强势反弹的黑色系能持续“高光”表现吗?

SMM网讯:经历3月下旬加速下跌后,4月螺纹钢期现价格迎来强势反弹,螺纹钢期货主力合约期价由最低3103元/吨最高涨至3435元/吨,涨幅为10.70%;而主要城市现货价格反弹幅度在120—200元/吨不等。驱动本轮螺纹钢价格上行的核心因素在于旺季需求超预期释放。不过,当前市场呈现供需双增格局,产量回升同样显著,叠加高库存和海外疫情影响,螺纹钢价格上行乏力。

永安期货研究院黑色研究员高儒铠认为,当前钢材大库存、大需求的格局限制了短期价格上下的弹性。螺纹钢库存同比高出70%以上,但表观需求在赶工和基建刺激等因素下也达到了10%左右的增幅,其中冷热轧在3、4月外贸订单大幅下滑的情况下,表现相对弱势。

高儒铠认为,未来一段时间内,市场对钢材产量的回升和需求的韧性仍有较大的担忧。从季节性上来看,投资者可以关注五一前后钢材产量峰值水平的确认,目前来看废钢产量有所放缓。进入5月下旬,可能会迎来对淡季需求强度的交易。此外,由于今年的特殊情况,内外关联性也在增强,包括钢坯等产品回流、海外金融市场的动荡等风险因素,均可能对市场情绪造成影响。

光大期货黑色研究员王心彤认为,当前国内铁矿石供需情况依然不错。供应方面,近期淡水河谷将2020年铁矿石粉矿的指导产量从3.4亿吨—3.55亿吨修改为3.1亿吨— 3.3亿吨,同时球团矿的指导产量也有所下降。“此次下调幅度较大,对短期铁矿石盘面还是会形成一定利多影响。”王心彤说。

铁矿石现货需求方面,钢厂高炉开工率连续8周回升,已达到80.5%的历史较高水平,铁水日均产量恢复,且仍有向上空间。王心彤认为,从中期看,铁矿石供需两端都面临较大的不确定性,海外钢厂减产已开始明显增多。另外,废钢价格前期持续大幅下跌,也将冲击铁水的性价比,预计铁矿石价格短期仍有支撑,但中期看下行压力较大。

焦煤供应方面,据王心彤介绍,国内煤矿维持高开工,同时焦化厂采购情绪一般,因此,煤矿库存持续增加,压力较大。进口端随着海外疫情的持续,国际需求持续下降,澳洲发往印度和日本的炼焦煤量减少,澳煤价格承压运行。不过,澳煤国内通关仍然严格,通关时间较长,异地报关困难。库存方面,煤矿库存较高,下游焦化厂钢厂补库谨慎,库存下降。短期焦煤供需基本稳定,煤价下有支撑。中期来看,随着供应不断增加,海外疫情持续,在海外需求减少的情况下,澳煤价格仍有下跌压力,届时会影响国内煤价,因此投资者后期应重点关注内外煤价差的影响。

焦炭供应方面,焦化开工高位持稳,目前焦化厂仍有微利,生产正常。需求方面,高炉开工率增加。唐山钢厂整体限产影响不大,需求稳定。库存方面,钢厂补库放缓,库存都处于中高水平,焦化厂焦炭库存开始上升。受市场转弱影响,港口价格弱势,成交清淡,下游拿货减少,库存继续上升。同时,4月份山东地区去产能也将逐步进行,因此,短期焦炭价格涨跌两难。中期来看,焦炭价格取决于成材和焦煤价格,若焦煤价格继续下跌,焦炭成本下移不排除下跌可能。


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