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【SMM直播】原生镍二季度供需面改善 但下游行业订单缩减承压加重

来源:SMM

SMM4月22日讯:近期,镍市场并不平静,“印尼禁矿+菲律宾因疫情封锁苏里高”双sha影响NPI供应 国内原生镍过剩幅度缩窄;由于不锈钢减产幅度小,国内镍消费方面一季度较往年同期仅萎缩10%;海外冶炼厂供应暂不会成为显著问题,纯镍供需面表现尚可;镍下游存在较多隐忧,出口订单被砍单存在于多个行业,不锈钢库存压力大,新能源电池今年前景不明,海外下游厂家亦已开始采取各类“战疫”期间措施。那么二季度镍价究竟该怎么看?今天,SMM重启行情直播,SMM镍高级分析师刘宇乔从供需层面出发,分析镍市后市行情。

中国镍原料高度依赖海外

► 聚焦海外矿山减产情况:主要波及一级镍 后续情况发酵值得观望

注:该模型假设2020年生产目标较2019年持平,另外矿的减产幅度反映到金属上折为75%

►  疫情导致菲律宾镍矿供应受阻 或影响4月份来自菲律宾的70-80%的进口量

菲律宾禁令变化较多,禁令多次发生改变,目前,苏里高地区因发现首例病例,开采及矿加全线停工,科沃地区的PGMC及TMC两座单体最大矿山仍无法出货,底岛仅CMC一船在装,无新船进入,同时,所有来船一律需隔离十四天。预计四月份苏里高地区几无货源可出,作为雨季之后的主矿区,此次影响较大,4月份预计出口量持平3月份,仅有20几船,且目前无高品矿可出。

► 国产NPI份额持续被印尼挤占

2019年,每月中国对镍铁进口依赖度则在30-40%之间。在2020年最新数据来看,这一比例增加至50%。

来自印尼的进口NPI数量持续增加,根据上图和右边的表格可以看到,印尼目前每月对华出口的NPI数量在2.6万镍吨,并且随着印尼青山继续扩产,仍有持续增加的趋势。虽然印尼的疫情也在蔓延,到目前为止生产和发货并未收到显著影响。

FeNi的进口量一直相对稳定,平均在1.3万镍吨每月。

3月印尼镍生铁产量4.26万镍吨,环比增加0.25%,同比增加48.3%。2020年1-3月印尼镍生铁产量累计12.32万镍吨,累计同比增加50.8%。

► 国内原生镍表观消费量:Q1国内原生镍表观消费量环比持平 而国产镍铁减17%

2020年Q1国内原生镍表观消费量33.61万吨,同比增9.58%,环比微增0.90%。和2019Q4比起来,2020年Q1最值得注意的几点:国产镍生铁环比减少了17%,而进口镍铁增加了17%;电解镍现货进口量有所增加,但较往年其他季度相比依旧少了一半以上;镍盐产量也下调了9%。

从2019年至今的月度表观消费量上来看,国内原生镍供应受产品价格下跌、需求乏力等因素缓慢回落;SMM预计4月表观消费量仍会小幅下行,主要由于国内镍生铁的减产所致。虽然供应有所缩减,同比去年同期依旧处于较高的位置。在国内需求明显不及去年同期的情况下,供应端的缩减对行情形成的支撑,难以为镍价提供更强的上涨动力。

从产品的占比上来看,较2019年Q4相比,国产镍铁占国内供应的比重下降了8个百分点,进口镍铁上升了5个百分点;进口电解镍所占比例有一定恢复,仍仅有4%的份额;去年进口商亏损严重致今年长单量大幅减少,国内客户更倾向于灵活采购,国内进口货供需呈现动态平衡的状态。

► 国内原生镍月度平衡表:3月国内消费较往年同期下降10%

从平衡表的数据上看,近半年以来国内原生镍始终处于供应过剩状态;由于国内镍生铁的减产,过剩幅度会明显下降,但由于印尼镍生铁进口目前预期不会有明显减少,再加上其他镍系原料都比较充裕,可以弥补减量,原生镍依旧处于过剩的状态。

基本面的好转靠供应端能拉动的程度非常有限,需要坚挺的消费的支撑,而根据SMM测算,2020年一季度,国内消费下降了10%,这还是在中国抗疫进展相对顺利的情况下,国内需求尚未彻底恢复,海外疫情带来的影响已经陆续袭来,二季度原本相对乐观的预期已经难以维持。

► 中国原生镍消费结构

► 国内下游分行业情况:除电池行业外4月PMI初值普遍低于3月

2020年3月镍下游行业PMI综合指数终值56.31%,较2020年2月提升15.07个百分点,11个月来首次高于荣枯线。但3月较2月的回升,只能说明疫情对国内企业的影响在减弱,而这之后的消费恢复情况,才是对市场长期严峻的考验。2020年4月镍下游PMI初值为52.05%,较3月终值下降4.26个百分点。生产已在努力下复苏,下游订单形势严峻是多个行业面临的问题。

► 镍及不锈钢出口市场概览:海外疫情施压出口订单 将加剧不锈钢出货压力

各个镍下游的出口市场中,不锈钢出口份额为10%,并不算高,但这部分量如果不能成功出口,会令国内过剩的形势雪上加霜。电池行业是以上列出的四个下游中出口份额最多的行业,目前形势不容乐观,国内不少三元前驱体及材料厂出口日韩,SMM预计下月三元企业的出口订单也会有下降趋势。

根据SMM统计,2019年中国不锈钢出口国/地区TOP5为韩国、台湾、越南、意大利和印度。韩国的疫情有基本控制住,台湾疫情不严重,而剩下的三个国家依旧形势严峻。海外疫情的扩散导致了部分企业出口订单受到影响。根据SMM了解,佛山地区已有金属制品生产企业外贸出口订单因疫情原因而取消。

► 镍及不锈钢出口市场概览:海外疫情施压出口订单 将加剧不锈钢出货压力

库存:库存一度下降,首先与2-3月需求集中释放下游采购增加有关。第二,疫情影响下,贸易商普遍看弱市场行情,减少拿货订单,市场到货量下降。3月底库存较中旬小幅下降6.12万吨,同时库存压力转增于钢厂端。

供需平衡:据测算,2020年2月因疫情影响不锈钢供给过剩约35万吨, 2020年一季度总供给过剩48万吨。在不锈钢钢厂普遍减产的情形下,过剩量主因消费需求的萎缩,2020年一季度较2019年一季度消费减少约60万吨。

预测:4月份钢厂普遍已恢复正常生产状态,计划产量较3月有所增加,但国外出口订单缩减,国内需求增量有限,且目前市场库存仍处于高位,后期不锈钢或将持续弱势。

 

2020中国国际不锈钢产业市场与应用发展论坛

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