1.6亿桶原油开启“海上漂流记” 对冲基金押注油价将因库存激增再次暴跌

SMM网讯:虽然欧佩克+上周已达成全新减产协议,沙特、俄罗斯和美国等产油大国也表态将联手稳定油市,但由于需求持续萎缩,原油库存高企的问题短期内恐怕无法得到解决。

如今,除了陆地储油空间之外,就连海上储能也面临极限考验。

前所未见!海上储油规模达1.6亿桶

据报道,贸易商们目前正在油轮上储存约1.6亿桶石油,这个数字为两周前的两倍有余。

而在美国宏桥信托投资集团(BTIG)的网络研讨会上,独立船舶经纪公司shipbrokers Affinity的研究人员Charlie Chasty表示,根据该公司统计的数据,大型游轮上的原油储备规模已大幅赶超2009年的高点。

根据统计,目前至少有60艘超大型油轮(VLCC)被用来储存多余的石油,而这些油轮的石油装载量高达200万桶/艘。消息人士称,4月初时,被原油填满的VLCC数量为25-40艘,而2月份还不到10艘。更夸张的是,除了储能惊人的VLCC之外,贸易商们还使用了其他小型油轮进行储油。这导致许多港口停泊的船只数量大幅增加,甚至影响了其他海运业务的开展。

正如前文所言,上一次海上原油储备规模达到超过1亿桶的水平,还是发生在遥远的2009年。但当年,贸易商在出清库存之前,也只不过把略微超过1亿桶的原油储存在油轮上而已。如今,这一纪录已被大幅刷新。

BTIG航运分析师Gregory Lewis在本周的一份报告中称:

“这是油轮历史上前所未有的时刻,VLCC油轮储油规模现在已经成为了业界头号热门话题,原油库存问题的严重性可见一斑。”

BTIG的报告显示,用于储油的VLCC大多停泊在美国墨西哥湾和新加坡港口,这两个地区也是全球最主要的石油贸易中心。

海上储能会不会耗尽?

众所周知,过去一个月全球原油供应过剩状况为史上罕见,陆地原油储能正以极快的速度消耗殆尽。以产油大国美国为例,在上周二进行的得州限产听证会上,先锋自然资源公司CEO表示,美国库欣原油库存将在4-5周内被填满,若不马上减产美国就会面临无处可储油的尴尬局面。

如今海上原油储备规模也大幅增长,不禁叫人担忧:海上储能会不会也被填满?

根据船舶经纪商E.A.吉布森统计的数据,全球共有770艘VLCC。从这个数据来看,可供使用的大型油轮数量还有很多。

不过,有消息人士透露,中东地区重要燃料补给和石油中心阿联酋富查伊拉地区的储油罐,已经满负荷运转。换句话说,中东地区贸易商的原油和原油衍生品储能即将宣告耗尽。在此背景下,分析人士相信,会有越来越多的贸易商选择把石油储存在海上,海上原油储能压力只会越来越大。

原油贸易商的小算盘:通过期货溢价获利

据分析指出,将大量原油储存在海上的不外乎两类人:大型原油生产商(如沙特阿美等巨头)以及大大小小的贸易商。

和产油国的巨头们不同,贸易商之所以把那么多的原油储存起来,还有一个原因——期货溢价。

毫无疑问,原油市场目前存在明显的期货溢价现象,即远期原油合约价格高于当前合约价格。金十此前曾报道,即将到期的美原油05合约和06合约的价差一度高达近7美元,实属史上罕见。

这种罕见的市场结构,让贸易商们看到了商机。于是他们选择将石油储藏起来,希望在未来获得更多收益。分析师也不仅感慨,市场的升水现象令人无法忽视,贸易商们囤积现货并在数月后用期货合约进行交割,他们就可以获得非常丰厚的利润。

不过需要注意的是,由于海上储油需求激增,油轮租赁费用也水涨船高。E.A.吉布森统计的数据显示,大型油轮日均租赁费日前已飙升至超过23万美元的历史高点,这意味着原油贸易商必须为长期租船支付溢价。

经纪商Fearnley Securities则在一份报告中表示,在极端浮式储存(即海上油轮储存)模式的支持下,贸易商需要向船东们支付极具吸引力的费率,否则前者可能宁愿将船舶闲置也不愿降价。

波士顿能源数据分析公司Marsoft Inc.的分析师Marine Money也表示,石油生产商和贸易商选择VLCC来储油不是长远之策,因为VLCC的租赁成本较陆地储油成本更高。随着油轮供应方根据市场状况调整租赁价格,海上储油的成本几乎已攀升至陆地油库储存原油费用的两倍。

需求什么时候才会回升?已有对冲基金开始进行押注

随着海陆原油储能相继告急,市场也愈发关心到底什么时候原油需求才能回升。

不幸的是,从上周欧佩克、EIA和IEA三大机构的报告来看,几年之内原油需求都不会有很大提升:

IEA月报指出,预计2020年石油需求较上年减少930万桶/日,随着需求下降超过欧佩克+的减产量,石油储备可能会饱和;

EIA预计,2020年全球原油需求将减少520万桶/日;

欧佩克预计,2020年全球原油需求下降690万桶/日,原油需求将降至30年来的最低水平。

在此背景下,一些对冲基金已经开始根据对原油库存状况的判断,作出下一步油价押注。

韦斯特贝克资本管理公司(Westbeck Capital Management)旗下的能源机会基金(Energy Opportunity Fund)在3月份收获20.2%的涨幅,在哀嚎一片的华尔街中表现突出。这只专注于大宗商品业务的基金通过在去年做空美国页岩油公司,获得了40%的收益。目前该基金已将注意力转向世界各地的原油库存问题上,尤其是美国最大的石油中心——俄克拉何马州库欣的储能状况。

正如前文所言,分析人士预计库欣石油储存空间可能在5月中旬达到极限,韦斯特贝克认为这可能预示着油价将出现下一阶段的暴跌,并在触底后正式反弹。该公司首席执行官Jean-Louis Le Mee在接受采访时表示:

"目前的情况对油价来说十分复杂,在出现真正的反弹之前,我们预计油价还会出现一次大规模下跌。我们认为石油需求不会马上恢复正常,或许要到明年,我们才可能看到库存减少,而全球的闲置产能马上就将耗尽。”

能源基金BlueGold Capital Management预计,未来四到五周,随着库存的增加,WTI原油可能会跌至16至17美元左右。

不过Jean-Louis Le Mee认为,从长远角度来看,上述情况意味着更多美国页岩油生产商将不得不削减产量,加上欧佩克+又刚达成减产协议,这可能为未来几年油价反弹奠定基础。

“如果你回顾2014年的行情,你就会发现油价最多甚至会暴跌90%,但随后必定会开始反弹。因此,我们有理由相信,2021年底和2022年油价将大幅上涨。而现在,就是你入市抄底的大好机会。”

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