SMM基本金属现货交易周评(2020.04.20-2020.04.24)

来源:SMM

SMM基本金属现货交易周评(2020.04.20-2020.04.24)

SMM 4月24日讯:

本周基本金属受到国际原油价格的扰动影响,出现了冲高受阻回落的态势,周初美WTI5月暴跌成负值,随后蔓延至远月合约,全球大宗商品遭到拖累出现下挫,国内因为央行贷款市场报价利率(LPR)大幅下降,1年期和5年期LPR分别较上一期下调20个和10个基点,对基本金属有所提振,在原油出现止跌回升下,基本金属低位回升,收复部分跌幅,SMMI周跌0.11%,其中,跌势最凶的是锌,伦锌四连阴,沪期锌周跌1.9%,现货升水走高,SMMI.Zn周跌1.48%。伦铜自5200美元跌至5100美元一线,沪期铜在41000-42000/吨区间震荡,现货升水坚挺,SMMI周跌0.84%。铅锡表现相当,沪期铅探低后回升,现货保持高升水格局,SMMI周跌0.18%,沪期锡在12.2-12.8万元区间震荡,现货升水先扬后抑,SMMI.Sn周跌0.19%。周内铝和镍保持抗跌性良好,回升迅速,沪期镍在10万附近挣扎于各路均线间,跌势有限,现货升水持稳,大跌时低位补货成交改善,SMMI.Ni周涨3.47%,沪期铝在12000-12500元区间震荡,现货升水自小升20元拉涨到升水60元一线,周内低位成交量大,SMMI.Al周涨2.55%。下周初将迎来国内两会的召开,市场期待最新的政策指引,市场信心进一步提振,下周将趋近五一小长假,节前消费存有期待,各个金属继续在去库周期中,价格因此也将获得支撑回升动力,但警惕节前最后的避险了结。

 

铜:本周伦铜未能延续上周涨势,重心较上周小幅下滑。主要受国际原油价格暴跌的扰动影响。美国原油WTI5月期货合约价格出现大幅跳水,甚至历史性地跌入负值区间,冲抵了美国重启经济计划所带来的乐观情绪。WTI5月合约价负值引发的恐慌情绪向国际原油市场各远月合约传导,加重市场对需求的担忧情绪,市场避险情绪浓,铜价也出现大幅下挫,周一伦铜开于5197.5美元/吨,短时间维持在5200美元/吨上方,最高上探5248美元/吨。随后铜价一路下跌,跌破5200美元整数关,最低探至4953美元/吨。周中原油价格止跌回升,因市场预期进一步减产,叠加美伊局势紧张且市场对各国政府推出进一步经济刺激措施的预期加强,资金再流入大宗商品,铜价摆脱前几日颓势,有所反弹,周末铜价受宏观经济信心不足影响回吐涨幅部分,上方40日均线显现技术性压力。基本面无明显变化,供应端紧张仍为铜价下方提供支撑。本周伦铜持仓量保持25.9万手;成交量增加1.4万手至6.6万手。周五伦铜在5100美元/吨附近,周度跌幅2%,上方承压40日均线。技术面看铜价向上突破仍有压力,尚需新的推高能量。

本周沪铜主力走势呈V形态势,重心较上周基本持平。周初我国央行贷款市场报价利率(LPR)大幅下降,1年期和5年期LPR分别较上一期下调20个和10个基点,对铜价产生明显利好,铜价出现大幅上涨,周一沪铜开于41860元/吨,大幅上涨最高点探至42630元/吨。但油市波动对本周沪铜走势占主导作用,受国际原油价格拖累,大宗商品全面下跌,沪铜主力也大幅下挫,连续两日跳空低开,回吐周初全部涨幅,最低点下探40350元/吨。基本面看,供应及国内去库对铜价形成支撑。国家统计局公布了我国3月精炼铜产量,较去年同期下滑2.5个百分点,表明我国铜冶炼及生产活动确实受到疫情冲击,价值海外矿端供应紧张状态未有好转,本周智利矿商Antofagasta宣布受疫情影响将下调2020年铜产量目标。本周保税库存进一步下降。总体上,国内铜供应偏紧支撑铜价。周后受到油价反升刺激,沪铜周四止跌回升,跳空高开再次触及42000元/吨关口后,重心企稳于41800元/吨。目前沪铜主力收于41780元/吨,周度跌幅为1.18%。本周沪铜主力持仓量减少1481手,至11.3万手,主要表现为多头减仓;成交量增加15.3万手,至53.1万手。目前沪铜下方紧贴5日、10日、40日均线,多头在42000元/吨关口显露畏高情绪,继续关注各国政策动向及国际油价情况,测试沪铜能否站稳42000元/吨关口。

现货市场,本周升水较上周继续上抬。周内市场成交情况显僵持之势。持货商挺价意愿较强,不愿过度主动下调升水报价。周初因沪期铜大涨,下游畏高,需求显谨慎,市场集中成交在升水130元/吨-升水160元/吨。周中沪铜两日连跌,下游企业需求改善促进成交好转,持货商顺势抬高升水至升水170-190元/吨,难有压价空间,随着期铜价格反弹,下游买兴再次下降,基本维持刚需。本周持货商挺价高升水,而下游企业需求保持刚需,周内多以贸易商领头成交,供需双方拉锯特征明显。

 

铝:周内伦铝波动幅度相较前几周有所收窄,低位至1479.5美元/吨,高位至1530美元/吨,绕5/10/20日均线组运行。周一至周二受原油暴跌影响,伦铝探至低位;周三伦铝跟随沪铝涨势,修复前两日跌幅,并于周四摸至周内高位,但明显1530美元/吨阻力重重,伦铝自周四小幅回落后窄幅震荡运行于1510美元/吨一线,截至北京时间19点01分,伦铝收报1512.5美元/吨,周度涨幅0.47%,成交量减812手至56007手,持仓量增24175手至79.8万手,以多头增仓为主,周K线暂收一小阳线。近期宏观面不确定因素较多,伦铝受波动概率较大,沪铝走势较为坚挺或能为伦铝形成一定支撑,但海外需求羸弱已是不争事实,料下周伦铝区间运行于1470-1540美元/吨。

周内沪铝主连开于12335元/吨,收报12285元/吨,下跌125元/吨,跌幅1.01%,成交量增88753手至55.1万手,持仓量减11594手至12.4万手,以多头减仓为主。周K线收一较长下影线小阴线,运行于5及10日均线之间。周初沪铝主连高开,并冲至周内高位12460元/吨,随后受原油暴跌影响,沪铝跟随基本金属齐跌,于周二收一中阴线并探至周内最低位12005元/吨;周三至周五,沪铝表现区间震荡,因需求端强劲回暖,盘面获得较强支撑,虽上方12500元/吨压力位置难破,但始终未有进一步下探。下周为五一长假前最后一个现货交易周,基本面看,在需求力度维持预期下,料沪铝下方空间仍较为有限,需关注空头是否存避险心态,沪铝或有冲高可能;另外,需警惕宏观面对沪铝走势的扰动。预计下周沪铝主连运行于12100-12600元/吨。

本周华东地区现货成交较为活跃。上海及无锡地区持货商报价在12240-12500元/吨之间,对盘面升水集中于升水10-60元/吨之间,杭州地区现货价集中于12250-12550元/吨之间。从本周交易情况来看,贸易商交投非常活跃,某大户每日采购计划量高于平常,市场情绪反应热烈,持货商出货积极,中间商接货亦较为活跃,现货升水表现坚挺,因市场需求尚可,升水存在逐日上涨迹象,自周初的升水20元/吨附近涨至周五的升水50元/吨附近。下游本周采购积极性尚可,周中低位及周五接货较多。预计五一节前现货成交维持活跃姿态。

 

铅:本周伦铅进入下行通道,上方承压于各路均线;周初,伦铅尝试低位反弹,但触及5日均线附近承压回落,后几日随着海外市场消费转弱,伦铅上行动力明显不足,并且报收三连阴,技术上破位,周五市场情绪缓和,伦铅暂时止跌企稳,截止周五伦铅报于1648美元/吨。下周海外可关注美国4月谘商会消费者信心指数、美国3月成屋签约销售指数月率、中国4月官方制造业PMI、美国至4月25日当周初请失业金人数(万人)、美国4月ISM制造业PMI,下周经济数据较多,从欧美目前疫情的控制情况看,虽然海外汽车企业计划复工,但预计开工率难有好的表现,对实际消费提振有限,海外铅价从基本面上看暂无强的驱动上行逻辑,反观是消费的预期悲观或进一步压低价格,伦铅或将于1605-1685美元/吨。

本周沪铅探低回升,整体走势依然处于箱体震荡。周初,沪铅震荡走弱,低位一度探至13425元/吨,由于市场货源紧俏,加之库存较低,空头比较谨慎,在箱体低位选择离场,铅价震荡回升,收复跌幅,截止周五,沪铅报于13740元/吨。进入下周,临近五一假期,听闻部分中小型蓄电池企业放假,或导致一部分消费损失,但大型企业常规生产,预计节前备货会较为积极,加之国内目前货源供应依然紧张,整日铅价维持强现实和弱预期的矛盾冲突,走势上我们认为震荡行情概率较大,操作上建议13500~14000元/吨区间内高抛低吸。沪期铅2006合约将继续于13600-13950元/吨区间震荡。

本周现货价格14050-14450元/吨。本周铅价区间窄幅震荡,现货市场表现基本维持上周的情况,原生铅炼厂库存依然较低,多以长单交投为主,个别炼厂散单报价维持高升水报价,截止周五散单主流市场报至SMM1#铅均价升水50-150元/吨,贸易市场,由于流通货源有限,持货商多跟盘报高升水,截止周五,报至对2005合约升水350-450元/吨;再生铅本周在市场流通量保持紧平衡,主流对SMM1#铅均价贴水100元/吨到平水报价出厂,消费端,本周电池企业多以逢低按需采购为主,但市场交投整体看上半周较好,下半周谨慎。

 

锌:本周伦锌冲高回落,周内四连阴走势较弱。周一伦锌价格站稳40均线后继续向上突破,价格一度涨至1969美元/吨,但上方抛压较重,价格略有回落,整体高位震荡为主。受原油暴跌影响,市场避险情绪提升,价格大幅下行,在1900美元/吨一线稍作整理后,价格重心再度下沉,一度跌至1883.5美元/吨,不过下方获20日均线支撑,价格止跌反弹收复部分跌幅。后期伦锌跟随油价反弹,伺机向上突破,但上方受5、10日均线黏连压制,价格震荡下行后沿1900美元/吨一线窄幅震荡整理,不过据LME公布的库存数据显示,23日伦锌库存再度增加2475吨,库存突破10万吨大关,锌价再度大幅走弱,一度跌至1865.5美元/吨,回吐上周全部涨幅。周五亚洲盘交易时段,伦锌受国内价格带动,价格下方获得支撑,但在海外消费疲弱的背景下,上行压力依旧较大,价格于1870-1890美元/吨之间窄幅震荡。

本周沪锌冲高回落,价格整体相对抗跌。周一主力合约一度跌破16000元整数关口,不过在国内需求尚可,库存持续下降的情况下,多头资金入场拉升价格,主力合约最高涨至16240元/吨,价格创三月中旬以来新高。周二受原油暴跌影响,沪锌主力合约低开低走,最低跌至15535元/吨,不过下方获20日均线支撑,价格止跌略有修复。随着原油价格止跌企稳,沪锌开启反弹,从技术面上来看,上方受5、10均线黏连压制,下方受20、40日均线支撑,价格区间范围内震荡为主。周五据smm公布的国内库存数据显示,库存周比大幅下降2.57万吨,虽然其中有部分量是由库存转移贡献,但是整体来看国内天津、华东等地锌消费相对较好,加之近期锌矿加工费不断下调,均对国内锌价提供支撑,主力合约一度增仓上行至15900元/吨,不过随着价格上涨多头逢高离场增加,价格略有回落,主力合约收盘于15825元/吨,周比下跌1.9%。

本周上海市场0#国产对05合约自升水100-120元/吨左右转至升水220-230元/吨左右,双燕、驰宏对05合约自升水130-140元/吨左右转至升水250-260元/吨左右。
锌价整理运行,冶炼厂出货正常,本周月度长单到期,为补足长单缺口,贸易商间交易活跃度较高,市场报价逐步上调,周中迅速上涨至升水220-230元/吨左右,贸易商间成交保持活跃,而下游因绝对价高企维持刚需性采购。临近周末大部分长单结束后,伴随部分贸易商低价放货,现货升水迅速下调至升水160-180元/吨左右,部分下月票还是入市流通,较当月票存10-20元/吨价差,下游维持按需采购,本周贸易商间交投贡献主要成交量,总体成交较上周有所回暖。

本周宁波地区0#现锌对沪锌2005合约升水220元/吨-升水230元/吨附近,本周宁波较上海价差从上周五升水40元/吨扩大至50元/吨附近。本周前期市场成交延续上周报价,持货商出货意愿较强,基本报价都在普通品牌对5月合约升水150-170元/吨附近,下游逢跌补库意愿较强,整体成交情况较好。进入周三,伴随上海市场由于贸易商长单需求较大,市场升水抬高,宁波市场有所跟随,整体升水上涨至270元/吨附近,然盘面返升下,下游对高升水持观望态度,采买意愿较差,后半周宁波市场升水小幅回落,成交集中在对于5月合约升水220元/吨附近,后半周宁波市场货源收紧,升水下调空间较为有限。总体来看本周下游多以观望为主,宁波市场成交较上周略有转差。

本周广东市场0#锌报价集中在对沪锌2006合约贴水20元/吨至升水90元/吨之间,粤市较沪市贴水140元/吨较上周五扩大10元。本周贸易商及华东地区个别下游从广东仓库大量提货,主要发至上海、宁波、天津等地。库存转移的增加也使得广东库存周内大幅下降,同时本周仓库到货量亦出现较大降幅,市场可流通货源收紧,持货商整体挺价出货为主,同时伴随着期货当月对次月合约back扩大,持货商对沪期锌2006合约的报价持续走高,麒麟、蒙自、铁峰等由周初贴水20元转为升水80-90元/吨。周内下游逢低价有所补货,整体需求较为平稳,但是对高升水货源接受度较差。据了解,近期广东陆续发至华东及天津的总货量将超过一万吨,对广东现货成交价格提供支撑。

本周天津0#现锌对沪锌2005合约升水220至升水400元/吨附近,津市较沪市升水从上周升水150元/吨升至升水190元/吨,本周天津升贴水继续上调。本周初,锌价上行至高位后回落至15600元/吨附近,天津现货升贴水涨至230元/吨至350元/吨,然锌价下行后,下游接货情绪并未明显好转,仍维持刚需采购,整体成交仅比上周稍有好转;进入周中,天津现货流通紧张情况延续,其中驰宏品牌锌锭逐渐恢复供应,然百灵由于5月进入检修,整体发货量减少,叠加部分品牌惜售,现货升贴水维持高位,成交较周初有所下滑;周五早间升水攀升至300元/吨至400元/吨,由于紫金现货市场发货量较少,叠加下游需求较好,导致其升水升至高位。整体来看,本周下游维持刚需采购,其中紫金品牌成交较好。进入下周,广东地区锌锭及进口锌锭大量到货,将缓解天津现货紧张情况。

 

锡:本周伦锡电子盘本周总体呈震荡态势,重心有所下移。周初以15195美元/吨开盘后受原油库存过高,原油价格经历了史诗级暴跌并曾一度跌至负数影响,伦锡电子盘走势跟随油价震荡走跌,下探至周内低点14600美元/吨。而后科威特周四表示在5月1日OPEC+的新减产协议生效前,已开始削减对国际市场的石油供应。且美国第四大产油州俄克拉荷马州也采取行动帮助石油公司减产,其能源监管机构表示企业可以在不失去其租约下关闭油井,这是正在苦撑的美国产油商从市场溃跌中寻求宽慰的初步胜利,原油价格逐渐有所回升,伦锡有所跟涨,但随后再度回落,总体重心有所下移。截至19:30,伦锡最新价格为15005美元/吨。周线级别下跌170美元/吨,跌幅1.12%,成交量1022手,持仓量17248手,减少91手。本周伦锡以小阴线收盘,实体部分上方承压于10日均线,下影线行至5日均线附近。指标方面,日线级别KDJ及MACD指标指向有所偏空,KDJ指标开口向下,MACD指标零轴上方柱状图呈缩量状态。

本周沪期锡主力2006合约总体维持高位震荡整理态势。周初受原油及伦锡价格下跌影响,沪期锡盘面继多空力量相继减仓后空头增仓影响承压回落,下探至周内低点122200元/吨。随后因原油及伦锡价格上扬,沪期锡盘面多头加仓,盘面走势探底回升有所跟涨。周五沪期锡收盘价为128870元/吨。本周共上涨730元/吨,涨幅0.57%,成交量19.9万手,持仓量34549手,减少201手。周线级别呈小阳线,实体部分下方受到10日均线支撑,下影线位于5日均线附近。指标方面,日线级别及周线级别多数指标呈利好迹象,但日线级别MACD指标出现顶背离态势。

本周沪锡现货价格跟随盘面波动相对紧密。受周内沪期锡盘面高位宽幅震荡及沪锡现货升贴水区间总体相对稳定影响,沪锡现货价格跟随沪期锡盘面上下波动。周初沪期锡盘面承压回落,下游企业观望情绪相对较浓进刚需采购,沪锡现货市场总体成交氛围一般。随后沪期锡走势受原油价格影响快速上冲,抹掉前期近两个交易日的下跌空间,沪锡市场贸易商方面收货相对积极,下游企业买兴受高价限制依旧偏弱状态。本周沪锡现货市场总体成交氛围一般。周五沪锡现货价格为131000-133000元/吨,均价132000元/吨较上周五下跌250元/吨。升贴水方面,周内现货升水区间总体较为稳定,仅在本周三盘面大跌时有所扩大,随着盘面价格后续上扬,沪锡现货升水区间回归正常水平,周五对沪期锡2006合约套盘云锡升水5000-5500元/吨,普通云字升水4500-5000元/吨,小牌升水4000元/吨附近。

 

镍:本周伦镍周内冲高回落,但重心仍高于上周。伦镍周一开于12055美元/吨,受沪镍走强带动,大幅上扬,冲破60日均线压力最高上探至12535美元/吨,表现出较强的上涨动力。但美原油价格暴跌的影响,市场恐慌情绪逐渐升温,多头纷纷避险离场,而本周二夜间WTI原油价格跌落负值,更引发了伦镍跳水式下挫。在空头持续抛压之下,伦镍不但回吐前期涨幅,并刺穿下方40日均线支撑。随着周中原油止跌,宏观情绪逐渐缓和,伦镍开始企稳回升,但却无力再度冲破60均线处压力,之后便继续宽幅震荡调整。截止本周五20:50伦镍暂收于12180美元/吨,周成交量增7358手至27760手,持仓增2725手至22.1万手。目前菲律宾虽对部分地区延长隔离期限,但对供应端实际影响较为有限,而海外消费疲弱,LME镍库存高居不下,对伦镍上行仍是巨大的隐患。预计下周伦镍仍将震荡于11800-12500美元/吨之间。

本周沪镍2006主力合约开于98970元/吨,周初受国内LPR利率下调消息刺激,市场情绪提振,叠加不锈钢价格走强,多头能量得到释放,多头加仓冲高,当日便冲破10万关口及60日均线压力,上探至102000元/吨一线,次日更摸高102500元/吨,为周内最高点。但由于隔夜美原油跌落至负值,市场恐慌情绪逐渐升温,空头抛压,多头纷纷避险离场,沪镍连续两日收阴,10万关口失守后进一步退至40日均线处。直至周四美原油逐渐显现出反弹之势,沪镍方面开始返升收复跌幅,而部分空头方面移仓远月,07合约成交量开始超过主力月。本周五沪镍虽一度收复10万关口的失地,但临近周末,多空双方也未敢恋战,沪镍最终收盘于99780元/吨,周度上周810元/吨,涨幅0.82%,MACD红柱持续收缩。周成交量减29.6万手至120.1万手,周持仓量减34810手至76287手。目前沪镍60日均线已下探至10万关口之下,前期高点102500元/吨一线将成为沪镍上行的压力位,而10万下方多条均线缠绕,沪镍也较难挣脱缠绕,预计下周沪镍将延续宽幅震荡格局,运行于96500-102500元/吨之间。

本周镍现货市场价格报在97200-102350元/吨之间。从本周一开始,大多贸易商已由沪镍05合约转向06合约报价,由于周初镍价走强,俄镍多报在贴150元-100元/吨之间,而周中期盘价跌破十万后,在市场纷纷挺价,俄镍对沪镍2006合约多报在贴50至平水,而周五虽然价格重回十万,俄镍升贴水仍未有较大回落。而俄镍成交方面,下游需求从周初由强转弱,市面上低价货源逐渐减少,贸易商补库意愿减弱。金川镍方面,本周大多持稳于升水1000元/吨之上,而本周二厂家出厂价较盘面升水较低,贸易商踊跃拿货。而另一方面随着镍价跳水,也刺激了金川镍终端用户的补货需求,周中金川镍询盘活跃、成交量强于俄镍。但从周四开始,厂家在上海地区并无到货,以至于金川货源流转偏紧,因此升水持稳,成交转弱。预计下周俄镍因进口货源进入市场,贴水幅度有望扩大。而金川镍升水因厂家发货较少,或将维持升水1000-1500元/吨之间。


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