SMM3月23日讯：随着国内疫情形势持续向好，各地企业也基本开始正常复工生产，SMM也持续跟踪调研了国内金属行业下游开工率情况，以供大家及时掌握行业发展近况：
铜：
从图可以看出，受疫情影响，2020年铜材企业开工率较去年同期大幅下滑，尽管预计3月铜材企业开工率环比将大幅上升，但是同比仍有不小回落。 上周五，经SMM统计，全国主流地区市场铜库存环比增加0.6539万吨至54.13万吨。其中，上海地区铜库存环比增加1.1万吨至38.2万吨；江苏地区铜库存环比增加0.42万吨至5.75万吨；广东地区铜库存环比减少0.8661万吨至10.18万吨。 较春节前（1月23日）相比，全国主流地区市场铜库存环比增加32.6339万吨。其中上海地区铜库存环比增加23.1万吨，江苏地区铜库存环比增加3.75万吨，广东地区铜库存环比增加5.7839万吨。 尽管国内疫情已逐步得到控制，大多数铜材加工企业基本已复工，但是海外疫情却扩散加快，叠加多国出台救市政策，再度加剧投资者恐慌情绪，推动铜价暴跌，下游畏跌情绪较浓，现货成交疲弱，延续贴水态势，消费不及预期。
铝：
从开工率角度看，下游平均开工率周度增加仅5.8个百分点，较上周增幅有所增加。其中，分地区来看，华南地区开工仍继续保持增长，广东建地区加工企业开工周度增加均5个百分点。分类型来看，线缆/原生合金企业开工增加最为明显，开工周度增加超过10个百分点，此外，型材企业开工率也有8.5个百分点。
铅：
3月，国内疫情逐步缓和，除湖北以外，各省市企业已基本复工，截止3月上旬，铅蓄电池企业的复工率至70%左右。而目前，湖北地区疫情也得到控制，当地政府鼓励生产企业复工，对于铅蓄电池而言，湖北地区聚集着汽车、通信等铅蓄电池巨头企业，该类企业的复工带来了较大的增量。但湖北地区目前执行分区分级推进企业复工复产，部分蓄企因工人限制等因素，开工率仍较有限。上周铅价接连下挫，零售商谨慎采购，经销商出货困难，与此同时，蓄企成品订单明显减少。另海外疫情持续扩散加之港口运输受到限制，影响铅蓄电池出口订单，后续应继续关注海外疫情动向。
锌：
整体来看，由于锌价重度下挫，压铸锌合金及氧化锌终端订单较为积极，然存在透支性消费，而镀锌企业仍需依靠终端工程的恢复带来订单增量。总体来看锌下游订单已基本复苏回暖，但部分终端客户提前下达订单，对未来消费及备货有所透支。从上周开始，锌锭社会库存累库阶段已进入尾声，库存出现少量去库。然多为下游企业在锌价低位处的囤货导致，并不能反应终端真实消费情况。短期仍需关注去库的持续性以及速度，同时需要关注各地升贴水变化。预计消费将于4月逐步释放。
镍及不锈钢：
精炼镍方面，据SMM调研，国内的纯镍的产量受此次疫情的影响较低，一方面由于国内各纯镍冶炼厂所在的省份确诊人数不多，当地的疫情及时得到控制；另一方面，冶炼厂大多在春节期间正常排产生产，关键岗位均有在岗人员，而对于复工岗位通过在家办公减少外界交互，保证生产线正常运行。目前甘肃和新疆冶炼厂均按计划连续生产。整体来说春节假期以及新冠疫情等因素，对以上两家冶炼厂生产影响较小，但由于2月自然天数较少，因此产量上有正常幅度的减少。山东和天津冶炼厂方面仍在低负荷运行，2月产量较1月份变化不大。吉林和广西冶炼厂的排产目前仍以确保硫酸镍产量为优先，广西冶炼厂电解镍排产计划在4季度恢复，吉林冶炼厂仅有少量电解镍产品产出。国内精炼镍生产厂家2月开工率为61%、3月预计将上升至70%。而国外的纯镍产能主要分布在加拿大、俄罗斯、南非、挪威等国家，目前均受疫情影响较低，目前均未有减产计划。LME的海外库存目前也处于较高的状态，短期能无力消耗。
纯镍现货市场的情况，国内的复工复产稳步推进之后，刺激了一部分下游积极补货采购，但由于国外疫情的扩散对短期内镍价依然有走跌的影响，因此下游均随取随用少量购货，纯镍的消费也后继无力，成交转淡。此次国内疫情对与镍相关的仓储物流影响较大，在过去很长一段时间内上海主流仓库提货仍需提前一天预约，至今物流情况已逐步恢复。从供应端来看，国内精炼厂稳定生产，而进口镍的供应情况不是很乐观，由于镍价内外盘比价倒挂，进口窗口持续关闭，因此国内的俄镍库存处于净消耗的状态，该情况一直到3月中旬才有所好转，进口盈亏一度扭亏为盈；但与此同时，随着全球疫情的扩散，美股期货多次熔断，大宗商品连日飘绿，境外美金的libor利率也有所上调，出于资金成本的考虑，外贸商接货进口的意愿也是有所受抑。因此，保税区交投气氛虽有所回暖，但实际进口的精炼镍依然有限，其中多为镍豆，少数为镍板长单持货商的自主进口。预计2020年1月-3月的精炼镍进口量累计同比去年或下降70%左右。需求端方面，精炼镍下游的不锈钢、合金铸造、电镀企业大多已全面复产复工，产能释放率预计已恢复至70-80%左右，但以目前的形势来看，国内逐渐恢复的开工率并未对纯镍的供需基本面提供足够的支撑，短期内国外金融市场带来的恐慌情绪仍主宰镍价走势。
全国电解镍开工率
疫情对镍铁厂生产造成的影响3月份基本已完全消除，开工率从2月份的63.99%上涨至65.52%。2月份受疫情影响，内蒙、辽宁部分辅料库存较低的厂家被迫降负荷生产，或者将计划检修提前，整体影响量约2-3万实物吨。3月辅料影响已经解决，产量环比小增，增幅2.36%，为4.31万镍吨。其中高镍生铁产量环比增加1.73%至3.64万镍吨，低镍生铁环比增6.02%至0.67万镍吨。但是，下游不锈钢因疫情影响造成的大量累库，价格下跌，联动影响高镍生铁价格，3月份高镍生铁价格持续下跌，不少厂家表示，价格下跌，成本压力增大，不排除再次降低产量的可能性。
全国镍生铁开工率
对比2018年至2020年不锈钢企业月度开工率，每年的11月份开始，开工率会有小幅下调，因部分钢厂在年底会进行常规检修，影响部分产量，在2月份开工率因春节假期和天数的影响，达到年度低位后逐渐提升。今年，因疫情的影响，全国推迟复产复工，2月份不锈钢企业平均开工率达到2018年以来最低水平约69%，3月份预计开工率小幅回升至76%左右，但与往年相比仍处于低位，因2月份需求的停滞，不锈钢库存累积，部分钢厂3月末仍进行小幅减产，产量未达到满负荷状态。随着需求的逐渐恢复与疫情的稳定，后期不锈钢企业的产量或逐渐恢复正常水平，但目前库存压力较大，具体恢复情况仍要看订单水平。
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