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SMM铝市场晨会纪要

SMM铝研究团队结合日内及隔夜热点事件,第一时间解读其影响范围,对国内外期铝价格走势做出研判。囊括:SHFE铝价、LME铝价、现货铝价、现货升贴水以及其他产业链相关价格判断,是您的投资决策早餐。

SMM铝市场晨会纪要

【SMM铝内部晨会纪要】消费远期担忧仍存 成本端跌幅趋缓

来源:SMM

上周五美元指数收于99.716,跌0.364,跌幅0.36%,收于小阴线;伦铝上周收于1505美元/吨,跌8美元/吨,跌幅0.53%;沪铝主力2006合约收于12410元/吨,涨325元/吨,涨幅2.69%,录得四连阳,重心显著上移......

4.20 SMM铝内部晨会纪要

盘面:上周五美元指数收于99.716,跌0.364,跌幅0.36%,收于小阴线;伦铝上周收于1505美元/吨,跌8美元/吨,跌幅0.53%;沪铝主力2006合约收于12410元/吨,涨325元/吨,涨幅2.69%,录得四连阳,重心显著上移。

宏观面:1)据美国约翰斯霍普金斯大学发布实时数据显示,截至北京时间20日6时30分左右,全球累计确诊新冠肺炎病例超239万例,累计死亡超16例,美国累计确诊超75万例,死亡人数超4万例。(利空★★★)2)中国第一季度GDP年率-单季度(%),前值:6,预期:-6,公布:-6.8。中国1-3月社会消费品零售总额年率 (%),前值:-20.5,预期:-12.5,公布:-19。中国3月规模以上工业增加值年率(%),前值:-5.4,预期:-6.2,公布:-1.1。国家统计局新闻发言人毛盛勇说,总的来看,一季度,在新冠肺炎疫情冲击下我国经济社会大局保持稳定。同时也要看到,当前国际疫情持续蔓延,世界经济下行风险加剧,不稳定不确定因素显著增多,复工复产和经济社会发展面临新的困难和挑战。(利空★★★)3)人民银行发布一季度金融数据,3月末,广义货币M2余额同比增长10.1%,3月新增人民币贷款2.85万亿元,同比多增1.16万亿元。一季度社会融资规模增量累计为11.08万亿元,其中,对实体经济发放的人民币贷款增加7.25万亿元。(利多★★)

基本面:1)上周电解铝价格涨逾500元/吨,叠加国内氧化铝价格已至近3年低位,电解铝厂现金流短期趋于宽松,采购原料意愿抬升,同时氧化铝厂及持货贸易商现货库存压力较小,挺价意愿增强。预计短期在电解铝价格上涨及氧化铝减产预期支撑下,氧化铝现货价格亦将录得一定反弹,但反弹高度受成本下移抑制。(利多★★)2)上周SMM对国内铝加工下游龙头企业进行了新一轮调研,综合来看,上周开工出现小幅下降,整体保持平稳。其中,原铝加工板块建材行业已达满产,后续大概率保持稳定状态,继续上行空间十分有限。其他版块仅涉及建筑、医药相关订单依旧火热,但依旧难掩整体消费增长乏力。对于后市订单,5月出口订单担忧并未减少,5月仍有出口订单断层的风险。(利空★★★)3)因铝价持续上行,再生铝与原铝价差大幅缩进,当前再生铝企业已无法使用A00铝补充原料。(中性)

现货端:上周五早间上海无锡地区持货商报价在12140-12160元/吨之间,10:30后期铝上涨,持货商报价开始集中于12160-12180元/吨之间,对盘面贴水10-升水10元/吨之间,部分持货商报价一度贴近12190-12200元/吨,杭州地区持货商报价在12170-12190元/吨附近。午前持货商与中间商交投较为积极,因午前铝价变动较大,贸易商出接频繁,买卖双方交投非常活跃,实际成交量明显多于前几日。下游当日按需接货为主,虽然临近周五少量备货,但因铝价波幅较大,后期表现观望。华东当日整体成交较好。

总结:本周宏观不确定性消息及基本面利空因素仍旧存在,鉴于上周内盘铝价涨幅较大,本周继续单向买多风险大增,建议空头在下周铝价回调阶段落袋为安,规避月底可能存在的宏观刺激造成的铝价大涨风险。另外,就内外盘来说,若下周国内市场情绪整体向好,建议可轻仓试探反套。

(SMM 徐曼 021-51595898)

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