【SMM分析】龙头企业计划减产 钴盐价格下跌空间或有限

来源:SMM

SMM认为短期看钴盐议价权逐步从买方向卖方转移,市场低价钴盐极少,基本挺价不出货。5月钴盐供应端基本和需求端同步减少,前期钴盐仍有部分累计产品库存,因此钴盐价格下跌空间仍在,但相对有限。短期内0.2-0.4万元/吨幅度空间或存在,但硫酸钴跌破4万元/吨,氯化钴跌破5万元/吨,暂时看是小概率事件。

SMM4月26日讯:

上游钴原料及回收料端

1)南非总统拉马福萨宣布5月1日解除全国“封禁”,根据风险级别实行分级预警防控。具体将根据感染风险对不同行业、不同地区分五级“风险预警”防控:第五级须采取最严格的防控措施;第四级可允许在高度谨慎、严格防控条件下恢复部分活动;第三级可放松对工作和社交活动的限制;第二级可进一步放宽对工作生活的限制,但须保持必要物理距离,并对部分娱乐、社交活动保持限制;第一级可在做好卫生防控条件下基本恢复正常生活。为使防控措施更精准、更适宜,将对全国和各地区根据不同情况进行分级防控。防控级别将根据各地感染率进行评估设定。此外,还将对不同行业进行风险评估,各内阁部长近日将就各行业风险评估情况作详细介绍。

拉马福萨说,根据国家防疫指挥委员会决定,南非将从5月1日起将全国风险级别从当前第五级调至第四级,允许在极端谨慎的前提下恢复部分活动,具体包括:允许部分企业在特定条件下恢复营业,且企业必须制定疫情防控规章以保护员工免受感染。企业复产复工须阶段式推进,尽可能鼓励员工居家办公,若需返岗,每批复工人员不超过三分之一。

SMM客户反馈,若找船及排期顺利,保守估计5月中旬钴原料将从南非港口出港,但是港口目前待发货物依然较多,考虑到运输周期,保守估计国内市场在6月中旬后才能收到新的原料。虽然部分钴冶炼厂握有较充足钴原料,但目前钴盐价格处于低位,钴盐大厂相对惜售,报价依旧坚挺。某钴盐大厂反馈,根据最新排产计划,5月预期降低部分钴盐开工率。

2)据SMM了解,受下游电池开工率低的因素影响,新增电池回收料有限,近期回收料的主要贸易商仍挺价,市场甚至开始出现高价回收料。SMM客户反馈,目前回收厂制钴盐产品库存较少,若低价含钴回收料难采购,或不签新单、降低5月开工率。

综上,供应端来看,虽然南非“封港”问题暂时缓解,但情况仍较复杂,一方面南非港口堆积货物较多,运出效率较低;另一方面钴原料从刚果金至南非港口之间的陆路运输仍受限。国内钴盐价格按金属品位计算对比电钴仍贴水较多,钴盐企业盈利能力受损严重,生产动力不足,据目前调研结果来看,SMM预期5月钴盐减产约2-4成。目前市场低价钴盐极少,基本挺价不出货。

下游动力及消费需求端

1)5月国内动力电池订单下滑已成定势,三元材料厂家被动“累库”。国内除特斯拉上海工厂继续放开运行产能外,其他汽车厂开工率并无大幅增加,电池厂家订单也减少。国内某大型电池厂家减产后,与之合作的三元材料厂家订单都受到不同程度的影响。据SMM客户反馈,三元材料生产企业原本在春节前陆续出掉的库存又开始增加,5月下游订单还将持续减少,因此厂家也陆续开始下调运行产能。据初步调研,5月三元前驱体大厂亦有降低开工的计划。

2)5月国内消费端订单减少,据国内某大型3C电池厂家透露,公司4月生产计划较3月相对维稳,但是5月市场订单减少,公司排产计划预计也将跟随下调。SMM预计国内钴酸锂厂家5月生产计划环比将下滑约30%。国内主要大型四氧化三钴5月均有不同程度的减产计划,各企业的减产规模在20-50%不等。

综上,需求端来看,目前下游需求持续低迷,5月动力、消费需求端均预期下滑,三元前驱体及四氧化三钴均采取不同程度的减产计划,因此对硫酸钴、氯化钴需求预期相应减弱。

5月钴盐厂运营压力较大,一方面前期采购钴原料价格较高、新采购钴原料受阻、新采购含钴回收料价格亦较高;另一方面,基本3-4月钴盐出货量较少,企业资金压力持续承压,盈利能力受损严重,生产动力不足,龙头钴盐厂5月计划减产,据目前调研结果来看,SMM预期5月钴盐减产约2-4成。同时,下游动力及消费端需求减弱幅度预期亦约2-4成。SMM认为短期看钴盐议价权逐步从买方向卖方转移,市场低价钴盐极少,基本挺价不出货。5月钴盐供应端基本和需求端同步减少,前期钴盐仍有部分累计产品库存,因此钴盐价格下跌空间仍在,但相对有限。短期内0.2-0.4万元/吨幅度空间或存在,但硫酸钴跌破4万元/吨,氯化钴跌破5万元/吨,暂时看是小概率事件。

SMM钴锂新能源研究团队

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