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【SMM分析】内外基本面分化加剧 进口锌流通或将增加

来源:SMM

SMM4月24日讯:

近期锌内外表现分化加剧,沪伦比值持续上修至8.45左右,进口亏损稳步收窄,本周进口亏损一度收窄至百元以内,这意味着进口锌在国内的流通有可能逐步增加。

从消费端来看,因疫情爆发时间存在前后差异,中国疫情转入平台期后,海外疫情才开始爆发并加速扩散,导致国内消费端开始“重启”时,海外消费端陷入停摆,令很多外贸企业订单跌宕起伏:生产停摆,订单暴增,叫停撤单,最终归零。中国企业出口订单受损严重,对消费带来的拖累不容忽略,但国家高层稳定经济的信心是坚定的,“基建”托底下内需仍存韧性与张力,相较海外目前仍在冰点附近挣扎要好一些,这是内外比价逐步扩开的内在推动力。

防控疫情最有效的方式就是控制人员集聚,借鉴中国“抗疫”经验,自3月陆续有国家采取开启国家紧急状态、封闭边境、发布居家令、全民放假等措施,这不但重创了消费,同时采矿业也受到了限制,导致海外陆续有矿企宣布因行政命令而停产或减产,涉及国家有秘鲁、墨西哥、玻利维亚、阿根廷、印度、南非等。

从供应端来看,直接导致锌长期运行的矿供应宽松逻辑暂时失效。考虑到中国对进口锌精矿接近30%的依存度,加之部分港口对于船只靠港提出的隔离要求等,短中期内出现进口矿供应缺失是必然的,短期矛盾转化为锌矿短缺,同时加工费逐步下调作为佐证,国内资金开始布局做多。剔除中国来看,矿端天然的过剩,加之近两年锌矿产能扩张主要由海外贡献,这导致此次矿端故事的发酵令海外受提振水平不如国内。

综合来看,海外疫情尚未得到有效的控制,部分国家进一步延长国家封锁状态至5月中旬,这意味着目前在运行的利多逻辑仍有进一步发酵的空间,内外比价存在进一步扩张的可能。伴随亏损进一步收窄,外贸有望升温,保税区库存或将迅速转入国内,考虑因疫情原因带来的海运压力,预计新到进口可能有限。

 

 

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