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【SMM分析】3月锌精矿产量加速回升 4月增量预计有限

来源:SMM

SMM4月16日讯:

据SMM调研了解,3月锌精矿产量27.58万吨,环比出现加速回升,但同比低于去年。主因疫情影响下锌价暴力下挫,触及部分低品位小产能高成本私人中小型矿山的成本线,因疫情原因节后未能恢复正常生产后即表示因亏损原因无限期延后恢复,这一部分产能的退出拉低了3月锌精矿产量。而成本较低现金流相对充裕的大型矿山,在3月已经基本恢复了正常生产水平,但锌价下挫过快加工费调整缓慢,3月矿价一度跌至8500元/金属吨,达到了矿成本75分位线,矿企主观生产积极性不高,同时惜售控货企业进一步增多,国内锌矿供应略有收紧,从区域上来看,内蒙地区大型矿企多数已恢复正常生产,但惜售意愿最强,部分企业自复工后一直惜售不出;而云南、湖南、四川、贵州等南方矿企3月也基本恢复正常生产,惜售态度并不强势,继续执行正常月度销售合同,但寻求与冶炼厂对话下调加工费,若加工费没有出现合适的下调幅度,将影响下月销售规划,即也将寻求控制销售。目前看,利润重新分配已势在必行。

伴随海外疫情的扩散,各个国家出于疫情防控的需要采取了封锁国家的举措,其中对锌有影响的主要在于秘鲁宣布进入紧急状态,从3月16日起至4月26日合计42天,出于这一行政命令,其国内采矿业已全面暂停,其当地矿企Nexa、Pan American Silver Corp.、Buenaventure等均公告称受影响暂停生产,预计最悲观情况下将影响矿产量16万金属吨,而秘鲁占2019年中国进口矿的18%,这一影响在短期内不容忽略。而中国2019年主要进口国澳大利亚,目前尚无企业公告称因疫情影响生产,但据新闻报道,澳大利亚当地部分地区港口加强了疫情防控限制,同时中转地部分国家也对港口停靠采取了必要的防控限制,预计远洋运输将受到较大限制。

据SMM调研了解,目前进口矿4-5月已少有报盘,这一定程度上表明,进口矿对国内的补给短期内将延后乃至缺席,暂时扭转了锌基本面矿供应过剩的悲观局面。因为中国对外矿依存度在20%-30%左右,将中国作为一个整体来看,国内惜售叠加进口输入不畅,这意味着国内矿端的缺口可能不止两到三成,短期矿端由过剩转为短缺风险扩大,这推动了锌价的反弹,也构成了国内加工费迅速下调的动因,3月锌加工费自6250元/金属吨左右降至5800元/金属吨左右。

在盘面走高叠加加工费出现400-500元/金属吨的的下降两方面推动下,国内大型矿企惜售控货已出现缓和,预计4月不会出现减产行为,但当前价格仍不能提振全部中小型企业恢复生产,SMM预计4月全国矿山产量增量有限。

 

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