲁、马来西亚等主要原料供给地逐渐放宽疫情管制,原料发运有望恢复正常,但考虑到1-2个月的船期,5月份原料市场仍将紧张。需求侧来看,4月铜杆企业开工率环比大幅回升,电力电缆订单火爆,企业反馈消费反弹强且可持续。预计本周铜价将维持上行趋势。预计今日伦铜5300-5350,预计沪铜43300-43700元/吨。

2021铜
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