【SMM解析】沪铝五连阳 铝市迎春归但仍需观察进展

来源:SMM

SMM网讯:今日沪铝主力合约延续上涨势头,日间盘中探至高位12460元/吨为近四周新高,截至日间收盘报12340元/吨,至此2006合约已连录五连阳,重心较4月初显著提升。

本次铝价大涨,颇有意料之外情理之中意味,4月15日SMM发布的《电解铝减产扩大、小旺季到来 短期不宜过分看空》一文中便警示市场:“短期基本面修复及宏观表现乐观,提振市场情绪,不宜过分看空。”

本次铝价上涨主因宏观面及基本面逐步回暖共同作用的结果。

从宏观面上看:随着时间推移,国内受疫情影响逐渐慢慢修复,国外疫情也在逐步受控,且各国前期不断推出经济刺激性计划也逐步显现成效,近期市场情绪得到提振。就国内本身来看,近期为刺激经济发展出台的降贷降准利率政策为市场注入流动性,如分两次下调存款准备金率1个百分点,1年期及5年期LPR利率下调幅度创去年8月以来最大单次降幅。市场对经济担忧情绪有所缓解。

从基本面看,供应端前期铝厂减产量超88万吨尚未全面恢复;而消费端下游需求有所恢复,其中铝建材版块接近满产状态,后续大概率保持稳定状态,涉及建筑、医药相关订单依旧火热;库存上看,电解铝库存自4月初开始去库,周度去库均超5万吨以上,今日SMM统计电解铝库存降至143.5万吨;另外,此前跌至近3年低位的国内氧化铝价格预计在电解铝价格上涨及氧化铝减产预期支撑下,价格将录得一定反弹,成本端跌幅趋缓。

那么此次铝价大涨能延续几时?后续基本面将如何改变?

就SMM调研情况来看,目前电解铝厂亏损幅度随着铝价上涨不断缩窄,甚至存在小幅盈利情况,在这种背景下,预计未来铝厂减产步伐将逐步放缓,原先计划减产产能存在逐步恢复的可能,供应端短期内将维持稳定。另外,就市场所关注消费端情况看,虽然外贸影响显著,但铝消费大头仍在国内,若内需如地产、基建板块能在市场推动及国家支持下发展向好,甚至弥补部分外贸端缺口,则二季度消费亦不宜过分偏空,当然,仍需警惕目前存在的下游投机性囤货分散未来中期市场需求。中期来看,铝价上方压力仍存,此波上涨趋势性有待观察,但同时需关注终端消费需求回暖程度能否提供市场惊喜点。


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