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【SMM直播】二季度铅市供需展望:国产矿产量爬坡&消费较淡 五一或成去库拐点

来源:SMM

SMM4月21日讯:自2019年10月后,矿供应趋于宽松,铅锭持续累库,加之春节&疫情使库存达到峰值,其中冶炼厂库存达到十万吨级别,铅价依势回落,2020年Q1现货铅险些跌破万三关口。疫情影响下叠加新扩建投产预期,二季度铅市场供需格局如何?今天,SMM重启行情直播,SMM铅分析师夏闻鸣为大家分析二季度铅市场供需格局。

疫情对铅产业链的影响-供应端

疫情对国内的影响持续至3月份,在3月中旬后基本消除,但3月中下旬海外疫情升级。海外疫情影响国外矿端减停产,如Nexa旗下Cerror Lindo矿山3月下旬起位于秘鲁的矿山全部暂停生产,Sierra metals旗下Yauricocha矿山3月17日起停产28天等。而海外疫情影响传导至国内,导致铅精矿进口受阻,进口矿TC下调。据SMM调研,2019年铅精矿进口量在167.5万实物吨,同比增36.5%,其中近80%来自前十大进口国;秘鲁、墨西哥等国家作为前十大进出口国,矿山出现减产;澳大利亚、西班牙等国家运输受限。从历史看,2019年三季度起,进口矿逐步增加,冲击国产矿市场,铅精矿加工费一路攀升,而疫情成为拐点,矿山利润受到重挫。据SMM调研,4月国产铅精矿TC平均价为2200元/金属吨,比3月下降200元/金属吨。

疫情对海外铅产业链的影响-消费端

受到海外疫情的影响,铅蓄电池出口受挫,企业开工率转降。据SMM调研,2019年铅蓄电池出口为1.7亿只,同比下降10%,其中前十出口国占比近50%,出口影响主要从欧洲—美国—东南亚(如印度、马来西亚等)。因此铅蓄电池企业出口转内销,普遍对电池实施降价促销,部分企业已触及成本线。

Q2铅市场供需格局

春节后再生精铅与电解铅几无价差,缺少价格优势,促使下游节前备库集中在电解铅,3月中旬再生铅利润逐步修复,再生铅产量释放,近期再生铅供应上升,再生精铅贴水扩大,铅锭或转为累库。再生铅企业生产特性—以利润为导向,后续关注新扩建产能释放。一季度因春节、疫情等影响,矿山开工率普遍较低,二季度随高海拔地区季节性复产,国产矿或有产量爬坡,缓解进口矿的阶段性短缺。另4-6月电解铅冶炼厂检修不多,生产变化不大。

而消费端,春节后刚需释放,3月铅蓄电池企业迅速复工,而国内外疫情对消费的影响持续,4月铅蓄电池成品库存累增,或打击5月消费,乐观预计6月疫情得到控制,消费复苏。2020年一季度铅锭经历累库到去库, 而随供应回升,五一或成去库的拐点。

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