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【SMM直播】矿端扰动不断 锌市供需结构如何变化?

来源:SMM

SMM4月21日讯:受疫情影响,部分小型矿山生产亏损,宣布停产,或者部分矿山在扩建项目暂停,若后续疫情得到控制,各国禁令取消,矿山将尽快恢复生产。矿端受到干扰,锌供需结构是否变化?今天,SMM重启行情直播,由SMM锌分析师曾子航与锌供需结构的问题。

据SMM调研整理,疫情导致的海外矿山停产影响量达29.71万吨,2020年矿山原计划增量为61万吨,则今年海外矿山产量实际增量达31万吨。绝大部分海外矿山均由于疫情导致减停产,若停产禁令解除,将尽快恢复生产。

进口锌精矿并未终端  然船期较正常延长

在国内锌精矿主要进口国中,由于疫情影响,仅秘鲁及西班牙矿山进行了减停产措施,其余国家仍可出口至中国,然船期较正常增加大约14-28天,未来进口矿将持续得到补充。内强外弱走势下,预计内外比价将继续上修,同时进口盈利将继续扩大,或增强各国对于出口至中国市场的意愿。

国内疫情影响步入尾声  矿山陆续完成复工复产

国内矿山减停产原因:1.高海拔地区例如:西藏、新疆、内蒙古季节性停产且由于疫情叠加锌价影响,部分矿山延后复产时间,约占地区总产能15%,预计4月底-5月陆续恢复。

2.疫情导致矿山复工时间呈不同程度延后。如广西大部分矿山已基本完成复工复产,且产销正常,仅少数小型矿山由于生产亏损延迟复工或停产,约占地区总产能15%,预计4月底陆续恢复。

3.环保、资金等其他因素长期停产

4.精矿生产亏损,出现减产现象,但多以只产不销为主

据SMM的抽样调研看,当价格触及成本线,多数矿山仍保持正常生产,暂停或减少销售,同时部分大型矿山进行减产,倒逼冶炼厂下调加工费。多数未复产企业因季节性或春节期间休假,叠加疫情影响,延后复工时间,多于4-5月集中复产,仅少量小型矿山宣布停产。

 加工费加速下滑  矿山开工率或逐步提升

据SMM的抽样调研看,我们认为4-6月锌矿开工率将稳步提升,原因如下:

1.内蒙古等高海拔地区矿山将于4-5月先后复产。

2.中期来看,伴随加工费进一步下行叠加锌价反弹,矿山成本已接近90分位线,或刺激矿山加大产能利用率以完成年内生产目标。据SMM调研整理,预计2020年上半年锌精矿产量较去年同期较少15万吨。截至4.17,国产加工费已下调至5200-5600元/金属吨,进口加工费已下调至190-210美元/吨,预计短期将再度下调。

原料库存压力下  部分冶炼厂提前检修

据SMM调研整理,预计4月冶炼厂产量以复产提产为主,开工率将上升至79%;而进入5月,陆续将有冶炼厂进入检修,预计开工率回落至77.6%。

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3月下旬,锌价触底回升,部分冶炼厂暂缓出货力度,以刺激锌价上涨。截至4月10日,冶炼厂成品库存达9.29万吨,处于16年以来高位,且降幅有限。

截至4月17日,连云港库存上升至22万吨,处于17年以来高位,据实际了解,目前港口矿大部分货权基本已经归属冶炼厂。进口矿补充下,冶炼厂原材料库存或将得到保持,短期压力将有所缓解。

 国内进入复工潮  社库步入去库阶段

3月锌价低位处下游企业备库意愿较强,社库向下游原料库存转移。截至3月,下游原料库存达12天,同比增加59.5%。目前,国内下游企业全面复工复产,4月恢复性消费下,锌锭社会库存进入去库阶段。截至4月17日,全国七地库存为27.22万吨,较前期高位减少6.83万吨。截至4月17日,内外比价上修至8.35,进口亏损收窄至-290元/吨,短期需警惕保税区的进口锌流入风险,考虑到远洋运输受限,需另外警惕采用近海运输(日韩)的进口锌大量流入的风险。

两地入库量与同期持平  消费复苏带动出库增幅明显

上海地区出入库量同比升至高位后回落。其中随着下游企业陆续完成复工复产,叠加3月锌价触及底部,上海出库量涨幅扩大,锌锭社会库存向下游原材料库存转移;然随着锌价回升至万六附近,下游接货意愿明显转弱。

广东地区出入库量同比升至高位后回落,其中入库量同比好于出库量。一方面,由于广东及上海两地价差较大,冶炼厂发往华东的量有所增加,叠加今年冶炼厂加大了直发下游的长单比例,导致入库量回落至低位;另一方面,由于广东地区下游多为压铸锌合金企业,在出口受到较大影响下,压铸企业订单明显转弱,导致出库环比走弱。

基建项目处于赶工期  短期带动锌消费

进入3月,国内逐步进入复工潮,日均耗煤量由底部逐步回升,然截止4月17日仍低于历史同期水平,表明疫情影响下,下游企业订单仍未恢复至正常水平。

截止3月底,挖掘机销量当月同比数据由负转正,开工小时数亦基本接近同期水平,表明终端基建工程恢复情况较好。据SMM调研了解,多数市政项目均存在赶工现象,预计4月锌消费将保持高位。

目前终端工程多赶工以完成前期2-3月损失的工作量,赶工期结束后,锌消费或将逐步走弱。

房地产趋稳  然仍处同期低位

截至4月19日,30大中城市商品房成交面积为281.53万平方米,同比下滑24.7%;100大中城市土地成交面积为585.19万平方米,同比下滑30.0%,降幅均较上周有所收窄,然仍处于2016年以来历史低位。

截至4月19日,十大城市商品房存销比较高位828下滑至52.66,仍处于2016年以来同期新高,商品房周转率较差,印证当前房产需求依然偏弱。

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