【SMM分析】进口批文空转电解铜杆替代废铜杆明显

来源：SMM2020-04-15 09:05

Smm4月15日讯：随着第5批限制进口类批文公布完毕，我们认为2020年的批文量已经基本公布完毕，剩下2批的总量预计只有3万吨（实物吨）左右。为什么这样说呢，我们smm认为有以下两个理由：

年初时国家相关部委公布消息称：2020年7月1日开始，再生铜资源政策将正式实施，届时符合标准规定的一部分高品位废铜将可以作为一般商品实现自由进口。
据我们统计2019年下半年限制类批文量合计56.07万吨（实物吨），20年前五批合计量为52.766万吨，两者仅差3.304万吨。（详细数据见下图）

虽然今年上半年公布的批文总量与去年下半年基本持平，但受疫情影响，各国纷纷封国封港，导致进口至国内的废铜量大幅减少。据海关数据显示：1-2月我国废铜进口量只有11.95万吨，较去年同期的24.15万吨大下降51%。预计3、4月份的进口量仍将维持在低位，因最新消息称马来西亚将封港时间延续到4月末，若一切顺利算上船期，大量废铜最快也要到5月中左右才能流入到国内市场。

受此影响，作为进口废铜消费大户的废铜杆厂，今年以来因原料问题纷纷减产甚至停产，即便有产出其铜杆加工费也一直维持在高位，近期甚至出现废铜杆的加工费比电解铜杆高的情况（4月13日8mm废铜杆加工费报600元/吨，国产8mm电解铜杆加工费报570元/吨，详细数据见下图），导致产品滞销，这也是近期电解铜杆热销的重要原因之一。据我们最新调研广东废铜杆企业的开工率只有10%左右，电解铜杆替代废铜杆量月均增加2.5万吨左右；若加上江西难以南下的废铜杆量，我们预计将达到3.5万吨/月。

》查看SMM铜产业链数据库

不过随着铜价连续反弹，最近不含税精废价差明显扩大（最低位时相差400元/吨，目前已经恢复至1200元/吨）；含税精废价差也跟随回升（由最低位时的-633元/吨上升至161元/吨）（详细数据见下图）。精废价差扩大国产废铜开始流入市场，这将在一定程度上缓解废铜杆企业原料紧张的问题。预计这周8mm废铜杆报价将下降100元/吨至500元/吨，价格将较8mm电解铜杆550元/吨低50元/吨。尽管如此两者价差有所扩大，但我们认为要全面解决该问题，还是要等到国外进口废铜量大量流入国内时，即5月中下旬。叠加7月1日再生铜资源政策正式实施，料下半年废铜进口量将明显增加，甚至会出现供过于求的情况。但前提是疫情得到全面控制，各国解除封港封国。