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【SMM分析】4月洋山铜溢价大幅上涨 5月供需双面承压难维持高位

进入4月以来,进口比价持续转好,洋山铜溢价出现大幅上调。截至4月24日周五,仓单及提单成交均价较4月初均上涨22美元/吨。尤其4月20日至4月24日当周,仓单和提单价格分别上调6美元与5美元。目前洋山铜仓单报价84-94美元/吨,提单报价80-90美元/吨,QP为5月。

SMM4月26日讯:

进入4月以来,进口比价持续转好,洋山铜溢价出现大幅上调。截至4月24日周五,仓单及提单成交均价较4月初均上涨22美元/吨。尤其4月20日至4月24日当周,仓单和提单价格分别上调6美元与5美元。目前洋山铜仓单报价84-94美元/吨,提单报价80-90美元/吨,QP为5月。

溢价快速上涨主因进口铜窗口持续打开,受进口比价影响,铜外贸市场一改之前的清淡僵持,买卖双方交易热情高涨。买方积极询货,需求集中在仓单及近月到港提单,但是货源紧缺,周内洋山铜溢价成交均价出现迅速抬升。

进口比价走强直接刺激了进口铜需求增加。4月份国内多家冶炼厂集中检修造成国内电铜供给偏紧,华北和华南地区更加明显。废铜进口量的大幅削减叠加精废价差收窄,刺激下游企业利用精铜代替废铜生产,亦推动国内需求,内贸市场维持高升水。LME的contango结构不改,国内近月期货合约表现强势,铜价内强外弱导致进口盈利窗口持续打开,报关进口利润增加刺激进口需求。据SMM调研了解,截至4月24日上海保税区铜库存继续下降至30.58万吨,库存连续五周表现下滑。

在市场需求热烈的情况下,进口铜供给偏紧,洋山铜溢价因此快速上行。受疫情影响,智利、秘鲁等电解铜出口大国实施疫情封锁措施,海外发运船期后延情况频出,导致4月份进口铜数量减少,贸易商持货数量有限,因此在面对市场出现集中需求时,迅速上抬报价。

据SMM了解,各贸易商增加运输LME铜库存,主要于5月中旬运抵国内。日本原定发往印度的订单受影响而向国内转移,5月中下旬及6月初到港提单数量明显增加。预期5月中下旬进口货源紧缺局面有所缓解,届时国内进口铜增加,国内外现货升贴水均会面临冲击从需求方面看,国内目前消费表现良好,一部分是因为下游企业赶工生产以完成前期积压订单和终端抄底所带动,另外还有因降税预期导致的囤货行为,预计目前的消费表现仍可持续到5月份,但5月之后国内消费能否持续仍然存疑,降税政策落地与否也会影响到外贸市场需求。从供需两方面看,5月中下旬洋山铜溢价将承受下行压力。

(SMM 朱若琰)

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